11月23日，美國(guó)藥業(yè)巨頭輝瑞宣布，擬以大約1600億美元的價(jià)格收購(gòu)總部在愛(ài)爾蘭的艾爾建公司(Allergan)——這是醫(yī)療保健行業(yè)有史以來(lái)最大規(guī)模的并購(gòu)交易，也是2015年度最大的并購(gòu)。

“新公司的全球運(yùn)營(yíng)總部設(shè)在紐約，而主要的行政辦公室則設(shè)在愛(ài)爾蘭，在交易完成后的首年，公司預(yù)估的稅率會(huì)調(diào)整到17%-18%。”輝瑞在收購(gòu)公告中說(shuō)。

此項(xiàng)交易這項(xiàng)合并方案尚需通過(guò)美國(guó)和歐盟相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的審批，預(yù)計(jì)將于2016年下半年完成。

如果交易能夠達(dá)成，輝瑞公司避稅的目的也就能達(dá)到。當(dāng)下，它的稅率約25%，屬大型制藥公司中稅率最高之列。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》等媒體報(bào)道，這項(xiàng)合并可能是史上最大的所謂“稅負(fù)倒置”交易。

所謂稅收倒置是指，企業(yè)通過(guò)改變注冊(cè)地的方式，由高稅率國(guó)家遷往低稅率國(guó)家，將原本應(yīng)適用的比較高的稅率變?yōu)檫m用比較低的稅率，以達(dá)到避稅的目的。

在輝瑞這類(lèi)交易中，美國(guó)公司通過(guò)反向合并將總部轉(zhuǎn)移到海外，從而獲得其他地方更低的公司稅率。盡管美國(guó)政府想方設(shè)法進(jìn)行限制，此類(lèi)交易“依然深受美國(guó)公司歡迎”。

雖然并購(gòu)11月23日達(dá)成，但雙方談判的消息早在10月下旬流出后，美國(guó)政界便一片反對(duì)之聲。比如，美國(guó)民主黨總統(tǒng)候選人伯尼?桑德斯(BernieSanders)譴責(zé)輝瑞收購(gòu)艾爾建的計(jì)劃，并敦促奧巴馬政府阻止此項(xiàng)交易完成。

在交易談判期間，另一民主黨總統(tǒng)候選人、黨內(nèi)提名領(lǐng)跑者希拉里也是強(qiáng)力譴責(zé)者。希拉里競(jìng)選宣傳活動(dòng)的發(fā)言人Ian Sams11月初就表示，“希拉里認(rèn)為，只有所有企業(yè)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念才有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)；企業(yè)通過(guò)合并減小競(jìng)爭(zhēng)或通過(guò)稅務(wù)游戲從中獲利，則不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

那么民主黨老對(duì)頭共和黨人士有什么看法呢？

同樣在11月初，共和黨總統(tǒng)競(jìng)選者唐納德·特朗普(Donald Trump)就說(shuō)，現(xiàn)在不斷發(fā)生的事實(shí)是企業(yè)正在遷出美國(guó)，只要美國(guó)稅收政策不改變，企業(yè)就必須面對(duì)高稅負(fù)，企業(yè)別無(wú)選擇。因此他提議降低稅率。

分歧不奇怪，關(guān)心美國(guó)政治的人自然了解兩黨對(duì)稅收問(wèn)題的看法：共和黨更相信“涓滴效應(yīng)”，給富人減稅，提供更好的投資和創(chuàng)業(yè)環(huán)境，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)了，所有的人都會(huì)受益。對(duì)于任何劫富濟(jì)貧的改革方案，共和黨都會(huì)一概反對(duì)，而民主黨更相信政府在公平分配中的角色。這也是兩黨之間最大的分歧所在。

美國(guó)政府怎么想？在收購(gòu)達(dá)成后，白宮拒絕就輝瑞收購(gòu)艾爾建置評(píng)，稱(chēng)國(guó)會(huì)應(yīng)采取立法行動(dòng)防止企業(yè)稅負(fù)倒置并購(gòu)交易。

當(dāng)下，白宮的主人是民主黨人奧巴馬，他在2015年的國(guó)情咨文中提出了稅收改革的建議，向富人和大型金融機(jī)構(gòu)增稅——這被外界認(rèn)為是為民主黨人參與大選造勢(shì)。

除了輝瑞，目前不少公司都在思考如何通過(guò)重組整合，改變注冊(cè)地避稅。艾爾建本身也是一個(gè)為降低稅率而不斷整合重組的產(chǎn)物。

10月6日，由美國(guó)稅收公平中心和美國(guó)公共利益研究中心聯(lián)合發(fā)起的一項(xiàng)調(diào)查顯示，截至2014年年底，財(cái)富500強(qiáng)名單的美國(guó)大企業(yè)，有近四分之三在避稅，海外藏金多達(dá)2.1萬(wàn)億美元，這些美國(guó)企業(yè)通過(guò)在百慕大、愛(ài)爾蘭、盧森堡和荷蘭等“避稅天堂”開(kāi)設(shè)子公司來(lái)合理避稅，避稅總額高達(dá)6200億美元。

其中，蘋(píng)果公司成為頭號(hào)避稅大戶(hù)，避稅592億美元，其離岸盈利多達(dá)1811億美元。

而此次事件的主角輝瑞則在全球開(kāi)設(shè)151家離岸子公司，共盈利740億美元，是美國(guó)制藥企業(yè)中的避稅大王。

美國(guó)政府也在想辦法，奧巴馬今年初曾提議對(duì)美國(guó)公司在海外儲(chǔ)存的資金一次性征收14%的公司稅，以鼓勵(lì)企業(yè)資金回流，而可為美國(guó)政府增加2680多億美元的稅收，但沒(méi)有進(jìn)展。

不過(guò)，在輝瑞談判交易的關(guān)口，美國(guó)的一項(xiàng)新政策需要公司來(lái)思考如何破解。

不久前，美國(guó)財(cái)政部宣布出臺(tái)新的針對(duì)性政策，對(duì)美國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)、注冊(cè)地遷往海外等行為擴(kuò)大監(jiān)管范圍，對(duì)企業(yè)并購(gòu)后的股權(quán)評(píng)估也做了更詳細(xì)和嚴(yán)格的限制。