福建歸真堂藥業(yè)股份有限公司（“歸真堂”）再次沖擊資本市場大門。

12月14日，歸真堂在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露股轉(zhuǎn)說明書，正式申請登陸新三板。這是退而求其次的選擇：早在2009年11月，歸真堂就準(zhǔn)備登陸A股，但最終在爭議聲中于2013年夭折。

歸真堂主營為熊膽系列產(chǎn)品，原料需從活黑熊身上直接提取，這種較為特殊的原料獲取方式遭到外界的強烈質(zhì)疑。

當(dāng)年，歸真堂欲在A股IPO消息一出，反對聲與質(zhì)疑鋪天蓋地。

2011年開始，有媒體就指應(yīng)該對歸真堂的“活熊取膽”亮“紅牌”。隨后更多的媒體和社會團體加入反對的隊伍，動物保護(hù)公益基金會甚至聯(lián)名畢淑敏、崔永元、陳丹青、丁俊暉等72位知名人士向中國證監(jiān)會信訪辦遞交吁請函，以三大理由反對歸真堂上市。

面對質(zhì)疑，歸真堂也拋出過驚人言論：“養(yǎng)熊是林業(yè)部頒發(fā)批文，生產(chǎn)熊膽粉是1995年衛(wèi)生部頒發(fā)藥準(zhǔn)字號，都合法，可以說，如果反對我們就等于反對國家?！?/p>

2013年4月，證監(jiān)會宣布?xì)w真堂IPO中止審查。當(dāng)年6月，歸真堂表示，目前不是IPO好時機，未來時機成熟時不排除擇機再啟IPO。

歸真堂可能認(rèn)為眼下時機已經(jīng)成熟。在股轉(zhuǎn)說明書中，歸真堂稱，黑熊引流膽汁曾經(jīng)引發(fā)持久、廣泛而激烈的大討論，部分組織或者個人仍在沿用過去的或非法的個案照片和錄象渲染中國的“養(yǎng)熊取膽”現(xiàn)狀等不利輿論，還有一些國際組織以部分“養(yǎng)熊取膽”技術(shù)條件達(dá)不到要求為借口，蓄意非議、攻擊中國野生動物保護(hù)政策和傳統(tǒng)中醫(yī)藥，影響野生動植物及產(chǎn)品國際經(jīng)貿(mào)活動。

“部分組織或者個人呼吁取締黑熊引流膽汁生產(chǎn)熊膽粉，嚴(yán)重影響公司的企業(yè)形象及經(jīng)營?！睔w真堂還強調(diào)，不同于輿論渲染的“有管引流”——即通過手術(shù)在黑熊膽囊上安裝不銹鋼或硅膠引流管的方法引流膽汁，公司所采用的無管引流，這是一種安全、自然、無損害的熊膽汁采集技術(shù)。

根據(jù)該公司的說法，其飼料可以保障黑熊健康、提升膽汁質(zhì)量，也實現(xiàn)了黑熊的生態(tài)養(yǎng)殖，給人工飼養(yǎng)的黑熊提供適宜的生活空間和環(huán)境。

歸真堂的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年、2014年、2015年1-8月其熊膽粉系列中藥產(chǎn)品合計營收1.48億元、1.57億元、9600萬元，占營業(yè)收入比重分別為86.12%、90.73%、93.04%，同期凈利潤分別是5911萬元、5771萬元和3024萬元。

歸真堂養(yǎng)的黑熊是其重要資產(chǎn)，截至2015年8月，該公司共養(yǎng)殖黑熊899只，賬面價值合計8100萬元。另外，歸真堂每年預(yù)計可繁殖小熊100只以上。

歸真堂還強調(diào)養(yǎng)熊可以保護(hù)野生動物：養(yǎng)殖一只黑熊取膽，相當(dāng)于220只黑熊免于獵殺。

實際上，在A股上市公司中也有一家企業(yè)與熊膽有關(guān)，即上海凱寶（300039），它是國內(nèi)最大的熊膽需求方。

上海凱寶的拳頭產(chǎn)品痰熱清注射液的主要原料就是熊膽粉，熊膽粉占產(chǎn)品成本的比例超過四成。2011年，有券商估算，中國野生和家養(yǎng)熊分別有1萬多頭，每年熊膽粉總產(chǎn)能為30噸-35噸。上海凱寶則稱，2012年公司對熊膽粉的年需求量在18噸左右。

不過，上海凱寶近年來一直在尋找熊膽粉的替代品，今年宣布在“體外培育熊膽粉”研究上取得突破性進(jìn)展，項目組獲得的生物轉(zhuǎn)化熊膽粉與天然熊膽粉相比，化學(xué)等值、生物等效，所以，從熊膽汁中提取熊膽粉的局面或?qū)⒈桓膶憽?/p>