中國證監(jiān)會6月9日晚間在官網詳細披露了2017年1-4月以來，終止IPO及IPO（首次公開發(fā)行）遭否決的主要問題，這也是證監(jiān)會首次集中披露IPO的審核情況。在35家終止IPO審查的企業(yè)當中，包含了盛京銀行、虎撲文化等知名公司；在18家未通過發(fā)審會的企業(yè)當中個，包含了圣和藥業(yè)、廣東日豐等公司。

證監(jiān)會稱，35家終止審查IPO企業(yè)存在的問題主要包括以下幾個方面：一是經營狀況或財務狀況異常，22家企業(yè)存在此類問題，占比62.86%；二是會計核算的規(guī)范性存疑，5家企業(yè)存在此類問題，占比14.28%；三是業(yè)績下滑，4家企業(yè)存在此類問題，占比11.43%；四是股權或戰(zhàn)略調整，4家企業(yè)存在此類問題，占比11.43%。

18家未通過發(fā)審會IPO企業(yè)存在的問題主要包括以下幾個方面：一是內控制度的有效性及會計基礎的規(guī)范性存疑，6家企業(yè)存在此類問題，占比33.33%；二是經營狀況或財務狀況異常，5家企業(yè)存在此類問題，占比27.78%；三是持續(xù)盈利能力存疑，3家企業(yè)存在此類問題，占比16.67%；四是關聯交易及關聯關系存疑，3家企業(yè)存在此類問題，占比16.67%；五是申請文件的真實、準確、完整和及時性存疑，1家企業(yè)存在此類問題，占比5.55%。

根據證監(jiān)會披露的信息顯示，經營狀況或財務狀況異常包括盈利來源集中、業(yè)績大幅波動、盈利質量不高、經營模式重大變化、核心競爭力缺失、原材料供應受限等方面；會計核算的規(guī)范性存疑包括會計基礎、會計處理等；股權或戰(zhàn)略調整包含擬調整業(yè)務戰(zhàn)略方向，計劃進行融資與股權結構調整等方面。

經營狀況或財務狀況異常、會計核算的規(guī)范性存疑和業(yè)績下滑三者之間都存在著較大的關聯。例如勇猛機械股份有限公司2016年經營業(yè)績大幅下滑，營業(yè)利潤為負數，存貨余額較大，存貨跌價準備計提的充分性存疑。廣東日豐報告期內業(yè)績波動較大，對銀行借款、成本、費用減少的原因、業(yè)績和生產經營的可持續(xù)性、主要產品毛利率遠高于可比上市公司的原因未能作出合理、充分的解釋和披露。

證監(jiān)會稱，今年以來嚴厲打擊利潤操縱、欺詐發(fā)行、包裝上市、虛假披露等行為，以從嚴監(jiān)管促進優(yōu)質企業(yè)上市。根據統(tǒng)計，截止2017年5月19日，今年證監(jiān)會共審結IPO企業(yè)257家，其中，已核準的IPO企業(yè)188家；未通過發(fā)審會（被否決）的IPO企業(yè)24家；終止審查（申請撤回）的IPO企業(yè)45家。IPO審結通過率約為73.15%，未通過（包括終止審查和否決）率約為26.85%。從目前IPO企業(yè)終止審查和否決情況看，從嚴監(jiān)管工作取得了一定成效。

下一步，證監(jiān)會將進一步強化發(fā)行監(jiān)管，嚴格審核，在嚴防企業(yè)造假的同時，嚴密關注企業(yè)通過短期縮減人員、降低工資、減少費用、放寬信用政策促進銷售等方式粉飾業(yè)績的情況，一經發(fā)現，將綜合運用專項問核、現場檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查等方式嚴肅處理。今后，證監(jiān)會將繼續(xù)定期公布終止審查和未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)名單及審核中關注的主要問題，持續(xù)提高發(fā)行監(jiān)管工作的透明度，進一步貫徹落實“依法、全面、從嚴”監(jiān)管的工作要求，督促發(fā)行人和中介機構歸位盡責，提高首發(fā)企業(yè)申報質量，支持符合條件的企業(yè)上市融資，提升資本市場服務實體經濟能力，維護經濟金融安全，為資本市場和實體經濟發(fā)展不斷提供源頭活水。

