作者：趙長(zhǎng)進(jìn)

出品：全球財(cái)說

財(cái)通基金或許并沒有想到會(huì)通過這樣的方式引起市場(chǎng)的關(guān)注。

1月20日晚，麗水市紀(jì)委官方賬號(hào)“清廉麗水”發(fā)布，財(cái)通基金原黨委副書記、總經(jīng)理王家俊涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正在接受浙江省紀(jì)委省監(jiān)委駐財(cái)通證券紀(jì)檢監(jiān)察組紀(jì)律審查和蓮都區(qū)監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。

3個(gè)月前，王家俊因個(gè)人原因離任，彼時(shí)市場(chǎng)對(duì)其離職猜測(cè)頗多。由于財(cái)通基金有“定增王”之稱，在此次被調(diào)查后，王家俊任期的定增業(yè)務(wù)也因此被媒體聚焦。

作為中小基金公司，成立已經(jīng)超過10年的財(cái)通基金長(zhǎng)期股債投資失衡，權(quán)益投資業(yè)績(jī)分化明顯，或受定增市場(chǎng)影響，公司營收和凈利潤(rùn)近年來波動(dòng)明顯。

爭(zhēng)議的“定增王”

王家俊接受審查調(diào)查與此前財(cái)通證券一份關(guān)于提議免職王家俊的紅頭文件，悄無聲息地對(duì)上了號(hào)。

2021年10月，一份財(cái)通證券的文件稱，“經(jīng)研究決定，提議王家俊同志不再擔(dān)任財(cái)通基金董事、總經(jīng)理，轉(zhuǎn)任專業(yè)職級(jí)，由財(cái)通基金黨委委員、副總經(jīng)理汪海同志主持財(cái)通基金經(jīng)營管理工作?！蔽募淇顣r(shí)間為2021年10月8日。

同年10月16日，財(cái)通基金發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，王家俊因個(gè)人原因離任，由汪海代任總經(jīng)理。

同年12月中下旬，有消息人士稱王家俊被紀(jì)委帶走，或因涉嫌違紀(jì)違法。其此前更新頻率較高的微信朋友圈，從12月下旬開始再無任何更新動(dòng)態(tài)。

從被免職前出席公開場(chǎng)合的信息看，截至2021年7月底，王家俊還曾代表財(cái)通基金高調(diào)現(xiàn)身了公司十周年慶典，他表示，“未來，財(cái)通基金將不斷拓展資產(chǎn)管理能力，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的新趨勢(shì)，聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。”

2011年財(cái)通基金成立之初王家俊就已加入，2016年9月正式履職總經(jīng)理。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在王家俊掌舵的日子里，財(cái)通基金管理規(guī)模從2016年底的215.31億元上升至2021年9月底的435.96億元，規(guī)模增長(zhǎng)102.48%，以債券型基金為主的固收類產(chǎn)品增加是公司規(guī)模增長(zhǎng)的主要來源。

數(shù)據(jù)顯示，從2013年參與第一筆定增業(yè)務(wù)起，財(cái)通基金通過定向增發(fā)投資業(yè)務(wù)參與近800家上市公司再融資、累計(jì)向上市公司提供融資超2000億元，居行業(yè)前列，被市場(chǎng)稱為“定增王”。

截至1月24日，Wind數(shù)據(jù)顯示，開年至今不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，財(cái)通基金又參與了21次定增。

有行業(yè)人士認(rèn)為，在發(fā)行底價(jià)降至8折以及鎖定期縮短的再融資新政下，定增市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)凸顯，是機(jī)構(gòu)積極參與的主要原因。

此外，在公募市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，非頭部大機(jī)構(gòu)如何打造自己的市場(chǎng)標(biāo)簽，是公司戰(zhàn)略規(guī)劃的一大考驗(yàn)?！柏?cái)通基金有專門的定增團(tuán)隊(duì)，這是很多公募不具備的?！?一位公募從業(yè)人士表示。

但財(cái)通基金也因此頻頻踩雷，于高位大額獲配上市公司非公開發(fā)行股票不是個(gè)例，據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》，甚至曾有行業(yè)監(jiān)管人士曾評(píng)價(jià)：“定增王，亡于定增”。

