周五A股市場在盤中節(jié)節(jié)回落，疲態(tài)盡顯。上證綜指一度有挑戰(zhàn)3200點(diǎn)支撐的態(tài)勢。午市后，多頭買盤持續(xù)涌入，A股市場主要股指隨之均收復(fù)失地，在日K線圖上留下一根長下影線的陽K線，與周三的長下影線的K線形成雙針探底的態(tài)勢。

看來，A股市場底部形態(tài)漸趨清晰。

國際環(huán)境波動(dòng)帶來壓力

近期A股市場走勢有點(diǎn)弱不禁風(fēng)，還不時(shí)出現(xiàn)新的不利信息，比如，周四晚間傳出有關(guān)中概股的信息，在周五早盤，在港股的中概股以及關(guān)聯(lián)個(gè)股的股價(jià)大幅下跌，中概互聯(lián)ETF（159605）的盤中跌幅更是逾8%。

如此走勢給A股市場參與者帶來強(qiáng)大的心理壓力，還讓不少分析師產(chǎn)生一個(gè)新的做空邏輯，那就是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)惡化，黑天鵝不時(shí)躍起，可能會(huì)對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值產(chǎn)生前所未有的壓力，甚至還出現(xiàn)更為悲觀的觀點(diǎn)，那就是前些年的貿(mào)易去全球化已經(jīng)演化為今年的金融去全球化，如此一來，國際資本回流本土的趨勢清晰起來，這可能對(duì)港股以及A股的北上資金的動(dòng)向會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，周五北上資金凈流出50億元，使得本周凈流出額超350億，單周凈流出創(chuàng)2年新高，如此數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前A股以及港股在承受著國際環(huán)境波動(dòng)所帶來的壓力。

本土機(jī)構(gòu)或?qū)⑼ζ鸺沽?/strong>

可能正是由于這些信息的疊加以及由此延伸的效應(yīng)，使得港股、A股在近期的波動(dòng)明顯加大。不過，經(jīng)過持續(xù)下跌之后，賽道股等主流品種的性價(jià)比迅速提升。港股恒生科技股的估值更是創(chuàng)下歷史新低，港股恒生指數(shù)的估值更是低企，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)市凈率只有0.8。如此數(shù)據(jù)說明，中國資產(chǎn)股的優(yōu)勢顯現(xiàn)。

這對(duì)于A股來說，是一個(gè)好的信息，因?yàn)?，只要足夠便宜，資本就會(huì)來。所以，隨著高性價(jià)比優(yōu)勢的漸趨顯現(xiàn)，包括港股、A股在內(nèi)的中資資產(chǎn)股的吸引力漸趨增強(qiáng)，國際資本的流出壓力會(huì)在未來持續(xù)減輕。

與此同時(shí)，經(jīng)過前期的倉位調(diào)整，本土機(jī)構(gòu)資金倉位已降低，從而有了更大的騰挪空間。當(dāng)前港股、A股市場走勢不佳，本土機(jī)構(gòu)挺起脊梁的意識(shí)或?qū)⒃鰪?qiáng)。更何況，在當(dāng)前點(diǎn)位，本土機(jī)構(gòu)資金的護(hù)盤意愿在提升。而且，還有后續(xù)新的信息的支撐，比如，在周五午市后，國債期貨大幅拉升全線收漲，10年期主力合約漲0.54%，5年期主力合約漲0.39%，2年期主力合約漲0.15%，這既說明權(quán)益資產(chǎn)的比價(jià)優(yōu)勢顯現(xiàn)，還可能隱含著未來進(jìn)一步降息的可能性在增強(qiáng)。

巧合的是，在周五午市后，多頭開始涌入，這不排除后續(xù)有利好消息在支撐著多頭。如果再結(jié)合周三的長長下影線背后的機(jī)構(gòu)資金護(hù)盤動(dòng)向等信息，可以推測，多頭已形成共識(shí)：3200點(diǎn)一線是生命線。所以，隨著后續(xù)更多利好消息的出現(xiàn)以及國際環(huán)境不利消息效應(yīng)的邊際遞減，多頭有望在一定程度上掌控主動(dòng)權(quán)，短線A股市場底部雛形或?qū)⒏‖F(xiàn)。因此，在操作中，建議市場參與者積極跟蹤短線資金出擊方向，其中包括已經(jīng)活躍的病毒檢測、芯片等近期強(qiáng)勢品種。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）