債券違約事件在不斷發(fā)生，中國(guó)最大的小蘇打生產(chǎn)商——內(nèi)蒙古博源控股集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“博源集團(tuán)”)近兩個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)兩次債券違約，涉及本金共19億元。

2月3日，博源集團(tuán)公告稱(chēng)，其發(fā)行的2016年度第二期超短期融資券（代碼：011699723，簡(jiǎn)稱(chēng)：“16博源SCP002”）無(wú)法按期兌付本息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

公開(kāi)資料顯示，“16博源SCP002”發(fā)行總額為8億元，債券利率6.6%，主承銷(xiāo)商為上海浦東發(fā)展銀行，聯(lián)席主承銷(xiāo)商為中國(guó)進(jìn)出口銀行。

這并非是博源集團(tuán)第一次債券違約。早在2016年12月3日，博源集團(tuán)2016年度第一期超短期融資券（下稱(chēng)“16博源SCP001”）首先出現(xiàn)違約，該債券本金11億元，利率為6.6%。2月3日當(dāng)天，該公司同時(shí)發(fā)布了關(guān)于“16博源SCP001”違約后續(xù)進(jìn)展情況的公告。該公告顯示，2016年12月9日和20日，公司先后召開(kāi)“16博源SCP001”持有人溝通會(huì)和持有人會(huì)議，后續(xù)公司將通過(guò)多途徑努力籌措償債資金。

博源集團(tuán)原名為內(nèi)蒙古博源投資集團(tuán)有限公司，由原伊化集團(tuán)總公司持股會(huì)改制設(shè)立而來(lái)，伊化持股會(huì)成立于1998年8月，是由伊化集團(tuán)總公司系統(tǒng)內(nèi)職工出資設(shè)立。2003年，伊化集團(tuán)總公司實(shí)施政策性破產(chǎn)。2004年4月8日，伊化持股會(huì)改制設(shè)立為內(nèi)蒙古博源投資管理有限公司，后幾經(jīng)增資擴(kuò)股，改名為現(xiàn)在的博源集團(tuán)。

博源集團(tuán)主要從事天然堿化工、天然氣化工及煤炭產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括純堿、小蘇打、甲醇、煤炭和尿素等。博源集團(tuán)擁有全國(guó)最大的天然氣制甲醇基地和中國(guó)最大的天然堿產(chǎn)業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)示范基地。小蘇打在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率近50%；純堿在國(guó)內(nèi)擁有較高的市場(chǎng)占有率，規(guī)模列全國(guó)第四。小蘇打化學(xué)名“碳酸氫鈉”，主要用于醫(yī)藥、染料、皮革、化工和食品工業(yè)的中和劑、膨松劑等，其中需求量較大的是制藥和食品行業(yè)。

近年來(lái)受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，該公司煤炭和化工業(yè)務(wù)的盈利和獲現(xiàn)能力持續(xù)弱化。2016年12月1日，中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布公告稱(chēng)，該公司的2016年前三季度虧損1.84億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流近4.16億元，同比下降49.14%；同期末，資產(chǎn)負(fù)債率處于70.40%的較高水平。同時(shí)，該公司直接和間接持有的A股上市公司內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源股份有限公司（遠(yuǎn)興能源，000683）股份中的99.88%已被質(zhì)押，再融資能力較弱。

此外，值得注意的是，除了已違約的“16博源SCP001”和“16博源SCP002”，博源集團(tuán)還有兩筆處于存續(xù)期的債券“12博源MTN1”和“13博源MTN001”，共涉及本金19億元，將分別于今年11月和明年7月到期。

中誠(chéng)信國(guó)際指出，“2016年12月至2017年1月期間，公司發(fā)行的超短期融資券、遠(yuǎn)興能源發(fā)行的“11遠(yuǎn)興債”以及銀行借款都將集中到期，流動(dòng)性壓力加大，且外部融資環(huán)境的變化使其償債計(jì)劃在事實(shí)上存在一定不確定性，公司面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)值得密切關(guān)注?！?/p>

2016年12月1日，中誠(chéng)信國(guó)際將博源集團(tuán)的主體評(píng)級(jí)由AA下調(diào)至AA-，將上述兩期債券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)由AA下調(diào)至AA-，并將博源集團(tuán)及其相關(guān)債項(xiàng)均列入評(píng)級(jí)觀察名單。隨后，中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)博源集團(tuán)的主體評(píng)級(jí)一路下調(diào)，最終2017年2月3日博源集團(tuán)的主體評(píng)級(jí)被下調(diào)為C。