在今年，美國clubhouse的大火，掀起了一場全球性音頻社交熱潮，雅樂科技股價也應勢上漲超40%，值得一提的是，雅樂科技上市還不到一年的時間，公司股價已經(jīng)翻了幾倍。

其實雅樂科技一直有“中東小騰訊”的名號，它的發(fā)展模式與早期騰訊一模一樣，北京時間5月10日，雅樂科技發(fā)布了新一季度財報，我們來看看雅樂科技這一季度的經(jīng)營情況。

數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度實現(xiàn)營收6765萬美元，同比增長221%，調(diào)整后的凈利潤為3360萬美元，同比增長263.7%，付費用戶達583.9萬，去年同期162萬，受財報影響，今日盤前股價僅上漲0.87%，美國分析師認為，當前股價處于正常水平。

在第一季度有哪些因素對雅樂科技的經(jīng)營影響比較大，雅樂科技為了發(fā)展用了多大的勁呢？下面我們來具體分析。

賽道優(yōu)勢大幅度提振營收，賽道競爭壓力將顯

雅樂科技主要產(chǎn)品有Yalla和Yalla ludo，新推出類似微信的產(chǎn)品Yallo chat還在小范圍測試中，公司主要的發(fā)展地區(qū)在中東和北非，相對中國、美國等國家來說，娛樂項目略少。在2019年，中東地區(qū)每百萬人擁有7.3家電影院，中國的數(shù)據(jù)為42.9家，美國的數(shù)據(jù)為134.5家，導致了線上社交的廣泛流行。

這一季度雅樂科技實現(xiàn)營收6765萬美元，同比增長221%，其中Yalla作為語音社交工具貢獻營收5480萬美元，環(huán)比增長29%，Yalla ludo游戲業(yè)務(wù)貢獻營收1280萬美元，環(huán)比增長125%。

直接反映了產(chǎn)品付費用戶增長的水平。據(jù)財報顯示，本季度付費用戶達583.9萬，去年同期162萬，環(huán)比新增了60.3萬，這一季度，主要是受到疫情反彈利好線上社交、語音社交賽道火熱以及營銷手段的加強等多方面的影響，用戶相關(guān)數(shù)據(jù)都得到提振。

據(jù)中東新媒體學院的數(shù)據(jù)顯示，有75％的社交用戶表示，由于社交距離的增加，他們在社交媒體上的消費量有所增加。

在用戶活躍方面，本季度雅樂科技用戶MAU達到1881萬，同比增長了207%，Yalla ludo的用戶MAU達到1151萬，Yalla的用戶MAU達到729萬，日均用戶時長達到4.5小時，用戶粘性增加，使用戶的付費意愿也得到加強。

用戶數(shù)據(jù)的增長也離不開營銷手段的推動。在這一季度，季度雅樂科技的營銷費用有所增加，為840萬元，上一季度為762萬美元，新增了78萬元的營銷費用，帶來了60.3萬的新增付費用戶，營銷效率符合雅樂科技的發(fā)展目標。

在財報電話會議上，雅樂科技的CEO表示擴大用戶規(guī)模和保持利潤增長是公司目前的主要發(fā)力目標。本季度，雅樂科技調(diào)整后的凈利潤為3361萬美元，凈利潤率為49.7%，實現(xiàn)了小幅度的增長。

但毋庸置疑的是，在當下正火熱的這條音頻社交賽道上，巨大的機會吸引了越來越多的社交公司，雅樂科技創(chuàng)收最多的產(chǎn)品Yalla，背后的危機正在顯現(xiàn)。

從市場規(guī)模來看，據(jù)美國俄勒岡大學計算，2019年中東和北非的社交網(wǎng)絡(luò)和娛樂市場規(guī)模的58.4億美元，預計在2024年將達到135.2億美元，復合增長率為18.3%。據(jù)《福布斯》報道，阿聯(lián)酋用戶平均擁有10.5個社交媒體帳戶，在全球的人均社交媒體帳戶數(shù)量最高。

GWI的研究還透露，在中東地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)用戶平均有8.4個社交媒體賬戶。用戶當然不可能專注一個社交軟件進行娛樂活動，中東新媒體研究院表示，除了Yalla，F(xiàn)acebook，Instagram、Twitter和TikTok也十分受到中東地區(qū)用戶歡迎。

而且Facbook是中東地區(qū)最受歡迎的社交軟件，根據(jù)We Are Social和Hootsuite的數(shù)據(jù)，利比亞（100％）、阿聯(lián)酋（93％）和卡塔爾（90％）地區(qū)，F(xiàn)acebook的觸及率也很高。

Facebook或許會直接成為雅樂科技最大的競爭對手。受今年clubhouse突然大火的影響，F(xiàn)acebook今年一季度表示計劃將耗費幾十億資金打造一個類似clubhouse的音頻社交軟件，一旦平臺推出，將會威脅雅樂科技的地位。

