保本基金——在跌宕市場下，聽起來極具誘惑力。

澎湃新聞記者近日統(tǒng)計(jì)的一組數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)到（保本）期的保本基金，其保本期內(nèi)，同期股票基金平均收益率為正的概率約90%。無論是股票基金還是滬深300指數(shù)的平均收益率，在保本期內(nèi)均大大跑贏保本基金平均收益率。 

記者揭開藏在保本基金數(shù)據(jù)里的四個真相，喧囂營銷背后，這樣一款產(chǎn)品，你到底需要嗎，看了再說。

一：僅兩成半跑贏股基

記者統(tǒng)計(jì)了34只歷史上結(jié)束保本周期的保本基金發(fā)現(xiàn)，跑輸滬深300指數(shù)的有23只，被股票型基金完滅的有26只。也就是說，只有35.295%的保本基金跑贏同期滬深300指數(shù)漲幅。只有26.47%的保本基金能夠跑贏股基。

2004年發(fā)行的國泰金象保本增值是迄今為止收益率最高的保本基金，在經(jīng)過3年的保本周期后，基金凈值增長率高達(dá)97%。

但是，2007年那輪牛市的瘋狂，讓任何一只股票的漲幅都足以碾壓這一收益率。同期的股票型基金平均收益率高達(dá)278.24%，滬深300指數(shù)漲幅更是達(dá)到385.96%。

很不幸，這只收益率最高的保本基金在跑輸指數(shù)的排行榜上名列第二。

最為悲劇的是萬家增強(qiáng)收益，2004年9月28日開始保本周期，2007年9月28日結(jié)束保本周期，三年的凈值增長率只有43.81%，被股票型基金同期292.92%傲人戰(zhàn)績打扒在地下，更不要說同期滬深300指數(shù)漲幅飆到了394.73%。

二：跑贏指數(shù)，也跑不贏銀行理財(cái)

但從概率來看，保本基金確有存在的空間，這點(diǎn)是毋庸置疑的。

數(shù)據(jù)顯示，自2006年6月1日至2016年5月31日的10年里，任意時間買入股票基金、偏股混合基金、靈活配置混合基金（皆取行業(yè)平均）并持有3年（保本基金常見的保本期限），不虧損的概率大約在60%～65%，雖然不低，但也不高。

市場確實(shí)有保本的需求。 

從中國保本基金的情況來看，還沒有真正保不住本的：2014年保本基金加權(quán)平均收益率為17.85%，2015年保本基金加權(quán)平均收益率又達(dá)到了16.41%。

但要強(qiáng)調(diào)的是，不能對保本基金有多少期望。

比如2007年上證指數(shù)從6124點(diǎn)傾倒直下，股票被腰斬了再腰斬，多少市值灰飛煙滅，市場一趴就是整整8年。

雖然覆巢之下也有完卵。

比如2007年8月進(jìn)去保本周期的金元順安寶石動力趕上了一個好時期，3年下來基金增長了3.44%，同期股基收益率為-7.52%，滬深300指數(shù)為-39.06%。

但是，買銀行理財(cái)產(chǎn)品也有這個收益率了是不是？

2016年上半年保本基金業(yè)績放榜：38只產(chǎn)品還虧著，國泰金鹿保本五期浮虧8.95%。

從發(fā)行時機(jī)來看，基金公司往往都在最不需要保本基金的時候發(fā)行了保本基金。

從34只保本基金的發(fā)行來看，時間都集中在2011年，2012年這個區(qū)間，也就是市場最為低迷的時候，指數(shù)在2000點(diǎn)至3000點(diǎn)關(guān)口震蕩了數(shù)年之久。

回過頭來看，這一時期恰是牛市黎明前，以保本基金平均3年周期來看，達(dá)到了2015年，同時間的股票型基金都取得了傲人的成績。

2016年，又到了保本基金發(fā)行的洪峰。

今年以來共有80只保本基金扎堆發(fā)行，華安、易方達(dá)、南方、廣發(fā)、博時、萬家、鵬華、前海開源等數(shù)十家公司都入局拼搶這一市場。

幾十億募集規(guī)模，提前結(jié)束申購，在當(dāng)下股債雙殺的市場中，成為基金公司力抓的稻草。

只不過，大肆躍進(jìn)之際，5月傳來，監(jiān)管層收緊保本基金的申報(bào)的消息，證監(jiān)會認(rèn)為，保本基金風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，將盡快彌補(bǔ)相關(guān)制度缺失。

于是拿到批文，或者存量打開申購的保本基金，再被市場追捧。

四：你的選擇也就這么多

你真的需要保本基金嗎？

當(dāng)所有基金公司都大力發(fā)行后，保本基金，看上去美極了。只是，當(dāng)數(shù)據(jù)揭開保本基金的秘密后，這顯然是一個超級風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資標(biāo)的。

從目前保本基金的發(fā)行來看，絕大部分保本周期在3年，只有國金鑫安保本保本周期1年，1.5年的有11只，2年的71只。

買入拿3年，用流動性換取收益，和銀行的定存類似。

“不用擔(dān)心規(guī)模管理，3年時間里可以慢慢積累安全墊?！痹诨鸸鞠嚓P(guān)人士看來，低迷市場用這個來擴(kuò)大規(guī)模再好不過，“今年保本賣得好，主要在于股市震蕩，投資者預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降?！?/p>

關(guān)于保本基金的最后一個真相是，有時候你的選擇真的不多。

有基金公司渠道人士告訴記者，基金公司在主推產(chǎn)品時，首先要渠道認(rèn)可：“如果我們要推股基，但是渠道不配合，就推不了。”

“因?yàn)榛鸬匿N售和宣傳，其實(shí)是從下而上的，渠道肯定愿意賣好賣的，而不是最合適的?！逼浣o記者舉了個例子，“我們有5只備選基金，聯(lián)系相關(guān)銀行托管，只有將賣得好的上報(bào)。銀行給客戶經(jīng)理下的指標(biāo)，可能也就一個月3只。”

“從來不是我們拍腦袋想賣哪只就賣哪只的。”當(dāng)渠道遏制了基金的發(fā)行，好的基金賣不動也成為一個難解的死結(jié)。

A股暴跌以來，又到了一個保本基金發(fā)行的密集期，從歷史數(shù)據(jù)來看，或許又到了一個買入股基的時點(diǎn)？