根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)人口出生率為7.52‰，連續(xù)兩年跌破1%的警戒線，尤其是出生率創(chuàng)下了自1950年以來(lái)的新低。

這幾年的凈增出生人口，可以說(shuō)是斷崖式下跌：2017年凈增779萬(wàn)，2018年是530萬(wàn)，2019年是467萬(wàn)，2020年是204萬(wàn)，到2021年降至48萬(wàn)人。而這個(gè)數(shù)字，在1990年是1629萬(wàn)。

這不是中國(guó)獨(dú)有的現(xiàn)象。從美國(guó)到巴西，從東亞到歐洲，地球上的大部分地區(qū)都出現(xiàn)了新生數(shù)量大幅下降的現(xiàn)象，美國(guó)人口增長(zhǎng)率為80年來(lái)最低，韓國(guó)則首次出現(xiàn)了人口的負(fù)增長(zhǎng)。許多人認(rèn)為，伊斯蘭世界的國(guó)家生育率高。那里其實(shí)也在顯著下降，甚至下降得更明顯，比如伊朗1982年的總和生育率大約是每個(gè)婦女生6.5個(gè)孩子，但現(xiàn)在是1.7個(gè)。

而且這個(gè)過(guò)程，一旦開始就不會(huì)結(jié)束。人們印象中還是多年來(lái)應(yīng)對(duì)的人口大爆炸，但現(xiàn)在卻迎來(lái)了一個(gè)應(yīng)對(duì)人口急劇下降的人口大逆轉(zhuǎn)。近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們經(jīng)常提到兩個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響深遠(yuǎn)的大逆轉(zhuǎn)，一是全球化的大逆轉(zhuǎn)，這是從2008年全球化達(dá)到一個(gè)歷史高點(diǎn)后開始的逆轉(zhuǎn)，再就是人口大逆轉(zhuǎn)。2008年，著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩默斯曾經(jīng)總結(jié)，全球宏觀經(jīng)濟(jì)的特征是三低，就是低通脹、低增長(zhǎng)、低利率，這個(gè)三低既與全球化的逆轉(zhuǎn)有關(guān)系，也與人口的逆轉(zhuǎn)，也就是老齡化直接相關(guān)。

現(xiàn)在想一想馬爾薩斯陷阱，就感覺(jué)特別的魔幻。馬爾薩斯認(rèn)為，由于人口的增長(zhǎng)快于食物供給的增長(zhǎng)，最終仍會(huì)引發(fā)全球性的饑荒。但是，現(xiàn)在全球人口達(dá)到78億，大部分人比馬爾薩斯時(shí)期的英格蘭更長(zhǎng)壽、更健康。

生育率下降有很多原因，其中最重要的一個(gè)是收入的提高。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)寧吉喆披露的數(shù)據(jù)，2021年，我國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過(guò)8萬(wàn)元人民幣，按年均匯率折算為12551美元。應(yīng)該說(shuō)，這是一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律的結(jié)果。還有一個(gè)是城市化，城市化徹底改變了生育經(jīng)濟(jì)的賬本。生育孩子，以前在農(nóng)業(yè)社會(huì)是資產(chǎn)，但在城市卻變成了負(fù)債。

總而言之，按照人口學(xué)的理論，在沒(méi)有外來(lái)遷移人口的條件下，該地區(qū)的人口一旦出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，人口結(jié)構(gòu)也必然老齡化。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月17日公布的數(shù)據(jù)還顯示，中國(guó)65歲及以上老齡人口占比增長(zhǎng)至14.2%，為有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)最高。按照國(guó)際的標(biāo)準(zhǔn)。這個(gè)國(guó)家或地區(qū)65歲以上老人的人口占比7%，就意味著進(jìn)入到老齡化社會(huì)。達(dá)到14%就是深度老齡化，超過(guò)20%就是超老齡化社會(huì)。2021年，中國(guó)已經(jīng)正式進(jìn)入到深度老齡化的階段。

