作為預防新冠肺炎的重要手段，自2020年以來，新冠疫苗的每一步研發(fā)進展都備受關注。隨著多款新冠疫苗在2021年從研發(fā)階段步入接種環(huán)節(jié)，新冠疫苗業(yè)務為相關企業(yè)貢獻了多少營收，也成為資本市場關注的重要話題。

在國外，輝瑞/拜恩泰科mRNA新冠疫苗的銷售數據亮眼。輝瑞二季報顯示，新冠疫苗BNT162b2為其貢獻了近79億美元的收入，加上第一季度的收入，總計達到115億美元。拜恩泰科半年報顯示，預計2021財年公司來自新冠疫苗的收入約159億歐元。全球“藥王”修美樂的全年銷售額200億美元。按照上述疫苗數據，輝瑞/拜恩泰科新冠疫苗的全年銷售額將有望超過修美樂，成為新的“藥王”。

在國內，哪款新冠疫苗銷售額居前？A股、港股半年報披露進入尾聲，澎湃新聞（www.xinlihui.cn）記者梳理相關藥企的半年報發(fā)現，大多數企業(yè)并未直接公布新冠疫苗數據，從間接推導來的數據來看，新冠疫苗業(yè)務收入對各家藥企的總營收的貢獻不一，但已經可以看到，新冠疫苗正在成為相關藥企的新營收來源。

科興中維靠新冠疫苗半年盈利500億元？ 

8月31日晚間，中國生物制藥有限公司（中國生物制藥，01177.HK）發(fā)布了2021半年報，顯示上半年收入143.54億元，同比增加13.5%；歸屬于母公司持有者盈利84.8億元，同比增加583.6%，與此前預估的超500%盈利相符。

中國生物制藥是新冠疫苗研發(fā)企業(yè)北京科興中維的股東，持有其15.03%的權益。中國生物第一季度財報提到“應占聯營公司及一家合營公司”盈利約14.76億元，當時業(yè)內這一數字以及15.03％的持股比例推測，科興中維第一季度盈利約100億元。

在最新的半年報中，中國生物制藥稱，科興中維于集團的財務報表被列為聯營公司并以權益法入賬，聯營公司及合營公司整體為集團帶來合計約75.85億元的盈利貢獻，扣除相關稅項后實質盈利貢獻共約69.06億元。

中國生物制藥半年報綜合損益表

按照上述數據來計算，聯營公司及合營公司為中國生物制藥貢獻了近90%的盈利。如果將75.85億元視為主要來自科興中維這家聯營公司，那么按照15.03%的比例來倒推，科興中維上半年盈利則超過500億元，這比此前業(yè)內根據業(yè)績預告推斷的400億元還要高。

科興中維的主要產品就是新冠滅活疫苗，今年2月該疫苗在國內獲批附條件上市。根據科興董事長尹衛(wèi)東在新冠疫苗合作國際論壇上的發(fā)言，科興今年已經與中國以外的20個國家簽約近9億劑疫苗合作協(xié)議。這些疫苗不僅在中國生產，也分別在印尼的Bio Farma、巴西的布坦坦研究所，以及土耳其、馬來西亞、埃及的合作伙伴生產。

智飛生物新冠疫苗上半年營收或超50億元 

8月29日晚間，重慶智飛生物制品股份有限公司（智飛生物，300122）公布半年報顯示，上半年營收131.71億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤54.91億元。半年報顯示，報告期內公司共有10種產品上市在售，1種產品緊急使用。

值得關注的是，根據半年報，智飛生物旗下全資子公司生物制藥有限公司（簡稱“智飛龍科馬”）上半年實現營收53.13億元，實現凈利潤34.49億元，占總營收、總凈利潤的比重分別超過40%和62%。

智飛生物對公司經歷如影響達10%以上的參股公司

官網資料顯示，智飛龍科馬成立于2001年，是集生物制品研發(fā)、生產和銷售為一體的高新技術企業(yè)，共有三款商業(yè)化產品，包括重組結核桿菌融合蛋白、注射用母牛分歧桿菌和重組新冠疫苗（CHO細胞），其中重組新冠疫苗（CHO細胞）于2021年3月被納入緊急使用，是國內第四款獲批緊急使用的新冠病毒疫苗，也是國際上第一個獲批臨床使用的新冠病毒重組亞單位蛋白疫苗。

智飛生物在財報中并未透露智飛龍科馬詳細的收入來源，但可以看到智飛龍科馬出現在對公司利潤達10%以上參股公司部分，而2020年報，這部分僅有另一家子公司北京智飛綠竹生物制藥有限公司。

平安證券研報認為，考慮到龍科馬的產品結構以及上半年注射用母牛分枝桿菌尚未形成實質銷售，估計龍科馬的收入主要來自新冠疫苗。按照這一估計，智飛龍科馬或靠新冠疫苗實現超50億元的營收以及近35億元的凈利潤。

華西證券也在研報中預計，智飛龍科馬的營收和凈利潤主要由新冠疫苗貢獻，隨著新冠疫苗臨床III期關鍵數據披露，新冠疫苗后續(xù)逐步出口有望進一步對公司利潤貢獻較大增量。

康希諾生物靠新冠疫苗上半年實現扭虧

8月27日晚間，康希諾生物股份公司（康希諾生物，688185.SH，06185.HK）公布的2021半年報顯示，上半年營收20.6億元，與此前預計的“實現營業(yè)收入20億元到22億元”相符；凈利潤實現9.371億元，相比去年同期虧損1.02億元，實現扭虧。

