作者：楊雷 編輯：小市妹

“喝酒吃藥”的行情又起來了。今日，白酒、醫(yī)藥帶動大盤繼續(xù)上漲，迎駕貢酒（603198）股價創(chuàng)新高，表現(xiàn)格外顯眼。

9月6日，迎駕貢酒低開高走，10點(diǎn)左右封住漲停板。截至發(fā)稿，其股價為55.22元，市值為441.8億元。

從8月23日開始，公司走出了一波明顯的主升浪，從最低34元一路拉漲至55.22元，期間漲幅高達(dá)62%，明顯跑贏大盤。迎駕貢酒股價上漲的“動力”有兩點(diǎn)：

一是半年報業(yè)績高增長，基本面支撐股價上漲。財報顯示，迎駕貢酒上半年實現(xiàn)營收20.86億元，同比增長52.46%；實現(xiàn)歸屬凈利潤5.915億元，同比增長77.63%。 華西證券（002926）在研報點(diǎn)評稱，“收入業(yè)績超預(yù)期”。

二是公司市值小，容易被資金拉升。白酒板塊今年有個規(guī)律，二三線白酒漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一線白酒。除了考慮到業(yè)績因素外，資金的態(tài)度也是一個參考維度。A股的特征是，一個板塊出現(xiàn)的牛股往往是那些市值偏低或者股價偏低的公司開始的。這些公司往往是游資、大戶做多的票，而機(jī)構(gòu)參與度小。

迎駕貢酒是一匹“黑馬”，但是，現(xiàn)在釀酒板塊分化也十分嚴(yán)重。下表數(shù)據(jù)顯示，從年初至今，只有7家酒企漲幅為正，而一線白酒貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）是下跌狀態(tài)，跌幅分別為26.85%和15.6%。

“茅五”之所以跌幅大，一方面是前幾年漲幅較高，導(dǎo)致公司估值大幅飆升，而當(dāng)前業(yè)績無法支撐股價繼續(xù)上漲。另一方面是市場風(fēng)格變化，今年機(jī)構(gòu)主要重倉成長股，像鋰電、光伏、半導(dǎo)體都出現(xiàn)了一波大牛市。

釀酒板塊何時有機(jī)會？有兩個判斷點(diǎn)：

一是基金經(jīng)理“賣無可賣”，達(dá)到情緒最低點(diǎn)。前幾天，據(jù)上證報報道，多只主投消費(fèi)的基金已經(jīng)調(diào)倉，賣出了消費(fèi)股而追漲成長股。而在消息出現(xiàn)后，白酒板塊開始反彈，一度程度上說明機(jī)構(gòu)做多白酒的情緒達(dá)到了低潮。后續(xù)，一旦消費(fèi)股企穩(wěn)再次拉升，前期賣空的

基金經(jīng)理可能又會追回來買消費(fèi)股?，F(xiàn)在是機(jī)構(gòu)性行情，資金反復(fù)在高、低估值板塊之間輪動，畢竟基金經(jīng)理們也是追漲殺跌的“好手”。

二是北向資金大幅流入或者機(jī)構(gòu)資金大幅流入。截至9月3日收盤數(shù)據(jù)顯示，北向資金連續(xù)4天加倉五糧液，金額大13.59億元；連續(xù)三天加倉貴州茅臺，金額達(dá)20.46億元。如果后續(xù)北向資金繼續(xù)加倉，可以看作是短期一個底部特征。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長期看，高端白酒（“茅五”）護(hù)城河最深，且產(chǎn)品品牌溢價高。此外，部分次高端白酒如山西汾酒、舍得酒業(yè)業(yè)績增速高，股價彈性高。

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