4月17日，證監(jiān)會要求券商兩融不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信托等。此舉對市場有何影響？發(fā)起的調(diào)研共回收有效問卷512份，結(jié)論如下：

        1、七成認為證監(jiān)會此次出招市場影響在10%以內(nèi)。證監(jiān)會要求券商兩融不得以任何形式開展場外股票配資、傘型信托。對此，46%認為這是證監(jiān)會調(diào)控市場的手段，31%認為調(diào)控是監(jiān)管層意圖，后續(xù)還有其他措施，23%認為是證監(jiān)會常規(guī)性業(yè)務(wù)風險警示。對于證監(jiān)會此舉的市場影響，68%認為市場調(diào)整幅度在10%以內(nèi)，23%認為市場調(diào)整在10-20%之間，6%認為調(diào)整幅度在20%以上，3%認為牛市結(jié)束。

        2、多數(shù)認為未來震蕩。對未來三個月A股走勢，34%認為上證綜指在4000-4500點之間震蕩，30%認為上行至4500-5000點，19%認為創(chuàng)新高至5000點以上，17%認為將跌破4000點。對于創(chuàng)業(yè)板未來三個月走勢判斷，41%認為在2000-2500點之間震蕩，28%認為在2500-3000點之間震蕩，17%認為將跌破2000點，14%認為將沖上3000點。

        3、風格方面略偏價值。對于市場風格的判斷，46%認為上證50占優(yōu)，這一比例較4月1日調(diào)研時的28%明顯上升；42%認為市場區(qū)域均衡，較上次的50%減少；12%認為小盤成長繼續(xù)占優(yōu)。

        4、看好行業(yè)選擇偏均衡。未來3個月最看好的行業(yè)，醫(yī)藥、食品飲料占比17%，這一比例較上次調(diào)研的11%上升；大環(huán)保（環(huán)保+新能源汽車）占比15%，大高端裝備（軍工、工業(yè)4.0等）15%，TMT占比7%；非銀12%、銀行13%、地產(chǎn)7%；中上游強周期合計不到9%。

《證監(jiān)會再出招，您怎么看？》調(diào)研結(jié)果明細

        1、證監(jiān)會兩融新政實際影響小。融券標的此前已擴容4次，不影響趨勢。券商兩融業(yè)務(wù)本來就針對場內(nèi)投資者，銀行和融資公司才從事場外配資、傘形信托業(yè)務(wù)。銀監(jiān)會并未出臺政策或窗口指導(dǎo)銀行配資業(yè)務(wù)。

        2、主要影響投資者心理，是否預(yù)示全面調(diào)控股市還需觀察。證監(jiān)會作為監(jiān)管機構(gòu)在股市快速上漲后提一些業(yè)務(wù)風險警示，尚不能定性為高層欲調(diào)控股市，上周官媒還對股市積極評級。調(diào)控股市節(jié)奏最市場化的手段應(yīng)是增加股票供給。

        3、市場短期波折。證監(jiān)會此次措施力度明顯小于1月兩融處罰，更小于530，這兩次最大回撤10%、22%。本輪牛市背景是管理層借助資本市場實現(xiàn)改革轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)配置搬家才開始，牛途還很長。

        4、淡定從容些。上證翻倍后出現(xiàn)恐高心理很正常，但新增資金的強大邊際力量非簡單隔空喊話可扭轉(zhuǎn)，淡定觀察。3月中以來強調(diào)，新興成長是長牛主角，現(xiàn)階段金融等低漲幅、低股價、低估值的滯漲品更優(yōu)，結(jié)構(gòu)如已變化可以更從容些。

【延伸閱讀】海通策略問卷結(jié)果——“證監(jiān)會出招，您怎么看？”(2015年1月17日)

        調(diào)查背景

        1月17日，證監(jiān)會通報券商融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查及處理情況，在此背景下對投資者進行調(diào)研，截至1月17日20點，共回收有效問卷514份。

        主要結(jié)果

        （1）多數(shù)認為是短期回調(diào)，6成多認為指數(shù)回撤10%之內(nèi)。對當前A股的定性，59%認為是短期回調(diào)，33%認為是中期調(diào)整，8%認為是本輪行情結(jié)束。對于上證綜指的回調(diào)幅度判斷，35%認為5-10%之間，27%認為小于5%，25%認為10-15%，13%認為超過15%。

        （2）對券商明顯謹慎，6成多認為回撤15%以上。對于券商股回調(diào)的幅度判斷，31%認為調(diào)超過20%，30%認為15-20%，21%認為10-15%，18%認為小于10%。未來最看好的行業(yè)選項中，非銀金融占比僅10%，去年12月9日、24日分別為46%、22%。

        （3）多空、風格力量更均衡。對于春節(jié)前上證綜指走勢判斷，22%認為創(chuàng)新高至3500點以上，35%認為3200-3500點，30%認為2900-3200點，13%認為將跌破2900點。相比最近2次調(diào)研，多空力量明顯更均衡，之前明顯偏多。風格上選擇均衡的比例大幅上升，達62%。

        （4）行業(yè)偏愛進一步轉(zhuǎn)向消費、成長。對于春節(jié)前行業(yè)選擇，金融地產(chǎn)占比僅37%，相比前兩次的64%、50%進一步下降，消費類（醫(yī)藥、食品飲料）占比明顯上升至25%，TMT占比18%。

        調(diào)研結(jié)果明細