8月20日，滬深交易所均發(fā)布公告表示，擬修訂科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行和承銷的相關(guān)規(guī)則。

整體來看，主要有三方面內(nèi)容：一是調(diào)整最高報(bào)價(jià)剔除比例；二是取消新股發(fā)行定價(jià)與申購安排、投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求；三是強(qiáng)化報(bào)價(jià)行為監(jiān)管。

具體來看，深交所擬修改《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》部分條款，上交所擬修訂《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》兩項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，并公開征求意見。其中，修訂內(nèi)容主要均在三方面：

一是調(diào)整最高報(bào)價(jià)剔除比例。最高報(bào)價(jià)剔除比例由“不低于10%”調(diào)整為“不超過3%”。

二是取消新股發(fā)行定價(jià)與申購安排、投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求。明確初步詢價(jià)結(jié)束后如確定的發(fā)行價(jià)格超過網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)平均水平的，僅需在申購前發(fā)布1次投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，無需采取延遲申購安排。

三是強(qiáng)化報(bào)價(jià)行為監(jiān)管。進(jìn)一步明確網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板新股詢價(jià)報(bào)價(jià)的規(guī)范性要求，并將可能出現(xiàn)的違規(guī)情形納入自律監(jiān)管范圍。在發(fā)行承銷業(yè)務(wù)或者詢價(jià)報(bào)價(jià)過程中涉嫌違法違規(guī)的，上交所將相關(guān)線索上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)查處，涉嫌構(gòu)成犯罪的，由司法機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任。

對(duì)于修訂的目的，上交所表示，是為了更好地發(fā)揮科創(chuàng)板市場(chǎng)化發(fā)行承銷機(jī)制功能，促進(jìn)買賣雙方博弈均衡，強(qiáng)化網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為監(jiān)管，提高注冊(cè)制下資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能。

上交所指出，雖然科創(chuàng)板建立的市場(chǎng)化發(fā)行承銷機(jī)制運(yùn)行兩年來，新股發(fā)行總體平穩(wěn)有序。但是，實(shí)踐中出現(xiàn)了部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，干擾發(fā)行秩序等新情況新問題。

深交所表示，下一步，將根據(jù)意見建議，進(jìn)一步完善《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板發(fā)行承銷機(jī)制，提升發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平，強(qiáng)化發(fā)行承銷過程監(jiān)管，督促買賣雙方認(rèn)真履職盡責(zé)，獨(dú)立客觀報(bào)價(jià)，審慎合理定價(jià)，共同維護(hù)好新股發(fā)行秩序，更好發(fā)揮要素資源優(yōu)化配置功能。

附：上交所就修訂科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開征求意見全文

為更好發(fā)揮科創(chuàng)板市場(chǎng)化發(fā)行承銷機(jī)制功能，促進(jìn)買賣雙方博弈均衡，強(qiáng)化網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為監(jiān)管，提高注冊(cè)制下資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所擬修訂《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》（以下統(tǒng)稱科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)則）兩項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，自即日起至9月5日向市場(chǎng)公開征求意見。

科創(chuàng)板建立的市場(chǎng)化發(fā)行承銷機(jī)制運(yùn)行兩年來，新股發(fā)行總體平穩(wěn)有序。不過，實(shí)踐中出現(xiàn)了部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，干擾發(fā)行秩序等新情況新問題。對(duì)此，按照市場(chǎng)化、法治化的原則，兼顧注冊(cè)制下新股發(fā)行的公平性與效率，上交所擬優(yōu)化調(diào)整部分科創(chuàng)板股票發(fā)行定價(jià)機(jī)制，為投資者規(guī)范參與網(wǎng)下詢價(jià)報(bào)價(jià)創(chuàng)造有利條件，促進(jìn)買賣雙方博弈均衡，同步加強(qiáng)發(fā)行承銷過程監(jiān)管，進(jìn)一步形成新股發(fā)行市場(chǎng)良好生態(tài)。

