保本基金可能不保本？

對于監(jiān)管層暫停保本基金的注冊的傳聞，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸5月13日表示，監(jiān)管部門注意到，目前已經(jīng)發(fā)行的保本基金產(chǎn)品均采用了連帶責(zé)任擔(dān)保的方式，且多數(shù)規(guī)定了擔(dān)保方擁有無條件的追索權(quán)條款，這樣的保本保障安排將由基金公司承擔(dān)最終的風(fēng)險(xiǎn)損失，這與基金公司的資本金制度不匹配，可能損害基金持有人的利益，并可能危及基金公司體系，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

鄧舸強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管部分將盡快彌補(bǔ)保本基金的制度性缺失。

所謂保本基金，就是在一定期間內(nèi)，對所投資的本金提供一定比例的保證保本基金，基金利用利息或是極小比例的資產(chǎn)從事高風(fēng)險(xiǎn)投資，而將大部分的資產(chǎn)從事固定收益投資，使得基金投資的市場不論如何下跌時，絕對不會低于其所擔(dān)保的價(jià)格。

保本基金通過三個層次來實(shí)現(xiàn)保本：第一層次是投資源頭上護(hù)本,主要投資于債券、存款等低風(fēng)險(xiǎn)固定收益類證券，作為基金收益的基礎(chǔ)；第二層次是投資策略上固本，通過投資組合保險(xiǎn)策略，動態(tài)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與安全資產(chǎn)的比例，以實(shí)現(xiàn)到期保本；第三層次是有擔(dān)保機(jī)構(gòu)的保本擔(dān)保，不同保本基金的擔(dān)保機(jī)構(gòu)不同。

目前保本基金的擔(dān)保方式有兩種，一種采用買斷式擔(dān)保方式，另一種則是連帶責(zé)任擔(dān)保方式。

有基金公司相關(guān)人士告訴記者，買斷式就是擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)兜底。而連帶責(zé)任就是通常所說的反擔(dān)保，實(shí)際兜底的還是基金公司。

從中國保本基金的情況來看，還沒有真正保不住本的，甚至業(yè)績相當(dāng)不錯：2014年保本基金加權(quán)平均收益率為17.85%，2015年保本基金加權(quán)平均收益率又達(dá)到了16.41%。

也因此，在今年股債雙殺情況下，保本基金成為基金公司發(fā)力的重點(diǎn)。

此前，多只保本基金出現(xiàn)“一日售罄”。最近鵬華、大成、萬家金鷹、東方等基金公司旗下5只保本基金同期發(fā)行。而此前剛結(jié)束募集的招商安潤保本基金也提前結(jié)束募集，賣了近50億元。

“保本基金一般重頭投債，靠股市積累額外收益，但是現(xiàn)在的情況是債市也有很高的可能性虧損?！鄙鲜龌鸸救耸刻寡?，“說到底，最后兜底的都是基金公司，買斷式的保本，我還沒有看到過?！?/p>

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，147只保本基金中，有20只凈值跌破1元，也就是面臨賬面虧損。

公開資料顯示，保本基金的保本周期一般為三年，投資人認(rèn)購并持有到期的基金份額存在著僅能收回本金的可能性。

“如果虧損到本金，基金公司會有自有資金來兜底。雖然有擔(dān)保公司，但是基金公司都提供反擔(dān)保。”說白了就是基金公司是第一還款人。

鄧舸表示，對于采用買斷式擔(dān)保方式的保本基金產(chǎn)品，基金公司在充分評估風(fēng)險(xiǎn)、合理測算風(fēng)險(xiǎn)承受能力基礎(chǔ)上，可正常申請注冊；申請注冊連帶責(zé)任擔(dān)保方式保本基金產(chǎn)品的，基金公司須提前做好壓力測試，妥善安排最終風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制，確實(shí)履行受托人義務(wù)，保護(hù)好基金持有人合法權(quán)益。