康希諾生物2009年成立于天津，旗下擁有針對13個疾病領域的16種創(chuàng)新疫苗產品的研發(fā)管線。目前其商業(yè)化產品包括埃博拉疫苗、新冠疫苗、腦膜炎疫苗三款。

對于新冠疫苗對上半年營收和利潤的具體貢獻，康希諾生物的半年報也未直接說明，但在“營收變動的主要原因”中提到，主要系報告期內公司重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）已獲得墨西哥、巴基斯坦等國的緊急使用授權及中國附條件上市批準，對公司營業(yè)收入產生積極影響。

康希諾生物的腺病毒載體新冠疫苗已于今年2月獲得附條件上市，成為國內首個獲批的腺病毒載體新冠疫苗，也是中國目前獲批上市唯一采用單針免疫程序的新冠疫苗。

對于腺病毒載體新冠疫苗的進展，康希諾生物在財報中介紹，吸入式新冠疫苗正在進行臨床試驗。中信建投研報認為，該公司的吸入劑型新冠疫苗正在臨床研究中，競爭優(yōu)勢明顯有望進一步放大商業(yè)化價值。

康希諾生物在半年報中提到，公司正與世界衛(wèi)生組織緊密合作以納入緊急使用清單，且正準備在境外多個國家申請該新冠疫苗的緊急用戶許可證。

復星醫(yī)藥上半年新冠疫苗在港澳地區(qū)銷售5億余元

8月23日晚間，上海復星醫(yī)藥（集團）股份有限公司（復星醫(yī)藥，600196.SH，02196.HK）公布2021半年報，上半年營業(yè)收入169.52億元，同比增長20.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤24.82億元，同比增加44.77%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤15.7億元，同比增長20.38%。

在財報中，復星醫(yī)藥直接披露了新冠疫苗相關銷售數據，其與德國拜恩泰科合作的mRNA新冠疫苗復必泰上半年在中國港澳地區(qū)納入政府接種計劃，報告期內實現收入5億余元。該疫苗截至8月20日于中國香港及中國澳門分別累計接種431.4萬劑、8.7萬劑，共計接種440.1萬劑。

實際上，復星新冠疫苗復必泰就是德國拜恩泰科的BNT162b2，復星醫(yī)藥擁有該疫苗在大中華區(qū)的獨家開發(fā)和商業(yè)化權益。

復星醫(yī)藥2021半年報顯示，目前這款新冠疫苗在國內正處于二期臨床試驗階段。復星醫(yī)藥董事長吳以芳在業(yè)績溝通會上曾表示，FDA批準之后，在條件符合的情況下，復星醫(yī)藥后續(xù)會按照法定的程序和路徑適時向中國港澳地區(qū)監(jiān)管部門提出注冊申請，同時也會與不同市場的監(jiān)管機構進行溝通，根據不同市場的法規(guī)要求做好相關注冊工作。

中信證券研報認為，由于疫苗具有全球BIC（best-in-class）潛力，針對糖尿病、高血壓患者等特殊人群和外籍人士、高端人士的需求較大，預計后續(xù)在中國港澳臺地區(qū)的銷售將逐季放量，并且有望在中國大陸獲批商業(yè)化后貢獻數十億利潤彈性。 

沃森生物、康泰生物等新冠疫苗銷售業(yè)績待釋放

除了上述新冠疫苗的銷售數據，擁有兩款滅活疫苗的國藥集團中國生物因不是上市公司，因此并沒有公開的數據。另外，部分上市企業(yè)雖然參與了新冠疫苗研發(fā)，但新冠疫苗銷售數據尚未在半年報中體現。

以云南沃森生物技術股份有限公司（沃森生物，300142）為例，該公司共參與三款新冠疫苗的研發(fā)，包括新冠mRNA疫苗、重組新型冠狀病毒疫苗（黑猩猩腺病毒載體）以及旗下上海澤潤自主研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細胞），目前仍處臨床研究階段，并未實現商業(yè)化。

沃森生物在半年報中稱，2021年下半年，公司將持續(xù)做好自主生產疫苗產品的生產和銷售工作，繼續(xù)推進新產品的研發(fā)和產業(yè)化進度，進一步加大力量加快全面國際化戰(zhàn)略目標的實施和落地。同時，密切關注國際新冠疫情的情況，加快新冠疫苗的臨床和產業(yè)化進度。

深圳康泰生物制品股份有限公司（300601，康泰生物）也是國內新冠疫苗研發(fā)企業(yè)之一。今年5月14日，該公司發(fā)布公告稱，其研發(fā)的滅活疫苗已經被同意批準緊急使用。此后的6月1日，康泰生物董事長杜偉民在深圳灣體育中心在首針儀式上，接種了第一針。深圳市衛(wèi)健委也曾宣布，康泰生產的第一批新冠疫苗將全部供應給深圳市民，6月1日起正式“開打”。

雖然新冠滅活疫苗已經緊急使用，但從半年報來看，目前新冠疫苗的銷售數據并未體現出來。

8月24日，麗珠醫(yī)藥集團股份有限公司（麗珠集團，000513）半年報也提到其組新型冠狀病毒融合蛋白疫苗（V-01）的進展。

麗珠集團稱，截至期末，V-01已完成臨床 I/II期研究中期報告，I/II期臨床結果顯示該疫苗具有優(yōu)異的安全性及免疫原性，準備啟動全球多中心III期臨床研究，疫苗商業(yè)化車間已完成建設并投入使用。此外，基于麗珠生物的疫苗研發(fā)平臺，新冠多個變異株項目正在進行臨床前研發(fā)，后續(xù)根據新冠變異株的流行情況可快速開展其他變異株疫苗研發(fā)。