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▎大摩警告美股暴跌20%可能性增大，摩根大通高呼抄底的時(shí)候到了。

鈦媒體編輯丨楊亞茹

多重利空突襲之下，美歐多數(shù)股市深夜遭“血洗”。

周一，美國(guó)股市開(kāi)盤即遭遇重挫，一路低開(kāi)低走，盤中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)更是一度暴跌971點(diǎn)。

截至收盤，三大股指全線收跌，道指跌614.41點(diǎn)，跌幅1.78%，報(bào)33970.47點(diǎn)，為7月19日以來(lái)最大單日跌幅；標(biāo)普500指數(shù)跌75.26點(diǎn)，跌幅1.70%，報(bào)4357.73點(diǎn)，自5月12日以來(lái)最差單日表現(xiàn)；納指跌330.06點(diǎn)，跌幅2.2%，報(bào)14713.90點(diǎn)。

美股大型科技股集體下跌，截至收盤，特斯拉跌3.86%、亞馬遜跌3.08%、Facebook跌2.47%、奈飛跌2.36%、蘋果跌2.14%、微軟跌1.86%、谷歌跌1.73%；熱門中概股也紛紛下挫，貝殼跌10.4%，理想汽車跌5.4%，阿里巴巴、拼多多、嗶哩嗶哩、蔚來(lái)、小鵬汽車、滴滴跌超4%，百度、京東、微博跌超3%，網(wǎng)易跌超2%。

受到多種因素綜合影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，衡量華爾街恐慌情緒的VIX指數(shù)一度躥升40%至26上方，創(chuàng)5月中旬以來(lái)新高。

歐股方面，周一德國(guó)DAX指數(shù)跌2.31％，報(bào)15132.06點(diǎn)，創(chuàng)4個(gè)月以來(lái)新低；法國(guó)CAC40指數(shù)跌1.74％，報(bào)6455.81點(diǎn)；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.86％，報(bào)6903.91點(diǎn)；意大利富時(shí)MIB指數(shù)跌2.57％，報(bào)25048.26點(diǎn)。

美股現(xiàn)多重利空

消息面上，據(jù)央視新聞，曾任美聯(lián)儲(chǔ)主席、現(xiàn)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的耶倫9月19日警告，美國(guó)巨額債務(wù)難還，如果國(guó)會(huì)繼續(xù)拒絕提高債務(wù)上限，在10月份美國(guó)將會(huì)面臨債務(wù)違約危機(jī)，這將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重的危害。

債務(wù)上限是美國(guó)國(guó)會(huì)為聯(lián)邦政府設(shè)定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度。觸及這條“紅線”，意味著美國(guó)財(cái)政部借款授權(quán)用盡。

耶倫在華爾街日?qǐng)?bào)專欄文章中指出：經(jīng)濟(jì)學(xué)家和財(cái)政部?jī)牲h官員們的壓倒性共識(shí)是，如果不提高債務(wù)上限，將導(dǎo)致廣泛的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。美國(guó)違約可能會(huì)引發(fā)一場(chǎng)歷史性的金融危機(jī)，疊加當(dāng)前持續(xù)的公共衛(wèi)生緊急情況，這將加劇傷害，使美國(guó)陷入衰退并使其成為“永久的弱國(guó)”。無(wú)論是延遲還是違約都是不能容忍的。立法者必須迅速采取行動(dòng)。

2019年8月，美國(guó)債務(wù)上限曾達(dá)到22萬(wàn)億美元，期限被暫停到2021年7月底。從技術(shù)上講，這一上限在7月31日就已被突破。周一，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)佩洛西和參議院多數(shù)派領(lǐng)袖共同發(fā)布聲明，表示眾議院將在本周引入一項(xiàng)立法，暫停債務(wù)上限至2022年底。但是，共和黨人已經(jīng)明確表態(tài)不會(huì)參與債務(wù)上限立法，這為此項(xiàng)立法的走向蒙上了陰影。