附件1：2017年1-4月35家終止審查的IPO企業(yè)名單及審核中關注的主要問題

一、主板、中小板申報企業(yè)（17家）

1、勇猛機械股份有限公司

發(fā)行人2016年經營業(yè)績大幅下滑，營業(yè)利潤為負數，存貨余額較大，存貨跌價準備計提的充分性存疑。

2、四川臺沃農業(yè)科技股份有限公司

發(fā)行人擬調整首發(fā)申報計劃。

3、內蒙古大中礦業(yè)股份有限公司

鐵礦石價格的連續(xù)下行對發(fā)行人的經營業(yè)績造成較大不利影響。

4、東莞臺一盈拓科技股份有限公司

發(fā)行人的收入結構、客戶結構、銷售模式、收款模式及成本結構發(fā)生較大變化，應收賬款大幅增加。

5、上海新致軟件股份有限公司

發(fā)行人信息化綜合解決方案業(yè)務采用完工百分比法確認收入的準確性存疑。

6、深圳市廣寧股份有限公司

發(fā)行人報告期內收入、利潤、毛利率呈下滑趨勢，經營活動現金流量凈額持續(xù)為負；發(fā)行人報告期內開具無業(yè)務背景的票據，受到當地人民銀行的行政處罰。

7、虎撲（上海）文化傳播股份有限公司

發(fā)行人應收賬款余額較高、周轉率下降，業(yè)績波動較大且經營活動現金流量凈額和凈利潤的差異較大，無形資產會計核算的規(guī)范性存疑。

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IPO 企業(yè)現場檢查中發(fā)現，發(fā)行人存在銷售收入確認與實際情況不一致、財務人員兼職關聯方財務工作、未披露部分關聯方關系、銷售傭金實際情況與披露信息不符等問題。

9、浙江科惠醫(yī)療器械股份有限公司

發(fā)行人凈利潤大幅增長且顯著高于收入的增長幅度，關聯交易金額較大，主營業(yè)務毛利率波動較大，銷售費用率低于同行業(yè)可比公司。

10、浙江藍天求是環(huán)保股份有限公司

發(fā)行人業(yè)績逐年下滑，客戶集中度較高，毛利率高于同行業(yè)可比公司。

11、合容電氣股份有限公司

發(fā)行人在手訂單下滑，且報告期后新簽訂單的數量和質量未及預期，未來業(yè)績具有較大不確定性；發(fā)行人銷售費用率和管理費用率持續(xù)下降。

12、無錫金鑫集團股份有限公司

受國內鐵路系統(tǒng)調整以及標準動車組延遲招標的影響，發(fā)行人下游客戶訂單減少，導致發(fā)行人2016 年營業(yè)收入和凈利潤下滑幅度超過50%。

13、湖南麗臣實業(yè)股份有限公司

發(fā)行人主營業(yè)務收入變動較大，綜合毛利率較低，不同產品毛利率差異較大，產能利用率較低且逐年下降。

14、江蘇可一文化產業(yè)集團股份有限公司

發(fā)行人部分教輔策劃費用存在收入跨期問題，部分委托開發(fā)收入的確認時點不準確，部分與資產相關的政府補助計入了當期收益。

15、北京派特羅爾油田服務股份有限公司

受全球經濟下行壓力加大、油氣市場需求低迷、地緣政治不穩(wěn)定等諸多因素的影響，國際油價處于低位震蕩的態(tài)勢，致使發(fā)行人業(yè)績持續(xù)大幅下滑；發(fā)行人海上鉆井業(yè)務面臨訂金損失及索債的風險。