老齡化，意味著整個(gè)社會(huì)人口的衰老帶來(lái)的一系列挑戰(zhàn)和變革，這也給經(jīng)濟(jì)理論帶來(lái)了巨大的沖擊。

從增長(zhǎng)上講，老齡化就意味著勞動(dòng)力的減少，更重要的是社會(huì)的活力，富有創(chuàng)造力的思想也會(huì)減少。經(jīng)濟(jì)學(xué)有個(gè)著名的理論叫劉易斯拐點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的是城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)。城市大量的新增勞動(dòng)力是來(lái)自于農(nóng)村的，但是達(dá)到劉易斯拐點(diǎn)以后，農(nóng)村已經(jīng)無(wú)法為城市提供新的勞動(dòng)力。

城市化既是老齡化的一個(gè)原因，也和老齡化一起共同的影響著勞動(dòng)力的供給。這就帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題——人口撫養(yǎng)比的持續(xù)下降。社會(huì)福利體系是要讓干活的人去撫養(yǎng)不干活的人，但人口撫養(yǎng)比下降，就意味著越來(lái)越多的不干活的人，需要越來(lái)越少的干活的人去撫養(yǎng)。做蛋糕的人少了，分蛋糕的人多了。老人的醫(yī)療和護(hù)理費(fèi)用的成本會(huì)急劇上升，對(duì)財(cái)政有重大的沖擊。這會(huì)影響整個(gè)社會(huì)的福利體系和社會(huì)保障制度。

從宏觀經(jīng)濟(jì)上來(lái)講，老齡化還會(huì)強(qiáng)化通貨緊縮，因?yàn)槔夏耆耸菂拹猴L(fēng)險(xiǎn)的，他們會(huì)增加儲(chǔ)蓄，減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。這樣就會(huì)使貨幣的流通速度下降，使貨幣趨向于緊縮。而經(jīng)濟(jì)緊縮往往與經(jīng)濟(jì)衰退相聯(lián)。

宏觀經(jīng)濟(jì)有一個(gè)學(xué)派叫理性預(yù)期學(xué)派，認(rèn)為人的預(yù)期會(huì)影響未來(lái)的經(jīng)濟(jì)，政府的干預(yù)越少越好。但是，老年人的增多會(huì)影響這種理性預(yù)期，尤其是老年癡呆等失智人口的比例越來(lái)越多，不理性的人口上升，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)叫做行為偏差，相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策就需要做調(diào)整。甚至老年人容易成為金融欺詐、龐氏騙局的對(duì)象，這不僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，且已成為社會(huì)問(wèn)題。

老齡化也意味著消費(fèi)的減少，最近這幾年消費(fèi)的數(shù)據(jù)走低，包括雙11快遞的增速都在急劇的下降，當(dāng)然有很多原因，但是跟老齡化也是密切相關(guān)的。

總之，老齡化從整體上沖擊和改變著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制和社會(huì)保障體系。經(jīng)濟(jì)學(xué)里流行一句宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之父凱恩斯的名言：從長(zhǎng)期來(lái)看人們都是要死的。過(guò)去的經(jīng)濟(jì)學(xué)往往更多關(guān)注短期的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，現(xiàn)在肯定是要做出改變的一個(gè)時(shí)候了。

倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院的古德哈特教授，近年來(lái)就大聲疾呼：經(jīng)濟(jì)學(xué)課本里，忽略勞動(dòng)供給變動(dòng)的影響是不妥的。其實(shí)，早在上個(gè)世紀(jì)初1901年，瑞典學(xué)派的代表人物維克塞爾就指出，在所有社會(huì)問(wèn)題中人口問(wèn)題最重要，但與此同時(shí)也最被忽視。

但為什么說(shuō)是壽命經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，而不是老齡經(jīng)濟(jì)學(xué)呢？

