證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)就修訂后的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)（以下簡(jiǎn)稱《征求意見(jiàn)》）。根據(jù)《征求意見(jiàn)》，將允許融資融券（兩融）合約合理展期。

        根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，證券公司與客戶約定的融資融券期限不得超過(guò)證券交易所規(guī)定的最長(zhǎng)期限，即6個(gè)月，且不得展期。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是投資者對(duì)兩融單筆的持有時(shí)間不得超過(guò)半年，在此期間內(nèi)必須還款或還券。

        而展期就是指延長(zhǎng)投資者融資融券的持有時(shí)間。

        今年1月，中信證券、海通證券等多家券商就曾因“存在違規(guī)為到期融資融券合約展期”的問(wèn)題被暫停新開(kāi)客戶信用賬戶3個(gè)月。

        此前有媒體報(bào)道，兩融修訂辦法中，考慮允許兩融展期1-2次，每次6個(gè)月。也就是說(shuō)，投資者融資融券的期限或?qū)⒂涩F(xiàn)在的不超過(guò)6個(gè)月延長(zhǎng)至不超過(guò)18個(gè)月。

        今年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼就曾公開(kāi)表示，證監(jiān)會(huì)正在根據(jù)市場(chǎng)需求研究?jī)扇诠芾磙k法。

        2006年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》，并于2010年3月啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。2011年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要修訂試點(diǎn)辦法，證券公司融資融券業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)，步入快速發(fā)展通道。

        6月12日，鄧舸表示，目前，融資融券業(yè)務(wù)總體健康，風(fēng)險(xiǎn)可控，但隨著業(yè)務(wù)的迅速增長(zhǎng)，需要進(jìn)一步完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范措施，優(yōu)化相關(guān)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

        鄧舸稱，此次修改《管理辦法》，一方面加強(qiáng)監(jiān)管和防控風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化證券公司自主調(diào)節(jié)和防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要求，完善監(jiān)管機(jī)制，明確監(jiān)管底線，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，要求證券公司業(yè)務(wù)規(guī)模與自身資本實(shí)力相匹配；另一方面，取消了部分不適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際的限制性規(guī)定，提升融資融券業(yè)務(wù)服務(wù)資本市場(chǎng)和投資者的能力。

        主要修訂內(nèi)容如下：

        一是將《管理辦法》由證監(jiān)會(huì)公告上升至部門(mén)規(guī)章；

        二是建立逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行宏觀審慎管理；

        三是完善融資融券業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制，強(qiáng)化中國(guó)證券金融股份有限公司的統(tǒng)計(jì)與監(jiān)側(cè)監(jiān)控職責(zé)；

        四是明確監(jiān)管底線，規(guī)定證券公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的六種禁止行為；

        五是合理控制證券公司業(yè)務(wù)規(guī)模，要求其與證券公司的凈資本相匹配；

        六是強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)，要求證券公司向客戶充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；

        七是完善客戶參與條件，取消投資者在同一證券公司從事證券交易滿半年和交易結(jié)算資金納入第三方存管的要求，放寬專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融資融券交易的條件；

        八是滿足投資者長(zhǎng)期投資需求，允許融資融券合約合理展期；

        九是優(yōu)化融資融券客戶擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式，使之更加靈活、合理。

        此次《管理辦法》的修訂，主要目的是進(jìn)一步健全制度，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，確保市場(chǎng)平穩(wěn)有序運(yùn)行，歡迎社會(huì)各界提出寶貴意見(jiàn)。

        華泰證券非銀分析師羅毅對(duì)此分析稱：

        第一、引導(dǎo)外圍杠桿資金回歸兩融。

        羅毅表示，繼續(xù)重申嚴(yán)查場(chǎng)外配資，降低外部杠桿，引導(dǎo)資金需求流向兩融。同時(shí)，放寬機(jī)構(gòu)投資者參與兩融規(guī)定，進(jìn)一步擴(kuò)大投資主體，利好券商兩融業(yè)務(wù)。

        第二、允許兩融展期，支持長(zhǎng)牛發(fā)展。

        羅毅認(rèn)為，允許兩融合理展期，放寬原有6個(gè)月期限，預(yù)計(jì)可延長(zhǎng)1-2次，延長(zhǎng)融資融券周期為投資者提供便利，有利于投資者靈活控制，避免時(shí)間限制投資策略。

        第三，（兩融）規(guī)模將繼續(xù)穩(wěn)步向上，仍有空間。

        羅毅解釋，適當(dāng)控制兩融規(guī)模，表明監(jiān)管層希望股市長(zhǎng)慢牛健康發(fā)展。當(dāng)前兩融規(guī)模2.2萬(wàn)億元，占總市值2.8%，占流通市值3.8%，與國(guó)際市場(chǎng)占比4%-5%相比，還有提升空間。同時(shí)券商在積極補(bǔ)充資本，資金陸續(xù)到位，支持兩融發(fā)展。

        數(shù)據(jù)顯示，年初至今，滬深兩市兩融余額平均每日增長(zhǎng)0.72%；若以4月1日為起點(diǎn)計(jì)算，這一增長(zhǎng)率則為0.78%。

        而截至6月11日，滬深兩市融資（做多）余額達(dá)22058.48億元，融券（做空）余額達(dá)93.23億元。

        今年以來(lái)，兩市融資余額平均每日增長(zhǎng)0.72%；融券余額平均每日增長(zhǎng)0.33%。這意味著，今年以來(lái)，在市場(chǎng)中選擇做多的資金明顯多于做空的資金。

        從融資買(mǎi)入額和融資償還額來(lái)看，6月11日滬深兩市買(mǎi)入額增長(zhǎng)0.77%，較前一日的-5.79%增長(zhǎng)率增加6.56%；與此同時(shí)，11日融資償還額增長(zhǎng)1.24%，較前一日的-7.67%增長(zhǎng)率增加8.91%。

        市場(chǎng)人士分析稱，這意味著，近期A股市場(chǎng)的波動(dòng)使得投資者信心減弱，所以償還額增長(zhǎng)率有所增加。

        不過(guò)，有券商人士表示，允許兩融合約的展期或?qū)⑹谷谫Y償還額有所下降，因?yàn)閷?duì)投資者來(lái)說(shuō)，融資融券可以在手里“捏”至少多一倍的時(shí)間，被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)也因此下降。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，滬深兩市兩融余額逾2.2萬(wàn)億元。