中國快遞業(yè)“借殼上市天團”又迎來新成員。

7月1日晚間，新海股份（002120）發(fā)布公告稱，擬以全部資產及負債與韻達貨運全體股東持有的韻達貨運100%股權的等值部分進行置換，交易中擬置出資產初步作價6.61億元，擬置入資產初步作價180億元，差額部分由公司以發(fā)行股份的方式自韻達貨運全體股東處購買。

而韻達180億元的估價，也超越了申通（169億元）和圓通（175億元）之前在借殼交易中的作價。

“韻達快遞180億元借殼新海股份，價格有些高了，根據(jù)業(yè)務量排名及市場表現(xiàn)來看，150億元的借殼價格較為合理。”快遞投資者、快遞專家趙小敏對澎湃新聞（www.xinlihui.cn）。

韻達憑什么比圓通貴

為什么韻達的身價能超過申通、圓通？

按照新海股份發(fā)布的公告，2016年1-3月份，韻達貨運實現(xiàn)營業(yè)收入約為13億元，凈利潤約為1.9億元，完成業(yè)務量5.94億件。韻達貨運還承諾，2016年度、2017年度及2018年度合并報表范圍扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于11.30億元、13.60億元和15.60億元。

這一目標數(shù)字還略低于申通快遞承諾的業(yè)績：2016年度、2017年度、2018年度凈利潤分別不低于11.7億元、14億元和16億元。

在預測市盈率上，韻達也高于申通和圓通。

“現(xiàn)在殼資源越來越稀有，好多公司都急著上市，到處找殼，主動權在賣殼的公司手中?！壁w小敏說。

新海股份的公告披露，2013年、2014年、2015年及2016年1-3月,韻達貨運綜合毛利率分別為22.56%、25.86%、31.09%和 30.53%。

公告直言，由于行業(yè)內快遞產品和服務同質化程度相對較高，因此韻達貨運仍面臨著國內外快遞服務商較大的競爭壓力。

截至2016年5月，韻達在末端網(wǎng)點自建門店超過20000個，合作便利店、物業(yè)及第三方合作資源超過16650個，以及智能快遞柜74000余個。

快遞桐廬幫

韻達本身是家族企業(yè)起步。

韻達貨運董事長聶騰云和妻子陳立英直接持有韻達貨運66.3732%的股權，間接持有6.1219%的股份，總共持有72.4951%的股權。

新海股份的公告稱，預計上市公司本次將發(fā)行普通股87,614.96萬股用于購買資產。交易完成后，聶騰云、陳立英夫婦及一致行動人直接和間接共持有新海股份總股本的70.12%,以經(jīng)除息調整后的發(fā)行價格19.79 元/股計算，聶騰云、陳立英夫婦持有上市公司市值約為128億元。

新海股份復牌后，聶騰云、陳立英夫婦的這部分市值很有可能大漲乃至翻倍。

聶騰云與中國快遞業(yè)大大佬多有交集，他是已故申通快遞創(chuàng)始人聶騰飛的弟弟。目前申通快遞的董事長是聶騰飛妻子陳小英的哥哥陳德軍。而陳小英本人，也成為目前天天快遞董事長奚春陽的妻子。

根據(jù)新海股份的公告，聶騰云還間接持有深圳市豐巢科技有限公司10.6579%的股份。2015年，順豐、申通、中通、韻達、普洛斯5家物流公司宣布將共同投資5億元成立豐巢科技，豐巢法人為順豐總裁王衛(wèi)。

在商業(yè)合作方面，韻達和順豐、圓通、中通、申通同為阿里巴巴集團旗下國內最大物流平臺菜鳥網(wǎng)絡的股東，它們各出資5000萬元，各僅占股1%。

事實上，申通快遞、圓通速遞、天天快遞、中通快遞的實際掌控人之間或為兄妹，或為夫妻，或為同學關系，他們構成了中國快遞業(yè)的“桐廬幫”。

上市之路

如今，他們正聯(lián)手走上上市之路。

2016年5月23日，鼎泰新材(002352)發(fā)布公告稱，順豐控股擬作價433億元借殼鼎泰新材登陸A股市場。

2016年3月22日晚間，大楊創(chuàng)世(600233)公布了圓通速遞作價175億元的借殼上市預案。

2015年12月1日晚間，艾迪西（002468）發(fā)布重組預案：申通快遞擬作價169億元借殼上市。

快遞企業(yè)的借殼上市之路頗不平坦。目前，只有圓通速遞走到等待批復階段。申通快遞還需要在本月底之前向證監(jiān)會提交證監(jiān)會的反饋意見回復書，然后才能進入審核階段。順豐控股還在等待證監(jiān)會的反饋意見書，接下來順豐控股會進入向證監(jiān)會提交意見回復書的階段。

趙小敏提醒，“一是證監(jiān)會每周五的發(fā)布會情況和券商新的規(guī)定 ；二是3家借殼上市的快遞企業(yè)內部會否有突發(fā)的事件；三是各自發(fā)布的借殼上市重組方案信息能否經(jīng)得住投資者和相關機構的推敲；其四，在證監(jiān)會最終審批前，是否還存在信息披露隱瞞或創(chuàng)始人違規(guī)的情況等。以上每一項都可能導致借殼上市夭折?！?/p>

如果這上述三家快遞公司都通過了證監(jiān)會的現(xiàn)場檢查，趙小敏認為，圓通速遞最晚在9月份或最早8月會得到批復，申通快遞大約在11月，順豐控股大約12月得到證監(jiān)會批復。

在趙小敏看來，中國快遞業(yè)高溢價拐點即將到來，現(xiàn)在不失為中國快遞業(yè)在A股上市的好時機。他認為，2017年上半年，所有需要上市的快遞公司都應該完成上市。