榨菜市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告 原創(chuàng) 挖數(shù) 挖數(shù) 

著名投資家彼得林奇說(shuō)過(guò)，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)很多行業(yè)會(huì)下滑，但那些低價(jià)的消費(fèi)品，比如玉米片之類，消費(fèi)不僅能維持甚至?xí)蠞q，畢竟你可能會(huì)為省錢少買幾雙皮鞋，但絕不會(huì)省掉孩子的早餐。

我一直記得這句話，直到前幾天去附近買榨菜，發(fā)現(xiàn)一直都是2元一包的烏江榨菜漲到3元。

紅色80克裝的3元，黃色130克的蘿卜丁4.5元

我了個(gè)去，你以為我會(huì)掉頭就走？我像缺那1塊錢的人嗎，最后還是掏錢買了一包，沒(méi)辦法，忘不了那脆甜脆甜的味道。再說(shuō)我不買烏江還能買啥，超市榨菜只有烏江一個(gè)牌子。

一時(shí)好奇又繞去隔壁超市，還是3元一包，看來(lái)不是老板黑心，是普漲。

這就是壟斷的好處呀，想吃榨菜只有烏江，2元漲3元，說(shuō)貴也不貴，該買的還是會(huì)買，業(yè)績(jī)一下漲50%

上網(wǎng)查，早在11月涪陵榨菜就宣布漲價(jià)，宣布完股價(jià)立刻嗖嗖漲，你說(shuō)這經(jīng)濟(jì)下行消費(fèi)拉跨的，你要按摩椅宣布漲價(jià)股價(jià)馬上跌停，這榨菜就是牛逼。

（烏江榨菜是上市公司涪陵榨菜的產(chǎn)品）

查涪陵榨菜21年三季度財(cái)報(bào)，果然不出所料，年初截至3季度末營(yíng)收同比漲8.73%

 

但讓我非常驚訝的是扣非凈利潤(rùn)同比下滑19%，單季度更是下滑近半，這是為啥？難道榨菜受原材料價(jià)格上漲的影響也這么大，原來(lái)榨菜漲價(jià)是為抵消凈利潤(rùn)下滑，帶著這個(gè)疑問(wèn)我開(kāi)始探究。

榨菜利潤(rùn)下滑的原因

涪陵榨菜公司擁有自己的榨菜腌制和加工工廠，但沒(méi)有或很少自己的青菜種植田地，也沒(méi)有包裝材料廠，其產(chǎn)品的原材料-青菜頭，以及產(chǎn)品的包裝需要向其他公司購(gòu)買。

20年財(cái)報(bào)可以看到，公司花了近5億元采購(gòu)青菜頭、榨菜半成品以及包裝材料。

吐槽一下，果然包裝比菜貴，花在包裝上的錢居然比青菜頭還多，很多飲料公司也是這樣，飲料成本幾分錢包裝幾毛，其實(shí)我不介意拿個(gè)碗去買榨菜的。

21年半年報(bào)看到榨菜的成本中材料是大頭，占了 77%

這樣看估計(jì)是上游菜農(nóng)大漲價(jià)，但實(shí)際上榨菜毛利率21年上半年還漲了，比20年上半年高了10個(gè)百分點(diǎn)。

明明毛利率漲了還搞漲價(jià)，看來(lái)是三季度發(fā)生了什么事。再查，發(fā)現(xiàn)10月份非常密集的蔬菜漲價(jià)的新聞，很多地方蔬菜漲到跟肉一樣10幾塊一斤。背后原因是強(qiáng)降雨和低溫天氣，導(dǎo)致蔬菜生長(zhǎng)放緩，田間濕度加重了蟲(chóng)害，多地蔬菜大面積延期上市甚至減產(chǎn)，引發(fā)菜價(jià)大幅度上漲。

網(wǎng)上還有一份研報(bào)提到，涪陵榨菜三季度整體毛利率下滑了7.27個(gè)百分點(diǎn)，從58.91%掉到51.64%，原因在于原材料青菜頭的價(jià)格上漲，這樣就關(guān)聯(lián)起來(lái)了。

榨菜茅

說(shuō)到涪陵榨菜很多人會(huì)捶胸頓足，其股價(jià)從2011年的3.35，漲到現(xiàn)在的35，10年10倍，市值達(dá)到286億，其銷售額也從2011年的7億，漲到20年的22.7億。

為啥銷售額才翻3倍股價(jià)卻是10倍呢？因?yàn)槊恃剑?1年其榨菜毛利率才37.18%，21年上半年飆到 61.39%，記得那時(shí)榨菜才1元一包吧，網(wǎng)上說(shuō)2012年開(kāi)始，涪陵榨菜每年都會(huì)提價(jià)1次。

考古11年財(cái)報(bào)年年漲價(jià)

為啥涪陵榨菜一直漲價(jià)消費(fèi)者還沒(méi)拋棄它？因?yàn)檎ゲ耸袌?chǎng)的格局基本穩(wěn)定，早在2017年，涪陵榨菜就占據(jù)了30%的市場(chǎng)份額。

不僅如此，榨菜還是一種地域性非常明顯的產(chǎn)品，比如行業(yè)老二魚(yú)泉榨菜，我在廣東這么久從未見(jiàn)過(guò)，原來(lái)其銷售僅在成都和北京地區(qū)，銅錢橋和備得福則以東北為主。

行業(yè)集中度高則龍頭擁有定價(jià)權(quán)，說(shuō)賣多少錢就賣多少錢，只要漲價(jià)不是太離譜，消費(fèi)者都會(huì)乖乖買單。

網(wǎng)上還有人梳理了每年青菜頭漲價(jià)的幅度，但總歸沒(méi)榨菜漲價(jià)快，不然毛利率也不會(huì)飆升這么多。

除漲價(jià)，還一直在鋪銷售渠道，財(cái)報(bào)可以看到其榨菜銷售主要靠經(jīng)銷商，銷售額占比高達(dá) 97%

其一級(jí)經(jīng)銷商數(shù)量從2011年的180家，漲到20年的2000多家，過(guò)去走訪無(wú)論我去到多偏的鎮(zhèn)，其街邊超市都有賣烏江榨菜。

除此之外，其品類也從11年的單一品類榨菜（銷售額占比99.38%）

11年財(cái)報(bào)

擴(kuò)充到蘿卜、泡菜，其他品類在20年占了13%的銷售額。

鑒于我僅在廣東轉(zhuǎn)悠，歡迎其他地區(qū)讀者留言說(shuō)下當(dāng)?shù)氐恼ゲ似放?、售價(jià)，以及價(jià)格敏感度，比如80克的烏江榨菜漲價(jià)到5元一包你會(huì)買么？

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原標(biāo)題：《榨菜市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》

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