雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|吳艷蕊 編|深海

7月7日，快手股價(jià)走低，盤中創(chuàng)出163.5港元的年內(nèi)新低。最終報(bào)收于165.1港元，當(dāng)日跌幅達(dá)3.39%。今年2月16日，快手盤中曾創(chuàng)出417.8港元的高點(diǎn)。據(jù)此計(jì)算，快手較高點(diǎn)市值蒸發(fā)達(dá)1.05萬(wàn)億港元。

為何頭頂“短視頻上市第一股”光環(huán)，快手卻遭遇投資者用腳投票？有分析認(rèn)為，假貨引發(fā)的負(fù)面信息、巨虧不止，生存空間面臨抖音擠壓等，都是快手股價(jià)下跌的主要原因。

快手股價(jià)高位跳水，市值跌六成

距快手2月5日上市已有5個(gè)月整，公司股價(jià)從最高位的417.8到最低位的163.5，跌幅達(dá)60.87%。

2021年2月5日，快手作為短視頻第一股在港股上市，發(fā)行價(jià)115港元。上市當(dāng)日，開盤價(jià)338港元，收盤價(jià)300港元，總市值破萬(wàn)億港元，為當(dāng)時(shí)港股史上最火爆新股。

今年2月16日，快手盤中創(chuàng)出417.8港元的高點(diǎn)，將快手總市值提升到了1.74萬(wàn)億港元。快手市值超越京東，成為港股中位于騰訊、阿里、美團(tuán)之后的第四名。

從2月18日往后的20天中，快手股價(jià)幾乎每天處于下跌狀態(tài)，最低到達(dá)每股250港元。據(jù)同花順每日行情數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上市之日到7月6日的100個(gè)交易日中，有60個(gè)交易日股價(jià)下跌，占比60%。與最高點(diǎn)相比，市值蒸發(fā)超萬(wàn)億港元。如此巨大的跌幅，讓快手同樣成為恒生行業(yè)228家上市公司中年內(nèi)跌幅最大的公司。

值得一提的是，6月23日，快手CEO宿華在北京一場(chǎng)發(fā)布會(huì)上透露：“快手全球月活躍用戶數(shù)達(dá)到10億。”受這一消息刺激，快手港股盤中一度漲超6%。

有分析認(rèn)為，宿華此舉為提升快手股價(jià)。

而DataReportal發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2021年4月，TikTok月活用戶數(shù)為7.32億，抖音月活用戶數(shù)6億，快手4.81億。

有行業(yè)人士稱，宿華的算法可能是將快手app、極速版、微信小程序、海外版Kwai的用戶全部統(tǒng)計(jì)在一起，累計(jì)10億。但快手APP和快手極速版、微信小程序的用戶重合率高，宿華發(fā)布的數(shù)據(jù)摻水。

快手股價(jià)下跌，同樣也引發(fā)了投資者不滿。

“壽命最短的股馬就出現(xiàn)了”、“快手真是韭菜收割機(jī)啊”、“抄半山腰？”股吧中也不乏投資者對(duì)快手股價(jià)的吐槽。

為何下跌？負(fù)面纏身+巨虧+抖音擠壓

快手上市后不久，便出現(xiàn)公司高管收受巨額賄賂被捕的消息。

今年2月，有媒體報(bào)道稱，快手前副總裁、社區(qū)內(nèi)容研究院負(fù)責(zé)人趙丹陽(yáng)因收受賄賂，在離職后被捕。據(jù)去年11月快手公司內(nèi)部通報(bào)郵件稱，趙丹陽(yáng)時(shí)任下屬李磊、徐娟也因長(zhǎng)期惡意騙取公司財(cái)產(chǎn)，數(shù)額較大，涉嫌犯罪而被警方逮捕和刑事拘留。同時(shí)，趙丹陽(yáng)被逮捕后不久，快手原內(nèi)容評(píng)級(jí)部，武漢中心負(fù)責(zé)人也因收受多個(gè)供應(yīng)商賄賂，數(shù)額較大而被警方帶走。此次趙丹陽(yáng)受賄被捕，是快手成立以來(lái)，首次郵件披露公司高管因腐敗被抓。

