反彈了！但新主線還沒“吵出”共識 原創(chuàng) Wind Wind資訊

本周三，滬深兩市終于反彈。傳統(tǒng)白馬和新能源板塊攜手上漲，消費股全線回暖，兩市上漲家數(shù)達到2561，情緒有較大修復(fù)。

本周三，兩市有47只個股上榜龍虎榜。其中，瑞豐銀行龍虎榜單日凈買入額最多，達9073.78萬元。涉及機構(gòu)專用席位的個股有21只，凈買入額前三的是東方盛虹、內(nèi)蒙華電、永太科技，分別為1.3億元、1.04億元、9401.58萬元。

機構(gòu)凈賣出前三分別是廣匯能源、新天然氣、露天煤業(yè)，凈流出金額分別是5.15億元、1.94億元、9608萬元。

從最近一月龍虎榜看，資金流入最多的個股集中在能源和消費領(lǐng)域。

在本周三的反彈，似乎與商品大漲的周期類上市公司毫無關(guān)系，煤炭、能源設(shè)備、燃?xì)狻⒒さ鹊忧?，其中能源設(shè)備和煤炭板塊跌幅超過5%。

與此同時，上證50指數(shù)大幅領(lǐng)先中證500指數(shù)，滬深300指數(shù)表現(xiàn)也略好于中證100指數(shù)。風(fēng)格切換是否全面來臨、后期市場主線成為爭論的焦點。

// 風(fēng)格切換？ //

今年3月以來，代表中等市值公司的中證500指數(shù)漲幅約達到24%，而同期代表大藍籌的上證50指數(shù)下跌約13%。

近段時間以來，上證50指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)上漲，而中證500指數(shù)則跌幅明顯。資金從9月中旬開始“高低切”，風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)有形成的苗頭。

現(xiàn)在的問題是，大藍籌的基本面準(zhǔn)備好迎接風(fēng)格切換了嗎、成長板塊會不會反撲？機構(gòu)認(rèn)為，關(guān)鍵還是要看三季報。

國盛證券認(rèn)為，只有績優(yōu)藍籌才有布局的價值。該機構(gòu)稱，三季報仍然將是市場的支撐，隨著上市公司三季報漸次披露，業(yè)績增速預(yù)期向好將成為投資者布局最有效判斷指標(biāo)。因此，投資重心繼續(xù)向價值加速偏移，可以考慮加碼調(diào)整充分的價值藍籌板塊，保持成長比例略低于價值的均衡配置。

但成長板塊也不乏支持者，認(rèn)為成長還有空間，“茅指數(shù)”回歸尚需時日。

申港證券稱，2021年度周期和成長憑借高利潤增速一致預(yù)期表現(xiàn)較好，在2022年，周期才會出現(xiàn)最大的增速環(huán)比回落，成長增速也將回歸常態(tài)。屆時，中證500和國證2000為主的中小盤股，也將面臨著出現(xiàn)增速環(huán)比大幅回落，這使得金融消費、大盤價值行情有望2022年回歸。簡而言之，周期和成長在Q4還有一程。

平安基金近期對媒體表示，長期看好高景氣、高成長的硬科技板塊。其中，受益于碳中和，與能源相關(guān)的硬科技行業(yè)將呈現(xiàn)持續(xù)的高增速，如新能車、光伏、風(fēng)電等行業(yè)。

北上資金方面，本周二大跌中，增持順豐控股、藥明康德、伊利股份，增持市值分別為3.26億元、3.05億元、3.03億元?？雌饋韺λ{籌的偏愛明顯，但市場并不認(rèn)為北上資金已經(jīng)認(rèn)可四季度風(fēng)格切換，因為很多小盤成長股并沒有納入深港通和滬港通。

// 10月乃至Q4的主線是？ //

結(jié)構(gòu)性機會、結(jié)構(gòu)性牛市老生常談，也是機構(gòu)共識。但目前無法達成的共識是：哪些板塊有結(jié)構(gòu)性機會和結(jié)構(gòu)性牛市。

開源證券+萬家基金：周期大旗不到

開源證券最新研報稱，展望未來，供應(yīng)的產(chǎn)能瓶頸仍然存在，上游企業(yè)的估值重估自然也會實現(xiàn)。投資者也需要意識到，走出供給側(cè)通脹的力量，應(yīng)該是新能源的發(fā)展，而不是單純放開供給本身。當(dāng)下并不是一切的結(jié)束，關(guān)注長期未來的所在：展望未來，歷史級別的機遇仍然存在。

該機構(gòu)認(rèn)為，投資者可以尊重市場短期的選擇，但也應(yīng)該關(guān)注長期未來的所在。推薦：有色（銅、黃金）、航空、原油鏈、銀行、房地產(chǎn)和鋼鐵。

萬家基金近期也對媒體表示，認(rèn)為四季度有望獲得超額收益的行業(yè)為：鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、有色（銅鋁）。

國海證券+安信證券：重回防御

對于A股而言，常見的防御板塊是消費、醫(yī)藥、公用事業(yè)和金融。

國海證券認(rèn)為，配置方面，10月考慮超跌的板塊。主要集中在消費和金融。絕對收益的機會在油氣產(chǎn)業(yè)鏈以及公用事業(yè)類，石油、天然氣、油服設(shè)備等景氣度較高，穩(wěn)定類的公用事業(yè)也是一個選擇，水電氣存在漲價預(yù)期的驅(qū)動。

安信證券近期研報稱，類滯脹預(yù)期疊加權(quán)益流動性邊際收緊，保持價值防御風(fēng)格。海外類滯脹場景下，疊加A股權(quán)益市場流動性自四月以來首次出現(xiàn)邊際下滑，關(guān)注底部整理充分，有資金流入的大消費和大金融板塊，并適當(dāng)關(guān)注周期中的能源股。

從業(yè)績看，截止10月13日，Wind日常消費、可選消費中，共有43家公司公布了2021年3季報業(yè)績預(yù)告。其中，37家公司業(yè)績預(yù)告預(yù)喜，凈利潤實現(xiàn)增長。

東吳證券：低倉參與，靜待機會

東吳證券認(rèn)為，10月份的市場，有“青黃不接的風(fēng)險”。滯脹的癥結(jié)是流動性陷阱，今年擔(dān)憂流動性收緊，導(dǎo)致壓通脹殺估值，但需要更明確的穩(wěn)增長與寬信用，助推經(jīng)濟企穩(wěn)。10月底政治局會議或?qū)Φ禺a(chǎn)、雙控、消費、增長釋放更為明確的信號，穩(wěn)定預(yù)期。

該機構(gòu)稱，輕倉低估值，茅指數(shù)穩(wěn)增，基建周期待再發(fā)力。短期倉位比結(jié)構(gòu)更重要著眼未來6-12個月，求穩(wěn)較求高占優(yōu)，風(fēng)格偏向低估穩(wěn)增。穩(wěn)增是稀缺的，白酒、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)龍頭已進入布局期。周期近期調(diào)整與供給側(cè)雙控放寬有關(guān)，但基建發(fā)力的需求側(cè)邏輯未變。

簡而言之，雖然本周三市場如期反彈，但無論是賣方還是買方，對后市走勢看法分歧巨大。盈虧同源，認(rèn)知決定收益，市場只會獎賞預(yù)判最準(zhǔn)確的人。

（Wind綜合自公開信息、券商研報等）

原標(biāo)題：《反彈了！但新主線還沒“吵出”共識》

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