作者：楊雷 編輯：小市妹

9月17日，“口罩第一股”穩(wěn)健醫(yī)療(300888)剛宣布約8920.76萬股限售股解禁（占公司總股本比例為20.92%）。僅過了9天，大股東就拋出了減持計(jì)劃。

9月25日，該公司公告稱，持有3450萬股(占總股本比例為8.0892%)的股東“紅杉信遠(yuǎn)”計(jì)劃減持不超過1035萬股(占總股本比例為2.4268%)，減持的原因是資金需求。

若以最新收盤市值348.1億元為基礎(chǔ)，“紅杉信遠(yuǎn)”此次減持金額達(dá)8.44億元。

穩(wěn)健醫(yī)療上市時(shí)間不長(zhǎng)，于去年9月份登陸A股。而早在2016年，該公司曾經(jīng)申請(qǐng)過IPO，但在幾次發(fā)審委暫緩表決后，在次年年底被否。到了2020年，疫情給這家公司提供了良機(jī)，穩(wěn)健醫(yī)療以發(fā)行價(jià)74.30元上市，后來最高漲到了215.78元，市值超過800億元。

股價(jià)見頂后，穩(wěn)健醫(yī)療迅速進(jìn)入了下跌階段。現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)跌到了81.61元，距離高點(diǎn)跌去62%，市值蒸發(fā)超過560億。

股價(jià)腰斬的原因是公司業(yè)績(jī)下滑。半年報(bào)顯示，穩(wěn)健醫(yī)療上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.6億元，同比下降2.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.61億元，同比下降26.27%。上半年業(yè)績(jī)下滑與2020年業(yè)績(jī)高基數(shù)、疾控防護(hù)品價(jià)格回落以及航運(yùn)緊張致醫(yī)療業(yè)務(wù)收入下滑有關(guān)。

分產(chǎn)品看，醫(yī)用耗材板塊目前占據(jù)了五成以上營(yíng)收，該業(yè)務(wù)銷售額2021H1同比下滑15.28%。

同期，占營(yíng)收近四成的健康生活消費(fèi)品板塊銷售額同比增長(zhǎng)20.64%。

進(jìn)一步看，2021H1該公司的健康生活消費(fèi)品板塊線上渠道、直營(yíng)渠道、加盟渠道、商超渠道、大客戶渠道銷售額分別為11.03億、5.39億、0.05億、1.06億、0.39億，分別同比增長(zhǎng)11.05%、41.08%、402.28%、75.61%、-19.82%。線下方面，上半年公司新增26家直營(yíng)店、5家加盟店。目前，健康生活消費(fèi)品板塊是穩(wěn)健醫(yī)療三大業(yè)務(wù)板塊中比較突出的。

目前，不少券商機(jī)構(gòu)對(duì)穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績(jī)展望偏謹(jǐn)慎。比如，天風(fēng)證券在研報(bào)中預(yù)測(cè)，穩(wěn)健醫(yī)療2021年歸母凈利潤(rùn)19.55億元，同比減少48.68%。而國(guó)盛證券則預(yù)測(cè)穩(wěn)健醫(yī)療2021年歸母凈利潤(rùn)14.89億元，同比減少60.92%。

2020年，因疫情催化，以穩(wěn)健醫(yī)療、振德醫(yī)療（603301）、英科醫(yī)療（300677）為代表的企業(yè)業(yè)績(jī)大增，而在疫情回歸常態(tài)后，這些公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑或者未來業(yè)績(jī)有下滑預(yù)期，股價(jià)一路走低。

先看振德醫(yī)療，去年公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1582.99%，業(yè)績(jī)大增支撐其股價(jià)漲了4倍以上，最高漲到了103.81元。但現(xiàn)在股價(jià)又跌到了31元附近，距離高點(diǎn)跌去60%以上。導(dǎo)致股價(jià)下跌的原因是業(yè)績(jī)下滑，數(shù)據(jù)顯示該公司上半年凈利潤(rùn)同比下降61.74%。

▲振德醫(yī)療行情圖

再看英科醫(yī)療，因公司業(yè)務(wù)涉及手套，去年公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3829.22%，業(yè)績(jī)大增支撐其股價(jià)漲超30倍。今年上半年，英科醫(yī)療凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)205.98%，業(yè)績(jī)雖然在增長(zhǎng)，但市場(chǎng)預(yù)期未來業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)下滑，所以股民選擇拋售股票。目前，英科醫(yī)療股價(jià)也腰斬了。

▲英科醫(yī)療行情圖

總結(jié)來說，這些此前靠業(yè)績(jī)爆發(fā)牛股經(jīng)過一輪大漲后，一旦業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)，股價(jià)也最終回到公司的真實(shí)價(jià)值上。

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