金融風險防范化解工作迎來進階。

8月17日召開的中央財經(jīng)委員會第十次會議指出，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，關(guān)系發(fā)展和安全，要遵循市場化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風險防范化解工作。

黨的十九大把防范化解重大風險作為三大攻堅戰(zhàn)之一，幾年來，防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)取得重要階段性成果，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

會議就統(tǒng)籌做好重大金融風險防范化解工作提出了新要求。會議強調(diào)，要夯實金融穩(wěn)定的基礎，處理好穩(wěn)增長和防風險的關(guān)系，鞏固經(jīng)濟恢復向好勢頭，以經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展化解系統(tǒng)性金融風險，防止在處置其他領(lǐng)域風險過程中引發(fā)次生金融風險。要落實地方黨政同責，壓實各方責任，暢通機制、明確職責、分工配合、形成合力。要落實全面從嚴治黨要求，提升金融系統(tǒng)干部隊伍監(jiān)管能力，提高監(jiān)管數(shù)字化智能化水平，一體推進懲治金融腐敗和防控金融風險，加快重點領(lǐng)域改革，做好金融市場輿情引導。要加強金融法治和基礎設施建設，深化信用體系建設，發(fā)揮信用在金融風險識別、監(jiān)測、管理、處置等環(huán)節(jié)的基礎作用。

“近年來我國防范化解金融風險取得階段性成果，但防范金融風險任重道遠，仍需堅持不懈，繼續(xù)努力，” 招聯(lián)金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼對澎湃新聞表示，“風險防范是金融業(yè)永恒主題，防范化解重大金融風險，必須持之以恒地推進和落實，確保金融穩(wěn)定和金融安全，并在此基礎上提升金融對實體經(jīng)濟的支持和服務?！?/p>

董希淼認為，從宏觀層面看，金融風險主要是高杠桿和流動性風險，比如實體部門過度負債，金融信用過快擴張。從微觀層面看，主要是金融業(yè)尤其是銀行業(yè)機構(gòu)信用風險。此外，還存在影子銀行和違法犯罪風險。隨著銀行業(yè)機構(gòu)綜合化經(jīng)營趨勢的加劇、金融產(chǎn)品創(chuàng)新的豐富和金融科技手段的運用，金融風險更趨隱蔽性、復雜性和傳染性。

“我認為這次會議也將有利于金融市場在波動中進一步理解和把握中國經(jīng)濟的政策導向和內(nèi)在轉(zhuǎn)變，進而有利于全球投資者更好地讀懂中國和投資中國?！惫ゃy國際首席經(jīng)濟學家程實對澎湃新聞表示。

“以經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展化解系統(tǒng)性金融風險”

對于會議提出的“以經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展化解系統(tǒng)性金融風險”，如是金融研究院院長兼首席經(jīng)濟學家管清友對澎湃新聞表示：“‘高質(zhì)量發(fā)展化解風險’提法非常好，因為原來發(fā)展是債務推動型，現(xiàn)在面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型則需要找到新的增長點。”

程實認為，這是一個非常重要的經(jīng)濟理念和政策導向，在不斷強化的過程之中。2019年2月22日中共中央政治局會議就曾明確提出“堅持在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風險”。這一理念是在百年未有之大變局下進一步深化認知經(jīng)濟與金融關(guān)系的關(guān)鍵所在。

他表示，在全球經(jīng)濟秩序重建、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)行業(yè)巨變的背景下，金融體系如果不能實現(xiàn)促進實體經(jīng)濟新陳代謝的作用，本身就會出現(xiàn)風險淤積的狀況。而金融風險的有效管理，總是在經(jīng)濟進化發(fā)展中共同實現(xiàn)的。發(fā)展是硬道理，唯有經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，才能給系統(tǒng)性金融風險管理構(gòu)建堅實的物質(zhì)基礎；而系統(tǒng)性風險的審慎管理，也將給中國經(jīng)濟全要素生產(chǎn)率的持續(xù)提升提供保障。

“我覺得以經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展來化解系統(tǒng)性金融風險的思路是非常清晰的，而且也是非常準確和到位的?！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室副主任曾剛表示。

