作者：趙長進

出品：全球財說

新基金發(fā)行失敗，老基金隨后清盤，一個月之內，中融基金連續(xù)遭遇投資困境。

9月24日，中融融信雙贏債券A/C進入清算程序，而不到一周前，中融內需價值一年持有期混合型基金募集失敗。

以固定收益產品為主的中融基金，多年來債強股弱，這造成的直接表現是權益類新產品頻頻遇冷，公司權益投資缺少明星舵手。此外，截至二季度末，多只迷你基金瀕臨清盤，大股東中融信托近年來投資不斷踩雷，今年以來更是資金流動性緊張。

強固收，輕權益 多只基金瀕臨清盤

9月18日公告募集失敗的中融內需價值一年持有，是今年第23只發(fā)行失敗的公募基金，也是中融基金年內募集失敗的第2只基金，此前為4月14日宣布失敗的中融安泰一年持有債券。

中融內需價值一年持有是一只偏股混合型基金，值得一提的是，該基金在去年12月14日取得批文，至今年6月11日開始發(fā)行，已經逼近6個月的發(fā)行期限。這也是中融基金連續(xù)3年出現主動權益類基金募集失敗的例子。

天天基金網顯示，截至9月1日，中融基金管理規(guī)模1138.46億元，基金數量117只，基金經理25人。從資產規(guī)?？矗陙沓什▌幼邉?，并不穩(wěn)定。例如今年二季度末公司規(guī)模1032.74億元，但去年底卻達1165.64億元。

截至二季度末，公司股票型基金僅7.7億元，與去年同期15.39億元相比跌幅近50%；二季度末混合型基金83.59億元，雖然較上年同期16.23億元增幅415%，且繼續(xù)呈上漲態(tài)勢，但二季度末股票型和混合型合計占比依然沒有超過10%，同期債券型和貨幣型基金合計占比超過90%。

中融內需價值一年持有擬任基金經理是錢文成，此前主要任職于天弘基金，去年7月加入中融基金，現任權益投資部副總經理。天天基金網顯示，其累計任職時間超過8年，現任基金資產總規(guī)模84.98億元，目前在管基金5只（合并份額），除中融融慧雙欣一年定開債券（A：009675，C：009676）外，其余均為混合型基金，截至10月19日，其有數據統(tǒng)計的4只（非合并份額）在管基金今年以來最高收益率1.41%，還是中融融慧雙欣一年定開債券A。

中融基金公司目前主要權益投資經理是柯海東、甘傳琦、吳剛等，但上述3人最高任職時間僅5年多，最高管理規(guī)模不到30億元，對其投資能力的判斷尚需時間。此前，公司曾有孔學兵、姜濤等權益明星基金經理，但都已相繼離職。

Wind數據顯示，截至10月19日，中融基金自2019年以來已清盤中融增鑫一年A、中融一帶一路、中融鑫視野A、中融融信雙盈A、中融融安、中融量化小盤A、中融量化多因子A、中融3-5年信用債A、中融0-1年中高等級A等9只基金（非合并份額），其中多為權益類產品。

此外，中融基金現有多只迷你基金還存在清盤風險。截至二季度末，中融中證銀行指數（168205）、中融物聯網主題（003670）、中融醫(yī)療健康混合（A：006240，C：006241）等11只基金（合并份額，未剔除發(fā)起式基金，已剔除清盤基金）規(guī)模不足5000萬元，其中權益類基金有9只。

據《國際金融報》，去年3月30日，中融基金新發(fā)中融鑫優(yōu)創(chuàng)，原定募集截止日為當年6月29日。4月28日，基金宣布提前結束募集，自4月29日起不再接受認購申請。但5月14日，公司公告稱，中融鑫優(yōu)創(chuàng)未能滿足基金合同規(guī)定的基金備案條件，故基金合同不能生效。相關負責人告訴《國際金融報》，“由于投資策略不再適合市場變化，出于對投資者負責，不占用投資者資金的考慮，決定提前終止”。

高管變更頻繁 大股東資金吃緊

中融基金原名道富基金，2013年5月成立，是國內第81家公募基金公司，彼時，中融國際信托（簡稱中融信托）持股51%，外資股東道富環(huán)球投資管理亞洲（SSGA）持股49%。總經理李雪松曾任博時基金副總裁，具有20多年基金從業(yè)背景。

但不到4個月，李雪松離職，職位由董事長桂松蕾代任。次年9月，道富基金更名中融基金，道富環(huán)球投資管理亞洲將其股權轉讓給上海融晟投資，至此，中融基金變成了純中資的信托系基金公司。督察長王瑤職位上升為總經理，如今，王瑤已成為董事長。

今年6月，中融基金副總經理、固收業(yè)務負責人羅杰因個人原因離任，這距其去年升任這一職務僅半年時間；今年8月，另一位副總經理田剛因個人原因離任，其上任時間不足10個月。

有基金研究員表示，信托系公募大多數公司在權益領域表現一般，突出問題是缺乏長期業(yè)績穩(wěn)定、能成功穿越牛熊的明星產品。除幾家頭部外，其他信托系公募規(guī)模和業(yè)績表現缺乏吸引力，規(guī)模較小束縛了很多基金經理的操作空間。其穩(wěn)定性相對欠缺，股權和人員更迭較頻繁。

在經歷了3次增資之后，去年12月，中融基金完成了注冊資本變更，注冊資本從11.5億元變更為7.5億元，縮水幅度達35%，變更后兩大股東持股比例未變，中融基金全資子公司——中融（北京）資產管理注冊資本也于同期前后進行減資，從3億元降至2億元。

有分析稱，在監(jiān)管趨嚴和轉型壓力之下，中融基金大股東中融信托抽資不排除本身錢緊的可能性。

今年8月4日，經緯紡機（000666. SZ）發(fā)布公告，控股子公司中融信托擬通過質押子公司中融基金51%股權，與中國信托業(yè)保障基金開展流動性支持業(yè)務，獲得不超過10億元融資額度，期限不超過12個月。資金用途為日常運營及補充流動性。

中融信托去年接連“踩雷”方正集團、華普集團、泰禾集團、名門地產等公司，近年來在二級市場因融資方違約、未能支付債務等糾紛，被迫入主了多家ST公司，公司及產品位列*ST兆新（002256. SZ）、*ST富控（600634. SH）、ST尤夫（002427. SZ）等十大股東名列。

其中最慘的要數2017年受讓的尤夫股份（現ST尤夫）。在中融信托入股不到一年的時間里，尤夫股份和實控人則被證監(jiān)會立案調查，后又因涉及民間借貸糾紛，尤夫股份部分銀行賬戶被申請凍結?！坝确蚬煞荨睖S為“ST尤夫”，股價直線下墜。2018年1月17日至5月7日，ST尤夫創(chuàng)造了連續(xù)27個一字跌停的紀錄。

中融基金近年來亦有多起踩雷事件，涉及大連機床債券違約、沙鋼股份（002075. SZ）、14富貴鳥公司債等等。

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