【“早茶”評(píng)點(diǎn)】

        “券商早茶”精選中國最具市場(chǎng)話語權(quán)券商的策略和薦股，在每天開盤前推送。收盤后，牛市點(diǎn)線面統(tǒng)計(jì)券商薦股的日、周、月和半年漲跌幅，以此觀察券商薦股的短、中、長期表現(xiàn)。

【當(dāng)日皇冠】

        國泰君安推薦的千方科技（002373）漲了7.58%

        3月17日，滬指節(jié)節(jié)攀高，盤中一度漲逾1.5%，突破3478點(diǎn)大頂后再度拉升至3500點(diǎn)，創(chuàng)2008年5月26日以來(82個(gè)月)新高。 當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板在幾度翻綠中續(xù)創(chuàng)歷史新高。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指跌0.24%，最高摸至2164.49點(diǎn)，最后收盤于2137.46點(diǎn)。

        當(dāng)日券商早茶推薦關(guān)注的8只個(gè)股中，5只上漲，3只下跌。表現(xiàn)最好的，是盤中觸及漲停、收盤漲7.58%的千方科技。而大漲緣由，和千方科技昨晚公告進(jìn)軍航空數(shù)據(jù)運(yùn)營市場(chǎng)有關(guān)。公告顯示，其將戰(zhàn)略聯(lián)手中國民航信息網(wǎng)絡(luò)，雙方簽訂框架協(xié)議，有效期為3年。

        光大證券推薦的東南網(wǎng)架表現(xiàn)也不錯(cuò)，截至收盤漲6.39%。但該股振幅為8只股票中最高，達(dá)11.69%。

        此外，券商早茶牛鼻子欄目中，推薦關(guān)注的券商股發(fā)力明顯。券商板塊午后大幅拉升，東吳證券漲停。臨近收盤，券商等權(quán)重板塊發(fā)力下，大盤出現(xiàn)一波反彈，站穩(wěn)3500點(diǎn)。

【牛鼻子】

        券商股：代客理財(cái)有望放行，券商再配置時(shí)點(diǎn)已到。近日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》，券商代客理財(cái)業(yè)務(wù)有望放行，通過收取管理費(fèi)和業(yè)務(wù)報(bào)酬模式，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望獲得新生。華泰證券認(rèn)為，此消息利好全行業(yè)，更看好客戶端和研究端有優(yōu)勢(shì)的券商。

        一帶一路：新華社昨日?qǐng)?bào)道，中國將在3月底發(fā)布“一帶一路”戰(zhàn)略具體方案。時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，和即將在3月26日召開的博鰲亞洲論壇相契合。有觀點(diǎn)認(rèn)為，博鰲論壇有望成為“一帶一路”此國家戰(zhàn)略對(duì)外宣示的重要窗口，近期值得關(guān)注主題表現(xiàn)。

        銀行股：中金公司最新研報(bào)，爆出銀行資產(chǎn)最快二季度分拆，有望復(fù)制中石化銷售公司傳奇。其預(yù)計(jì)，光大銀行、平安銀行可能率先試點(diǎn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的分拆，且被分拆業(yè)務(wù)占現(xiàn)有市值的占比最高；興業(yè)銀行可能會(huì)率先嘗試互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)的拆分。

【今日牛報(bào)】

        國泰君安《改革?！獓┚?015年春季宏觀展望》（任澤平、韋志超、張彩婷）

        ①觀點(diǎn)回顧：新5%比舊8%好，對(duì)熊市的最后一戰(zhàn)

        新5%比舊8%好：未來通過改革構(gòu)筑的5%新增長平臺(tái)，比過去勉強(qiáng)維持的8%舊平臺(tái)要好

        對(duì)熊市的最后一戰(zhàn)：去年7月最早最堅(jiān)定看大牛市，去年12月底“從快牛到慢牛”，提出“改革牛”

        ②經(jīng)濟(jì)的冬天：進(jìn)入增速換擋下半場(chǎng)，未來1-2年探明底部

        經(jīng)濟(jì)可能在2015年底-2016年探明底部，投資時(shí)鐘的政策底、市場(chǎng)底和經(jīng)濟(jì)底先后出現(xiàn)；

        一季度再下臺(tái)階，二季度走穩(wěn)，物價(jià)低位企穩(wěn)。

        ③改革的春天：政策友好，重大方案落地攻堅(jiān)

        經(jīng)濟(jì)入冬帶來改革提速、政策友好、市場(chǎng)入春；

        地方債替換、注冊(cè)制、國企等重大改革落地攻堅(jiān)，貨幣政策從結(jié)構(gòu)性寬松轉(zhuǎn)向全面寬松。

        ④改革牛：政策需要寬松，但要花錢買制度

        2010-2013年增速換擋上半場(chǎng)：刺激多、改革少、加杠桿、出清慢、利率高、大熊市；

        2014年增速換擋下半場(chǎng)：改革提速、政策寬松、出清加快、利率下降、股債雙牛。

        此輪牛市屬于典型的“轉(zhuǎn)型宏觀”下的“改革牛”。其它經(jīng)典案例還有中國1996-2000年、日本1975-1980年、中國臺(tái)灣1986-1990年、韓國1999-2006年等。核心在分母驅(qū)動(dòng)，而非分子驅(qū)動(dòng)：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)巨變、改革提速、出清加快、政策放松、利率下降、金融風(fēng)險(xiǎn)拆彈、估值修復(fù)。

        再一次強(qiáng)調(diào)我們的觀點(diǎn)：中國面臨的問題是結(jié)構(gòu)性和體制性的，而不是周期性的，需要改革突破困局，而不是簡(jiǎn)單地放水或大規(guī)模財(cái)政刺激能夠解決的。

        中國此輪牛市是“改革?！倍皇恰八！?。對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上流行的部分觀點(diǎn)，比如一味要求大規(guī)模放水，簡(jiǎn)單粗暴地降息降準(zhǔn)，或僅靠中性偏緊貨幣政策調(diào)結(jié)構(gòu)，等等，我們不能茍同，這顯然不是當(dāng)前中國形勢(shì)所需要的。政策需要寬松，但要花錢買制度，讓中國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更加開放、公平、富有活力。

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