未來雅樂科技的獲客難度預計將會增加，犧牲利潤獲客的方式可能在所難免，留給雅樂“自在”的時間不多了，公司需要制定更完善的獲取用戶和用戶保留成本策略。

如果公司想要繼續(xù)維持利潤，可能就要在另一個業(yè)務(wù)上想辦法。

游戲類型限制yalla變現(xiàn)能力，游戲業(yè)務(wù)還處市場培育期

雅樂科技的游戲產(chǎn)品Yala ludo，付費用戶是社交產(chǎn)品的4倍，月活也更高，但創(chuàng)造的收入?yún)s是語音社交產(chǎn)品的四分之一，可挖掘性比較強。

正常來說游戲產(chǎn)品的創(chuàng)收能力應該很強，我們拿騰訊來說，就騰訊2020年年報來看，游戲業(yè)務(wù)是騰訊營收最高的板塊之一，旗下的《王者榮耀》《和平精英》等熱門游戲是創(chuàng)收的中堅力量。

這說明了游戲能否實現(xiàn)高創(chuàng)收和游戲類型有很大關(guān)系。有”中東小騰訊“名號的雅樂科技，旗下卻只有兩款輕松休閑游戲，飛行棋和多米諾骨牌，靠著這兩款游戲，Yalla ludo在阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯及科威特地區(qū)的 iOS 應用商店，成為下載最多的游戲應用程序。雖然受到用戶歡迎，但卻不是像《王者榮耀》那樣吸金能力強的游戲類型。

據(jù)雅樂科技在招股書中披露的數(shù)據(jù)，在2020年的前兩個季度里，Yalla ludo的ARPPU僅為0.1和0.6美元，單個付費用戶創(chuàng)造的價值較低，Yalla的ARPPU則為27.6和26.9美元，相差甚遠。雅樂科技如果真的想成為”中東小騰訊“，那么游戲業(yè)務(wù)就得列入發(fā)展重點，因為騰訊可是靠游戲發(fā)家的。

較為利好的是，雅樂科技的產(chǎn)品在語言和文化上都努力迎合中東地區(qū)的宗教文化，迎合用戶的使用習慣，有利于市場的進一步滲透。

另外，在MENA地區(qū)，平均移動互聯(lián)網(wǎng)滲透率為83.6%（數(shù)據(jù)來源于弗利沙文報告），部分地區(qū)甚至超過100%，高于全球平均值。

而且，在中東最富裕的國家，人均GDP高達12萬美元，用戶的付費能力也很強。不管是游戲產(chǎn)品還是社交類產(chǎn)品，地區(qū)發(fā)展機會較大。

在游戲產(chǎn)品上，目前在中東市場取得巨大盈利的游戲產(chǎn)品不在少數(shù)。譬如世界第三大社交游戲平臺Peak Games，在中東擁有千萬級別的活躍用戶，據(jù)Newzoo發(fā)布的全球游戲市場收入報告，在2019年中東游戲總收入前五名地區(qū)分別是土耳其（7.74億美元），沙特阿拉伯（6.47億美元），伊朗（4.31億美元），阿聯(lián)酋（4.31億美元），埃及（1.92億美元）。

不過，在已經(jīng)有巨頭盤踞的中東游戲市場，Yalla ludo想要繼續(xù)伸張自己的翅膀要面臨的壓力也是巨大的，和游戲巨頭的千萬級活躍用戶相比，ludo的千級月活不夠看，游戲業(yè)務(wù)的市場培育期可能會被繼續(xù)拉長。

目前雅樂科技的兩款產(chǎn)品仍然沒有相互打通，游戲業(yè)務(wù)和語音社交業(yè)務(wù)單獨發(fā)展，如果未來能實現(xiàn)相互引流或許少一些發(fā)展壓力。

結(jié)語

從這個季度財報來看，雅樂科技實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長，凈利潤率也維持在50%左右的水平，發(fā)展比較穩(wěn)定。據(jù)易觀的研究分析，2020年娛樂社交領(lǐng)域，營收破億美金的5款APP中，就有Yalla的身影。

不過所處賽道競爭的加劇、發(fā)展的限制使雅樂科技擁有一些不確定性，今年三月，雅樂科技的股價劇烈波動，一度經(jīng)歷了股價腰斬，雖然目前股價已經(jīng)回升到19.55美元，但分析師們對雅樂科技的態(tài)度還是保持中性的。

目前華爾街分析師認為公司當前股價維持正常狀態(tài)，評級保持中性，國內(nèi)中信證券的分析師也保持著中性的態(tài)度，認為公司主要面臨的是利潤承壓方面的風險。不過雅樂科技正在測試新款產(chǎn)品，如果能夠在新產(chǎn)品上做得更為出色，分析師的看法或許會有改變，美股研究社將持續(xù)進行跟蹤。

本文來源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請注明來源。