他指出，金融業(yè)是服務業(yè)，本身風險和經(jīng)濟運行的情況相關(guān)，最大的系統(tǒng)性風險來自于經(jīng)濟體系的運行情況。用經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展促進金融風險防控：一方面經(jīng)濟如果高質(zhì)量發(fā)展，本身能消滅很多潛在金融風險，另一方面金融高質(zhì)量發(fā)展也會提升金融體系化解風險的能力，經(jīng)濟持續(xù)高速的發(fā)展可以在高速增長過程中解決一些存量風險。

對于處理好穩(wěn)增長和防風險的關(guān)系，董希淼提出，要注意避免兩個錯誤傾向：一是“因噎廢食”，只關(guān)注金融風險而忽視對經(jīng)濟發(fā)展的支持，如少數(shù)金融機構(gòu)盲目抽貸、斷貸；二是“鴕鳥效應”，只注重發(fā)展速度而無視金融風險的集聚，如部分地方政府在政績錦標賽之下推高政府債務。

“防止在處置其他領(lǐng)域風險過程中引發(fā)次生金融風險”

對于會議提出的“防止在處置其他領(lǐng)域風險過程中引發(fā)次生金融風險”，程實表示，“這是一條符合經(jīng)濟學原理和金融市場實踐的施政警示。從金融市場實踐看，宏觀領(lǐng)域的風險傳染和擴散是比較常見的現(xiàn)象。”

他舉例道，2020年3月美元流動性的突然收縮就導致了股債匯三殺的格局，引致金融市場和實體經(jīng)濟的劇烈震蕩，而宏觀政策在處置其中某一個市場風險的同時很可能導致另一個市場的風險惡化。

管清友還提到，機構(gòu)之間債務相互關(guān)聯(lián)，很容易形成連鎖反應，機構(gòu)與資本市場之間也存在這類問題，因此防范次生風險很重要。

曾剛表示，存量風險有個暴露的過程，處置過程不可避免會產(chǎn)生風險外溢，一旦沒有得到很好的控制可能會產(chǎn)生次生風險。2017年后中國實際上也曾多次提過類似的提法。如何在存量風險處置的過程當中控制風險的外溢，盡可能減少對整個金融市場體系的影響，需要在具體工作中把握。也要求我們在處置金融風險過程中更好統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)各方面資源和力量，盡可能在最低成本處置現(xiàn)有風險的同時避免風險外溢。

“實際上過去處置化解一些存量風險已經(jīng)做的非常好。此次會議的重復表明在未來相關(guān)的工作中必然會有這樣的考慮，在一定程度上也會在金融市場穩(wěn)定預期上產(chǎn)生積極的作用?！彼f。

董希淼表示，防范化解金融風險是“排雷”，不是“爆雷”，在推進風險防范攻堅戰(zhàn)的過程中，要提高認識，統(tǒng)籌兼顧，協(xié)調(diào)各方面，做好預案，防止在處置其他領(lǐng)域風險過程中引發(fā)次生金融風險?！敖鹑谑袌鼍哂写嗳跣?、敏感性和外部性，近年來接管包商銀行等舉措已經(jīng)充分反映了這些特點?！?/p>

董希淼提出，需要注意三個方面問題：一是采取切實措施，加大對中小銀行的支持，維護好銀行體系穩(wěn)定；二是在房地產(chǎn)貸款集中度管理和房地產(chǎn)企業(yè)“三線四檔”融資管理等要求中，實現(xiàn)房地產(chǎn)市場健康平穩(wěn)發(fā)展；三是壓實地方政府責任，防控地方政府債務風險傳到金融體系。

程實也提出了三點建議：第一，要注重政策搭配，財政政策、貨幣政策、金融監(jiān)管政策和結(jié)構(gòu)性政策之間，只有做好分工協(xié)同，才能避免全局意義上的“米德沖突”；第二，要關(guān)注風險核心，只有精準定位風險源頭，才能在動蕩的過程中最終實現(xiàn)治標治本；第三，要做好預期引導，政策和市場的充分溝通，才能最大可能避免超預期動蕩和額外風險的形成。

除此之外，對于會議提出的要“一體推進懲治金融腐敗和防控金融風險”，程實認為，金融市場是人的選擇和行為所構(gòu)成的，一切風險，根源上看都和人有關(guān)。所以規(guī)范人的行為是實現(xiàn)資金融通有效性提升的關(guān)鍵，而“一體推進懲治金融腐敗和防控金融風險”是統(tǒng)籌人與市場協(xié)同管理的重要內(nèi)容。