最典型的案例是樂視網(wǎng)，資料顯示，財(cái)通基金旗下參與樂視網(wǎng)定增的產(chǎn)品高達(dá)83只，有投資者曾爆料稱財(cái)通基金參與樂視網(wǎng)定增致使其虧損慘重，虧損幅度將近35%。

與此有關(guān)的消息是，2022年1月17日，投行圈內(nèi)開始傳聞多家中介機(jī)構(gòu)因涉樂視網(wǎng)的欺詐發(fā)行事宜將被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，涉及券商、律所和審計(jì)機(jī)構(gòu)。后更有消息稱，監(jiān)管層已開始控制對(duì)上述涉案中介機(jī)構(gòu)相關(guān)項(xiàng)目申報(bào)材料的受理。

1月18日，山西證券公告稱，控股子公司中德證券在樂視網(wǎng)2016年非公開發(fā)行股票項(xiàng)目中，保薦業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)對(duì)其立案調(diào)查。

樂視網(wǎng)定增項(xiàng)目中擔(dān)任發(fā)行人律師工作的為金杜律師事務(wù)所。1月20日晚，興禾股份IPO上會(huì)受審的前夜，深交所突發(fā)補(bǔ)充公告稱，取消在次日召開的對(duì)興禾股份IPO的審核。興禾股份IPO的中介律師事務(wù)所亦是金杜所。

消息稱，包括興禾股份在內(nèi)，至少有數(shù)十家公司的擬IPO項(xiàng)目受此波及。

2021年9月4日，財(cái)通基金公告稱，因公司經(jīng)營管理需要，原董事長(zhǎng)夏理芬離任，由吳林惠接替公司董事長(zhǎng)一職。

在王家俊公告離任后的10月30日，董事長(zhǎng)（法定代表人）吳林惠擔(dān)任財(cái)通資管董事長(zhǎng)職務(wù)，王家俊不再擔(dān)任此職務(wù)。

1月20日，《中國共產(chǎn)黨第十九屆中央紀(jì)律檢查委員會(huì)第六次全體會(huì)議公報(bào)》出爐?？偨Y(jié)2021年工作時(shí)，會(huì)議提到“加大國企、金融、政法、糧食購銷、開發(fā)區(qū)建設(shè)等領(lǐng)域反腐敗力度”。

此前的1月8日，中紀(jì)委消息稱，中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司黨委書記、董事長(zhǎng)王濱涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，正接受中央紀(jì)委國家監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

權(quán)益基金經(jīng)理業(yè)績(jī)分化明顯

從通報(bào)情況看，浙江省紀(jì)委省監(jiān)委仍駐在財(cái)通證券審查。據(jù)《財(cái)聯(lián)社》消息，有接近財(cái)通基金人士表態(tài)稱，除定增業(yè)務(wù)之外，財(cái)通基金權(quán)益、固收和量化業(yè)務(wù)都取得了明顯進(jìn)步和階段性成果，整體呈現(xiàn)出了穩(wěn)定向好的局面，前高管被查不會(huì)影響正常運(yùn)營。

財(cái)通基金成立于2011年6月，由財(cái)通證券、杭州市實(shí)業(yè)投資集團(tuán)和浙江瀚葉股份共同發(fā)起設(shè)立，分別持股40%、30%和30%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，公司管理規(guī)模550.51億元，基金數(shù)量66只（非合并份額），基金經(jīng)理12人。

其中，債券型基金以301.19億元規(guī)模占比54.71%，股票型和混合型基金規(guī)模分別為5.11億元和137.81億元，分別占比0.93%和25.03%。

天天基金網(wǎng)顯示，公司股票型基金2019年三季度末曾達(dá)到14.16億元的頂峰，此后逐步下滑?；旌闲突鸾觌m逐步增加，但距2017年一季度末163.6億元的高點(diǎn)仍有距離。

在2020年公募權(quán)益大年，公司管理規(guī)模雖增加了59.89億元，但同期混合型基金僅增加了22.28億元，而股票型基金還縮水了2.53億元。

股債失衡以及權(quán)益產(chǎn)品不振或源于產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。截至1月24日，8只（非合并份額）股票型基金今年以來有5只收益率為負(fù)，其中4只跌幅超過9%，有數(shù)據(jù)的6只基金近1年收益率中，有4只告負(fù)。

