作者：楊雷 編輯：小市妹

大牛股接連跌停，引發(fā)市場關(guān)注。

10月15日，石大勝華（603026）盤中跌停，一日蒸發(fā)近54.3億元。截至發(fā)稿，公司股價為241.21元，市值為488.9億元。

股價下跌的直接原因是市場不認(rèn)可業(yè)績預(yù)告。財報顯示，該公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤7.1億-7.7億元，同比增長1131%-1235%。

不過，從單季度看，石大勝華第三季度業(yè)績數(shù)額低于前兩季度。該公司第一季度、第二季度分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤2.32億元、3.59億元，而第三季度預(yù)測數(shù)額在1.19億元至1.79億元之間，是三個季度中業(yè)績數(shù)值最低的。石大勝華方面解釋稱，公司設(shè)備檢修、裝置停產(chǎn)影響了公司出貨量及當(dāng)期業(yè)績。

進(jìn)一步看深層次邏輯，10月份是A股三季報披露的密集期，市場各方資金對上市公司業(yè)績變動非常敏感?，F(xiàn)在，市場處于無風(fēng)險利率上移+四季度轉(zhuǎn)向防御背景，一旦前期大漲的牛股業(yè)績表現(xiàn)失色，股價很容易出現(xiàn)波動。

比如，漲幅超過24倍的鋰礦大牛股江特電機(jī)（002176），同樣因第三季度業(yè)績表現(xiàn)不佳，昨日股價出現(xiàn)跌停，今日繼續(xù)下跌2.54%。

回到石大勝華，該公司主營業(yè)務(wù)涉及鋰電池電解液的溶劑。

資料顯示，碳酸酯是鋰電池電解液中使用最廣泛的溶劑，市面上的碳酸脂溶劑主要分為DMC、EMC、EC三類。其中，EMC在電解液溶劑中占到了30%左右的市場份額。

據(jù)券商機(jī)構(gòu)研報披露，石大勝華旗下?lián)碛蠩MC權(quán)益產(chǎn)能4萬噸，DMC權(quán)益產(chǎn)能10.5萬噸，EC權(quán)益產(chǎn)能3.3萬噸。同時，在建12萬噸電解液溶劑。

細(xì)分看，石大勝華在EMC市場中占據(jù)著最大市場份額，公司的EMC產(chǎn)品供應(yīng)于海內(nèi)外鋰電池企業(yè)。此外，該公司DMC產(chǎn)品占據(jù)了70%以上市場份額。

今年上半年，得益于新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，帶動了公司業(yè)績大幅增長。

2021H1期間，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)、銷量分別為128.4萬輛和120.6萬輛，分別同比增長224%、207%；同期，國內(nèi)動力電池裝機(jī)量52.5GWh，同比增長200.3%。

鋰離子電池電解液作為上游產(chǎn)品，受益于下游需求增加，使得價格大幅上漲。2021H1期間，鋰離子電池電解液主要溶劑DMC、EMC、DEC、EC和PC均價分別同比上漲66%、73%、55%、44%、46%

產(chǎn)品價格大漲又帶動公司業(yè)績回升，上半年石大勝華實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。半年報顯示，公司營收為36.5億，同比增長110.2%；歸屬凈利潤為5.9億，而去年上半年業(yè)績虧損4223.1萬元。

在業(yè)績增長以及行業(yè)景氣度上行共振下，石大勝華從年初的50.04元最高漲到了348.88元，漲幅高達(dá)597%，漲了近6倍。

目前，市場對石大勝華也有擔(dān)憂。

一方面，因?yàn)殡S著同行增加產(chǎn)能，碳酸脂溶劑價格有回落風(fēng)險；另一方面，公司處于實(shí)控人的狀態(tài)，職業(yè)經(jīng)理人是否長期穩(wěn)定也對公司運(yùn)營有密切關(guān)系。

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