16、盛京銀行股份有限公司

發(fā)行人貸款風險分類的判斷依據和執(zhí)行情況以及不良貸款的劃分是否謹慎存疑；發(fā)行人在審期間股權結構發(fā)生變動。

17、青島征和工業(yè)股份有限公司

發(fā)行人主營業(yè)務毛利率持續(xù)上升且與同行業(yè)可比公司不一致，主要產品摩托車鏈傳動系統(tǒng)下游市場需求是否充分存疑。

二、創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)（18 家）

1、深圳市駿達光電股份有限公司

發(fā)行人與控股股東存在資金往來，與控股股東持股的公司存在采購行為，主要客戶的穩(wěn)定性存疑。

2、西安華晶電子技術股份有限公司

發(fā)行人與客戶同時存在銷售和外協(xié)生產的行為，存在開立無經濟實質的票據且金額較大的情形。

3、北京中亦安圖科技股份有限公司

發(fā)行人新增客戶較多，存在既是客戶又是供應商的相關主體，存貨余額變動較大。

4、北京中科江南信息技術股份有限公司

發(fā)行人稅收優(yōu)惠金額占當期凈利潤的比重較高，不同產品及服務的毛利率變動較大。

5、北京凱因科技股份有限公司

發(fā)行人計劃進行融資與股權結構調整。

6、安徽皖墾種業(yè)股份有限公司

發(fā)行人2016年、2015年的經營業(yè)績出現較大下滑。

7、蘇州德龍激光股份有限公司

發(fā)行人客戶集中度持續(xù)上升，不同業(yè)務的毛利率波動較大。

8、四川百利天恒藥業(yè)股份有限公司

發(fā)行人部分銀行賬戶以私人名義開具，主要產品均價出現下滑。

9、易百信息技術（上海）股份有限公司

發(fā)行人擬調整業(yè)務戰(zhàn)略方向。

10、成都阜特科技股份有限公司

發(fā)行人第一大客戶占比超過50%，且2016年虧損較大。

11、徐州浩通新材料科技股份有限公司

發(fā)行人客戶和供應商集中度較高，在職員工數量下滑，貿易型客戶銷售收入占比較高。

12、北京翰林航宇科技發(fā)展股份有限公司

發(fā)行人報告期內運輸費用與銷售量的匹配性較差，應收賬款賬面余額持續(xù)上升。

13、成都環(huán)美園林生態(tài)股份有限公司

發(fā)行人經常性關聯交易的公允性存疑，完工百分比法下的內控制度的有效性及收入確認依據的合理性存疑。

14、北京怡成生物電子技術股份有限公司

發(fā)行人經銷模式下的最終銷售情況存疑，采取“贈送儀器以帶動試條”的銷售模式的商業(yè)合理性存疑。

15、杭州和順科技股份有限公司

發(fā)行人主要原材料價格變動較大，前五名供應商采購集中度較高。

16、國安達股份有限公司

發(fā)行人經銷商的最終銷售情況存疑，向單一供應商采購金額較小、采購較為分散。

17、邁奇化學股份有限公司

發(fā)行人向部分客戶同時銷售和采購產品，綜合毛利率變動較大。

18、重慶市偉岸測器制造股份有限公司

發(fā)行人的主要客戶變化較大，集成業(yè)務收入增長較快，應收賬款壞賬準備計提的充分性存疑。

附件2：2017年1-4月18家未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)名單及審核中關注的主要問題

一、主板、中小板申報企業(yè)（8家）

1、廣東日豐電纜股份有限公司

發(fā)行人報告期內業(yè)績波動較大，對銀行借款、成本、費用減少的原因、業(yè)績和生產經營的可持續(xù)性、主要產品毛利率遠高于可比上市公司的原因未能作出合理、充分的解釋和披露。

2、杭州華光焊接新材料股份有限公司

報告期發(fā)行人在產品主要為生產余料即釬料半成品，且大量對外出售釬料半成品，發(fā)行人未能對以上事項作出充分合理的說明；發(fā)行人降銀產品的毛利率高于普通銀釬料及可比公司，發(fā)行人未能作出充分合理的說明。

3、上海思華科技股份有限公司

發(fā)行人最近1 個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤對關聯方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴；發(fā)行人對其重要客戶與其及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員、其他股東之間是否存在關聯關系及相關交易的合理性、公允性等未能作出合理、充分的解釋和披露。