本次規(guī)則修訂主要內(nèi)容包括：一是調(diào)整最高報(bào)價(jià)剔除比例。最高報(bào)價(jià)剔除比例由“不低于10%”調(diào)整為“不超過3%”。二是取消新股發(fā)行定價(jià)與申購安排、投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求。明確初步詢價(jià)結(jié)束后如確定的發(fā)行價(jià)格超過網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)平均水平的，僅需在申購前發(fā)布1次投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，無需采取延遲申購安排。三是強(qiáng)化報(bào)價(jià)行為監(jiān)管。進(jìn)一步明確網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板新股詢價(jià)報(bào)價(jià)的規(guī)范性要求，并將可能出現(xiàn)的違規(guī)情形納入自律監(jiān)管范圍。在發(fā)行承銷業(yè)務(wù)或者詢價(jià)報(bào)價(jià)過程中涉嫌違法違規(guī)的，上交所將相關(guān)線索上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)查處，涉嫌構(gòu)成犯罪的，由司法機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任。

上交所將做好相關(guān)反饋意見的收集評(píng)估和吸收采納工作，及時(shí)修訂完善科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)則。下一步，上交所將在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，繼續(xù)做好科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷過程監(jiān)管，促進(jìn)博弈均衡，提高發(fā)行效率，更好實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板上市融資功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

深交所就修改《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》向社會(huì)公開征求意見全文

為貫徹落實(shí)中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)上位法規(guī)要求，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行承銷相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，促進(jìn)買賣雙方有序博弈，推動(dòng)市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制有效發(fā)揮作用，維護(hù)市場(chǎng)良好秩序和良性生態(tài)，深交所擬修改《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《首發(fā)實(shí)施細(xì)則》）部分條款，今日起向社會(huì)公開征求意見，截止時(shí)間為2021年9月5日。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制以來，進(jìn)一步完善了市場(chǎng)化發(fā)行承銷制度體系，建立了以機(jī)構(gòu)投資者為主體的創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行詢價(jià)定價(jià)配售機(jī)制，發(fā)揮了積極作用，新股發(fā)行總體平穩(wěn)有序。但實(shí)踐中也出現(xiàn)一些新情況新問題。為此，深交所在中國證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，在常態(tài)化加強(qiáng)發(fā)行承銷監(jiān)管的同時(shí)，動(dòng)態(tài)研究完善《首發(fā)實(shí)施細(xì)則》，積極維護(hù)新股發(fā)行承銷過程的公平和效率。本次主要修改內(nèi)容包括三個(gè)方面：一是完善高價(jià)剔除機(jī)制，將高價(jià)剔除比例從不低于10%調(diào)整為不超過3%；二是與《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》銜接，取消新股發(fā)行定價(jià)與申購時(shí)間安排、投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求；三是加強(qiáng)詢價(jià)報(bào)價(jià)行為監(jiān)管，明確網(wǎng)下投資者參與詢價(jià)時(shí)規(guī)范要求、違規(guī)情形和監(jiān)管措施，涉嫌違反法律法規(guī)或證監(jiān)會(huì)規(guī)定的，上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處或由司法機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任。

接下來，深交所將繼續(xù)全面踐行“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針和“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”要求，堅(jiān)持“開明、透明、廉明、嚴(yán)明”工作理念，認(rèn)真研究吸收市場(chǎng)各方合理建議，根據(jù)意見建議進(jìn)一步完善《首發(fā)實(shí)施細(xì)則》，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板發(fā)行承銷機(jī)制，提升發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平，強(qiáng)化發(fā)行承銷過程監(jiān)管，督促買賣雙方認(rèn)真履職盡責(zé)，獨(dú)立客觀報(bào)價(jià)，審慎合理定價(jià)，共同維護(hù)好新股發(fā)行秩序，更好發(fā)揮要素資源優(yōu)化配置功能。