7月7日晚間，電子霧化設(shè)備代工龍頭思摩爾國(guó)際（06969.HK）在港交所發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)上半年溢利及全面收益總額達(dá)27.04億元至29.88億元，同比增長(zhǎng)約3425.0%至3796.1%.

思摩爾國(guó)際指出，半年盈利上升，主要是由于本期間沒(méi)有金融工具公允價(jià)值變動(dòng)以及上市開(kāi)支（比較期間對(duì)應(yīng)的公允價(jià)值變動(dòng)損失以及上市開(kāi)支約為人民幣10.823億元）。本期間以股份為基礎(chǔ)的付款開(kāi)支約為1.289億元（比較期間對(duì)應(yīng)的以股份為基礎(chǔ)的付款開(kāi)支約為1.491億元）。

經(jīng)調(diào)整后，本期間經(jīng)調(diào)整純利預(yù)計(jì)將較比較期間增長(zhǎng)約116.1%至138.8%，該增長(zhǎng)主要來(lái)自于集團(tuán)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)，以及得益于集團(tuán)的規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善。

根據(jù)公司介紹，思摩爾國(guó)際生產(chǎn)基于ODM制造加熱不燃燒產(chǎn)品的電子霧化設(shè)計(jì)及電子霧化組件，產(chǎn)品銷售給煙草公司、獨(dú)立電子霧化公司和零售客戶。根據(jù)福若斯特沙利文的資料，按照2019年的收益計(jì)算，思摩爾國(guó)際是全球最大電子霧化設(shè)備制造商，占總市場(chǎng)份額的16.5%。

在2020年7月上市后，被稱為“電子煙第一股”的思摩爾國(guó)際的股價(jià)在近半年多的時(shí)間里保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，從發(fā)行價(jià)12.4港元／股升至歷史高位89.73港元／股，股價(jià)翻近4倍，PE估值曾最高達(dá)108倍。

不過(guò)今年3月，工信部對(duì)《關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)煙草專賣法實(shí)施條例〉》公開(kāi)征求意見(jiàn)，意見(jiàn)提出，將電子煙等新型煙草制品參照《實(shí)施條例》中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

若將電子煙等新型煙草制品參照卷煙的相關(guān)規(guī)定監(jiān)管，將給電子煙整個(gè)上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈均帶來(lái)“地震”。

3月22日消息公布當(dāng)日，美股電子煙概念股霧芯科技最終收跌48%，一天內(nèi)跌去900多億元市值，次日，思摩爾國(guó)際在港股亦暴跌27%。

目前，對(duì)電子煙的監(jiān)管政策還未具體公布，未來(lái)是參照卷煙在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的牌照管理，還是參照征稅方式等，還未確定 。

截至7月7日收盤，思摩爾國(guó)際報(bào)41.8港元／股，較歷史高位接近“腰斬”。

中信證券研報(bào)指出，市場(chǎng)仍處"政策真空期+挑戰(zhàn)者驗(yàn)證期"，估值具備顯著性價(jià)比，思摩爾國(guó)際Q2業(yè)績(jī)超預(yù)期有望帶來(lái)一定估值修復(fù)。隨國(guó)內(nèi)政策出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化及公司基本面逐季向上，當(dāng)前對(duì)于國(guó)內(nèi)監(jiān)管及陶瓷芯競(jìng)爭(zhēng)格局的極度悲觀預(yù)期有望扭轉(zhuǎn)，公司料迎來(lái)系統(tǒng)性估值抬升，維持"買入"評(píng)級(jí)。