4、南京圣和藥業(yè)股份有限公司

發(fā)行人有關支付返利的內部控制存在缺陷。

5、四川里伍銅業(yè)股份有限公司

發(fā)行人的第一大客戶康西銅業(yè)擬搬遷重建并暫停冶煉，導致發(fā)行人的經營環(huán)境發(fā)生重大不利變化；發(fā)行人的第三大股東中國有色金屬工業(yè)再生資源公司占發(fā)行人股本總額的12.6166%，上述股權被司法凍結。

6、山東元利科技股份有限公司

發(fā)行人3 萬噸和10 萬噸“苯生產線”的固定資產減值測試在最近兩個會計年度內多次重大調整，內控制度的有效性及會計基礎規(guī)范性存疑；發(fā)行人毛利率顯著高于同行業(yè)可比上市公司且報告期各期毛利率的變動趨勢與可比上市公司不一致。

7、深圳清溢光電股份有限公司

發(fā)行人存在關聯方為其代收代付的情形，銷售費用、管理費用率遠低于同行業(yè)可比公司路維光電，且其國有股東清華液晶技術工程中心股權轉讓手續(xù)存在瑕疵。

8、美聯鋼結構建筑系統(tǒng)股份有限公司

發(fā)行人收入、毛利率波動較大，與同行業(yè)可比公司存在較大差異；2016 年發(fā)行人在收入取得較大增長的情形下銷售費用及管理費用減少。

二、創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)（10家）

1、深圳華龍迅達股份有限公司

發(fā)行人重要關聯交易產生的毛利率長期高于非關聯交易，收入和利潤對關聯方的依賴性較強，無法有效改善關聯方回款。招股說明書未能對以上事項的相關風險進行充分揭示。

2、廣東百合醫(yī)療科技股份有限公司

發(fā)行人對長期待攤費用的核算不符合《企業(yè)會計準則第4號-固定資產》第六條的規(guī)定。

3、柳州歐維姆機械股份有限公司

發(fā)行人關于資金、賬戶使用、貸款、關聯交易決策及風險管理等的內部控制制度的有效性存疑。

4、浙江永泰隆股份有限公司

發(fā)行人申請文件就同一事項的前后表述出現重大差異，信息披露資料的真實性、準確性、完整性和及時性存疑；發(fā)行人未能結合產品技術的先進性、生產經營模式、產品結構變化、下游客戶等因素充分說明并披露單相電能表、三相電能表及配件各期毛利率的變動原因及與同行業(yè)上市公司的對比情況。

5、深圳西龍同輝技術股份有限公司

發(fā)行人凈利潤的增長幅度與收入增長幅度不一致，報告期通過減員大幅降低銷售費用和管理費用。招股說明書未根據上述情形充分分析和披露對發(fā)行人持續(xù)盈利能力產生重大不利影響的所有因素，未充分揭示相關經營風險。

6、長春普華制藥股份有限公司

發(fā)行人在報告期內存在業(yè)務員直接收取貨款和客戶以個人名義回款、以貨款沖抵銷售費用等多項財務管理和核算不規(guī)范的情形。

7、蘇州金槍新材料股份有限公司

發(fā)行人報告期內會計差錯追溯調整較多，內部控制制度未能有效執(zhí)行。

8、北京新水源景科技股份有限公司

發(fā)行人固定資產較少，產品類別較多，固定資產是否足夠進行多種產品的生產存疑。

9、浙江科維節(jié)能技術股份有限公司

發(fā)行人報告期各期末連續(xù)6個月未支付節(jié)能收益款的客戶的應收賬款余額占各期末應收賬款余額的比例較高，2016年末賬齡超過3個月的應收賬款余額較大，且大量違約狀態(tài)的項目涉及的應收賬款余額較大，持續(xù)盈利能力存疑。

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發(fā)行人模具業(yè)務收入增長放緩，2016年沖壓業(yè)務收入大幅增長但毛利率偏低；發(fā)行人在2016年出現大額銷售材料的情形但對其原因解釋不充分。