在這里要引入一個(gè)概念——生命周期。代表人物是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主莫迪里阿尼，他提出了生命周期假說(shuō)，強(qiáng)調(diào)或注重長(zhǎng)時(shí)期甚至是一生的生活消費(fèi)，人們對(duì)自己一生的消費(fèi)作出計(jì)劃，以達(dá)到整個(gè)生命周期的最大滿足。還有一個(gè)經(jīng)典理論叫生命周期模型，代表人物是同樣是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者薩金特，他主要分析勞動(dòng)市場(chǎng)問(wèn)題和社會(huì)保障制度問(wèn)題，這個(gè)模型可以自然地分析出勞動(dòng)者的運(yùn)動(dòng)機(jī)能及相應(yīng)的勞動(dòng)生產(chǎn)率隨著年齡增長(zhǎng)的變化等情況，因此能夠就退休年齡和養(yǎng)老金開始領(lǐng)取的年齡等勞動(dòng)和社會(huì)保障關(guān)系進(jìn)行政策分析。

老齡化更多的是一種狀態(tài)、是一種趨勢(shì)，但是壽命這個(gè)概念才能更好地幫助我們從生命周期及其資源配置角度理解如何應(yīng)對(duì)老齡化。

還有一個(gè)很重要的一個(gè)原因在于，積極應(yīng)對(duì)老齡化，需要更多的從金融角度去理解壽命的經(jīng)濟(jì)學(xué)特征。

因?yàn)轲B(yǎng)老問(wèn)題存在著跨地域、更長(zhǎng)的生命周期資產(chǎn)配置的需求，本質(zhì)上是帶有典型金融特征的問(wèn)題。學(xué)術(shù)界在這方面做出了許多積極的努力。例如，日本慶應(yīng)義塾大學(xué)校長(zhǎng)清家篤博士在他的《老年金融學(xué)》一書中，提出了一個(gè)資產(chǎn)壽命的概念。他認(rèn)為人類最基礎(chǔ)的是健康壽命，還有一個(gè)壽命叫做生命壽命，這種壽命因?yàn)檫M(jìn)入了一個(gè)長(zhǎng)壽時(shí)代，所以得到了延長(zhǎng)。第三種的壽命叫資產(chǎn)壽命，和健康壽命一樣，延長(zhǎng)資產(chǎn)壽命，讓它跟生命壽命同步就變得很重要，就會(huì)對(duì)年老之后的生活質(zhì)量產(chǎn)生重大的影響。

對(duì)個(gè)人而言，老齡化也不應(yīng)該是一種悲觀的態(tài)度。我就記得當(dāng)年看了查理?芒格的《窮查理寶典》后深受啟發(fā)。書里對(duì)老年的生活有一種非常樂(lè)觀的態(tài)度，他引用了西塞羅著名的文章《論老年》中的一句話，大意是：人到老年以后可能會(huì)失去很多，但最重要的是他的判斷力，把握事物的能力會(huì)增強(qiáng)。德國(guó)有句諺語(yǔ)說(shuō)得好：“人總是老得太快，聰明得太晚”。

現(xiàn)在人們都在說(shuō)長(zhǎng)期主義，但實(shí)際上，長(zhǎng)期主義第一是要活得長(zhǎng)，第二要讓自己聰明得越早越好。而且，這個(gè)聰明很大程度上就包括了從生命周期、壽命的角度來(lái)看待人生，以及處理好長(zhǎng)周期的問(wèn)題。芒格、巴菲特這兩個(gè)特別聰明的人，不但創(chuàng)造了世界上最傳奇的資產(chǎn)管理公司及其財(cái)富，而且都非常長(zhǎng)壽。2022年1月1日是芒格的98歲生日，巴菲特今年也92歲高壽了。他們兩位就是將自己的健康壽命、生命壽命、資產(chǎn)壽命配置到一個(gè)極致水平的典范，他們也是探討壽命經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)活著的教科書。

中國(guó)有句古話，樂(lè)而忘憂，不知老之將至。在我看來(lái)，老齡化社會(huì)的來(lái)臨是件好事，壽命經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，最終將使更多的人能從長(zhǎng)期考慮選擇和資源配置，來(lái)追求更完整、更充分、更快樂(lè)、更美好的生活。

（作者本力為《北大金融評(píng)論》副總編輯、北大匯豐金融研究院秘書長(zhǎng)）