Strategas Research Partners政策研究主管Dan Clinton表示，華爾街越來(lái)越相信立法者不會(huì)很快解決債務(wù)上限問(wèn)題。National Securities的首席市場(chǎng)策略師Art Hogan則表示，對(duì)債務(wù)上限的焦慮增加了投資者對(duì)新冠變種病毒、通貨膨脹和美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策結(jié)束的擔(dān)憂。

目前，美國(guó)新冠肺炎疫情正日益嚴(yán)重，美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)的最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)累計(jì)報(bào)告的因新冠肺炎死亡人數(shù)已超過(guò)67.5萬(wàn)人，這超過(guò)了1918年流感疫情的死亡人數(shù)。變異毒株的迅速傳播也為美國(guó)疫情防控及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等增加了不確定性。

報(bào)道稱，白宮疫情協(xié)調(diào)官Jeff Zients周一確認(rèn)，美國(guó)計(jì)劃從11月初允許33個(gè)國(guó)家完成免疫的人群入境，包括歐洲申根國(guó)以及中國(guó)、伊朗、英國(guó)、巴西、印度等國(guó)，雖然還未有具體的實(shí)施方案，這或許能給市場(chǎng)帶來(lái)積極刺激。

除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在8月底的杰克遜霍爾會(huì)議上向市場(chǎng)傳遞了年內(nèi)可能“縮債”（縮減購(gòu)債規(guī)模）的信號(hào)，市場(chǎng)普遍關(guān)注“縮債”開(kāi)啟的具體時(shí)間以及開(kāi)啟后的節(jié)奏。

國(guó)外金融機(jī)構(gòu)對(duì)52名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的訪問(wèn)顯示，有67%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)于11月宣布縮減購(gòu)債規(guī)模（Taper），21%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為在12月。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年將利率維持在0%附近，并正在2023年上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

除此之外，周一港股市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，使得歐美股市投資者出現(xiàn)一定的離場(chǎng)觀望情緒。

周一，恒生指數(shù)盤中暴跌1000多點(diǎn)，跌幅一度超過(guò)4%，地產(chǎn)股跌領(lǐng)跌大盤，新力控股集團(tuán)暴跌87%，中國(guó)恒大、融創(chuàng)中國(guó)、恒大物業(yè)、新世界發(fā)展、世貿(mào)服務(wù)等跌幅均超過(guò)10%，金融股也遭遇重挫，招商銀行跌超9%，招商證券、民生銀行、中國(guó)平安、重慶銀行、國(guó)泰君安等跌幅均超過(guò)5%。

市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，此次香港股市大跌的導(dǎo)火索正是源于恒大事件的持續(xù)發(fā)酵，因?yàn)楹愦笪C(jī)如果擴(kuò)散，可能會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)帶來(lái)一定的影響。

但是，中泰證券研究所房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)責(zé)人陳立表示，從房地產(chǎn)價(jià)格的角度和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在行業(yè)內(nèi)擴(kuò)散的范圍來(lái)看，并不認(rèn)為當(dāng)前恒大的問(wèn)題會(huì)持續(xù)向金融體系傳導(dǎo)。

上述四大因素或是美股遭遇“黑色星期一”的主要根源。

華爾街態(tài)度兩極分化

面對(duì)美股大跌，投行方面的態(tài)度卻大相徑庭。

摩根士丹利策略師Michael Wilson等周一警告稱，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，消費(fèi)者信心下降，美股回調(diào)20%的可能性越來(lái)越大。Wilson認(rèn)為，美股接下來(lái)可能面臨兩種路徑，這兩種路徑都指向下跌，只是下跌的幅度有所不同。