截至1月24日，在36只（非合并份額）混合型基金中，有23只今年以來收益率為負(fù)，最高跌幅將近8%，有數(shù)據(jù)的26只基金近1年收益率中，有12只告負(fù)，其中跌幅最高的財(cái)通行業(yè)龍頭精選混合C下跌超過30%。

公司主要權(quán)益基金經(jīng)理為金梓才、夏欽、梁辰等，其中，基金投資部總監(jiān)金梓才去年9月末升任總經(jīng)理助理。

天天基金網(wǎng)顯示，金梓才累計(jì)任職時(shí)間超過7年，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模69.79億元。在管基金7只（合并份額），全部為股票型或混合型基金。

截至1月24日，其在管規(guī)模最大28.96億元的財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合7年累計(jì)任職回報(bào)373.77%，2021年亦取得了28.52%的年度漲幅，其在管基金今年以來有6只收益率為正，但唯一為負(fù)的財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)股票A/C跌幅都超過9%。

1月22日，財(cái)通基金發(fā)布了旗下39只（合并份額）基金的2021年第4季度報(bào)告，金梓才在財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合4季報(bào)中表示，隨著2022年內(nèi)需的企穩(wěn)以及疫情嚴(yán)管終將過去，大概率通脹會(huì)逐步回升。

從需求端來看，可能出現(xiàn)較大概率超預(yù)期的行業(yè)將在服務(wù)業(yè)、必選消費(fèi)各個(gè)領(lǐng)域，那將是主攻方向。

夏欽累計(jì)任職時(shí)間將近6年，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模13.97億元，在管基金6只（合并份額），全部為混合型產(chǎn)品。此前憑借“喝酒吃藥”一炮而紅的夏欽，2021年卻因此陷入了業(yè)績(jī)低谷。

公司混合型基金近一年跌幅最高的財(cái)通行業(yè)龍頭精選混合A/C就是由其管理，財(cái)通行業(yè)龍頭精選混合C在2021年跌幅18.66%。

截至1月24日，在管基金今年以來收益率全部為負(fù)，其中5只基金跌幅都在5%以上。

在現(xiàn)管規(guī)模最大、財(cái)通景氣行業(yè)混合4季報(bào)中，夏欽表示，未來仍然將聚焦在消費(fèi)、醫(yī)藥和科技等領(lǐng)域。

原因是未來有兩種公司面臨修復(fù)的可能，一種是景氣能夠維持，業(yè)績(jī)能夠超預(yù)期的品種；另一種是2021年受到疫情影響，導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)铱拥钠贩N。這些公司在醫(yī)藥、消費(fèi)領(lǐng)域居多。

財(cái)通基金亦存在明顯的基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象，除上述提到的金梓才和夏欽外，羅曉倩“一拖九”、楊燁超“一拖七”。

2021年4月，財(cái)通豐頤12個(gè)月定期開放混合募集失敗和財(cái)通多策略福佑清盤事件在同月發(fā)生。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4季度末，財(cái)通行業(yè)龍頭精選A/C、財(cái)通新興藍(lán)籌A/C等5只（合并份額）基金規(guī)模低于清盤紅線，其中4只混合型產(chǎn)品。

成立10年來，財(cái)通基金營收和凈利潤(rùn)并不穩(wěn)定，2016年-2020年最近5年?duì)I收為20.97億元、14.59億元、6.64億元、4.79億元和4.95億元，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為5.4億元、5.13億元、-0.71億元、0.67億元和1.27億元。

其中，2018年?duì)I收和凈利潤(rùn)同比下跌54.49%和113.8%，有分析認(rèn)為，由于2017年起，定增市場(chǎng)政策趨嚴(yán)，市場(chǎng)環(huán)境不佳以及頻繁踩雷導(dǎo)致財(cái)通基金在2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大幅下滑。

公司2021年上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別為2.64億元和0.68億元，在營收同比增加10.7%的同時(shí)，凈利同比下滑9.01%。

2021年4月底，瀚葉股份（現(xiàn)ST瀚葉）公告稱，為優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擬轉(zhuǎn)讓所持有的財(cái)通基金不低于10%的股權(quán)。