此外，快手電商的質(zhì)量問(wèn)題屢次被提及，其中朵唯手機(jī)退一賠九事件最值得關(guān)注。

5月22日，數(shù)碼博主“科技小辛”發(fā)視頻稱，其在快手平臺(tái)“驢嫂平榮”直播間購(gòu)買的朵唯12Pro手機(jī)為山寨機(jī)。據(jù)快手此后的回應(yīng)得知，早在18日快手電商就已發(fā)現(xiàn)涉事產(chǎn)品因質(zhì)量問(wèn)題存在退貨異常，并對(duì)此展開調(diào)查。在博主發(fā)聲后，快手全平臺(tái)下降朵唯該型號(hào)所有手機(jī)。

5月25日，據(jù)此前的調(diào)查結(jié)果顯示，產(chǎn)品確實(shí)存在質(zhì)量問(wèn)題?？焓址矫娣Q，對(duì)已經(jīng)購(gòu)買“朵唯12Pro”手機(jī)的消費(fèi)者提供“退款不退貨”保障，并暫時(shí)清退朵唯所有型號(hào)產(chǎn)品。

5月28日，快手公布了事件最終處理結(jié)果。供應(yīng)商方面，快手禁止朵唯品牌所有產(chǎn)品在快手電商平臺(tái)銷售，相關(guān)涉事公司永不合作。消費(fèi)者層面，所有在快手電商購(gòu)買了“朵唯12Pro”手機(jī)的消費(fèi)者在“退款不退貨”的基礎(chǔ)上，給予共計(jì)9倍的補(bǔ)償。

6月2日，快手再次進(jìn)行整頓?？焓蛛娚滔录芰税ǘ湮?、索愛(ài)、柔宇等在內(nèi)的12個(gè)手機(jī)品牌，并更新了好物聯(lián)盟品牌的準(zhǔn)入清單。

除了負(fù)面消息，公司還面臨巨額虧損。

2017年到2020年快手營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣83.40億元、203.01億元、391.20億元、587.76億元，自2018年起同比增長(zhǎng)率分別為143.43%、92.70%、50.24%?？焓謿w屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2017年-200.45億元、2018年-124.29億元、2019年-196.52億元、2020年-1166.35億元，同比增長(zhǎng)率分別為：2018年37.99%、2019年-58.11%、2020年-493.52%。

2021年第一季度快手營(yíng)業(yè)收入170億元，同比增長(zhǎng)36.61%，環(huán)比降低5.59%。相當(dāng)于快手2021年第一季度營(yíng)業(yè)收入較2020年第四季度少了9億元。2020年歸母凈利潤(rùn)為-577.50億元，同比增長(zhǎng)-89.40%。

2020年第一季度收入構(gòu)成中，線上營(yíng)銷服物（廣告）占比首次過(guò)半，占營(yíng)業(yè)收入的50.28%。此前收入占大頭的直播業(yè)務(wù)，占比逐漸減少。2017年至2021年第一季度該比例分別為95.32%、91.70%、80.37%、56.50%、42.60%。

具體來(lái)看，快手2020年第一季度直播收入由2020年同期的90億元降至73億元，同比減少19.5%。直播收入減少的背后是直播付費(fèi)用戶的減少，直播平均月付費(fèi)用戶由2020年同期的67.0百萬(wàn)降至了52.4百萬(wàn)。財(cái)報(bào)對(duì)此的解釋為，去年疫情隔離下，更多用戶轉(zhuǎn)向線上娛樂(lè)活動(dòng)，而今年一季度大眾恢復(fù)正常生活模式，在線上活動(dòng)花費(fèi)時(shí)間減少。

此外，高額的營(yíng)銷費(fèi)用也是快手虧損的部分原因。

2017年至2021年第一季度，快手銷售費(fèi)用分別為13.6億元、42.62億元、98.65億元、266.15億元、116.60億元，同期對(duì)應(yīng)的銷售成本分別為57.29億元、144.98億元、250.17億元、349.61億元、100.32億元。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，快手5月24日晚間公布第一季度財(cái)報(bào)，25日收盤股價(jià)下跌11%。

有行業(yè)人士向雷達(dá)財(cái)經(jīng)表示，快手雖然頭頂短視頻上市第一股的名頭，但其生存空間，受到抖音的擠壓，出海則面臨Tik Tok的直接競(jìng)爭(zhēng)，這導(dǎo)致快手較難建立護(hù)城河。缺乏穩(wěn)固基地的快手只能不斷加大投入，尋找業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)，導(dǎo)致公司在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)面臨盈利難題。

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