在他稱之為“火”的情境下，標(biāo)普500指數(shù)將出現(xiàn)溫和而健康的10%回調(diào)，這種情況下，經(jīng)濟(jì)將從夏季的放緩中重新加速，但不足以抵消長(zhǎng)端利率上升和系統(tǒng)流動(dòng)性減少帶來(lái)的金融狀況收緊；“冰”的情境下，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)出現(xiàn)至少10-20%的回調(diào)，這是根據(jù)其監(jiān)測(cè)的幾個(gè)關(guān)鍵變量數(shù)據(jù)得出的結(jié)果。

摩根士丹利認(rèn)為，可能延長(zhǎng)市場(chǎng)下跌的因素包括盈利下調(diào)、消費(fèi)者信心疲軟以及采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)不佳。

與摩根士丹利持相似觀點(diǎn)的是高盛。此前高盛也表示，美股9月接下來(lái)的日子不好過(guò)。并羅列了10大邏輯，包括月度股票發(fā)行量可能創(chuàng)紀(jì)錄、大量長(zhǎng)期資金吸走流動(dòng)性、企業(yè)回購(gòu)限制期來(lái)臨、標(biāo)普500指數(shù)存在季節(jié)性等。上周，高盛還在報(bào)告中警告，這一次美國(guó)債務(wù)上限之爭(zhēng)和2011年風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)，當(dāng)時(shí)美債技術(shù)性違約。

但是，以Marko Kolanovic為首的摩根大通策略師認(rèn)為，這是投資者買入的機(jī)會(huì)，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇處于回升。一個(gè)重要的原因是變異病毒導(dǎo)致的疫情將會(huì)消減。

上周Kolanovic等分析師在報(bào)告中指出，摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，由Delta變種病毒導(dǎo)致的疫情可能已經(jīng)達(dá)到頂峰。

摩根大通認(rèn)為，由于預(yù)計(jì)隨著德?tīng)査儺惒《編?lái)的疫情消減，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)重新加快增長(zhǎng)，盈利會(huì)優(yōu)于預(yù)期，所以上周他們將標(biāo)普500的目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)了100點(diǎn)至4700點(diǎn)，目前他們?nèi)钥春蔑L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，認(rèn)為市場(chǎng)定價(jià)已經(jīng)體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，股市的市盈率回到疫情爆發(fā)后的低谷，周期股將重拾領(lǐng)導(dǎo)地位。

而且，前摩根大通首席股票策略師、Fundstrat Global Advisors聯(lián)合創(chuàng)始人Tom Lee認(rèn)為，投資者不應(yīng)該因?yàn)樽罱氖袌?chǎng)動(dòng)蕩而停止尋找買入機(jī)會(huì)，Lee周一表示，盡管最近出現(xiàn)了幾次波動(dòng)，但股市的長(zhǎng)期牛市前景仍然完好無(wú)損。

Tom Lee：“我們目前所處的階段，每個(gè)人都只看到黑暗和下行，而這通常是你想增加風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候?！痹诒粏?wèn)及他對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期展望時(shí)，Lee表示，越來(lái)越富有的“千禧一代”每年將繼承2萬(wàn)億美元，他們將繼續(xù)推動(dòng)股市達(dá)到新的高度，“因?yàn)榍ъ淮ǔ?huì)購(gòu)買顛覆性資產(chǎn)，而對(duì)債券不太感興趣。”

值得注意的是，財(cái)經(jīng)媒體名嘴Jim Cramer周一表示，美國(guó)股市正處于“拋售期”，可能會(huì)持續(xù)數(shù)周，他建議投資者采取相應(yīng)行動(dòng)。Cramer從上周五開(kāi)始就一直在對(duì)9月下半月的美股表現(xiàn)發(fā)出警告。Cramer表示，他還沒(méi)有看到股票的買入水平。

（鈦媒體編輯楊亞茹綜合華爾街見(jiàn)聞、金融界、新浪、券商中國(guó)）

原標(biāo)題：《美國(guó)金融危機(jī)一觸即發(fā)，華爾街分歧加大》

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