繼怪獸充電后，“三電一獸”又將迎來新的上市玩家。

4月10日，據(jù)IPO早知道消息稱，小電科技計劃今年在港上市，最快本月正式向港交所遞交招股書。這也意味著，繼怪獸登陸納斯達克后，小電或?qū)⒊蔀榈诙彝瓿缮鲜械墓蚕沓潆妼毞?wù)提供商。

值得注意的是，在此之前，小電并非頭回爆出上市消息。早在2020年6月，小電科技曾與浙商證券簽署上市輔導協(xié)議，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。除考慮在A股上市外，IPO早知道消息表示，小電也曾一度考慮過赴美上市。

如今小電放棄A股和美股，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，對于小電來講意味著什么？基于之前多地的上市計劃，小電這次又能否成功成為港股“共享充電第一股”？

阿里、騰訊紛紛參投 轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的小電資本在哪？

經(jīng)過多輪洗牌，國內(nèi)共享充電寶市場基本演變成“三電一獸”主導態(tài)勢。根據(jù)TrustData數(shù)據(jù)顯示,2019年四家企業(yè)分得共享充電寶市場96.3%的份額。

作為“三電一獸”的成員，小電具有媲美其他三家的實力，小電在2019年的市場份額為27.0%,高于怪獸充電的25.1%、低于街電的28.6%，位居第二。

回歸到小電赴港上市，除了市場規(guī)模外，從小電自身也是具備一定實力。就投資方陣容而言，與怪獸一樣堪稱豪華，從小電成立之初至今已經(jīng)完成6輪融資，在這些融資方中，不乏大牌資本的存在，包括紅杉資本、騰訊、高榕資本等，而在最近的一次中，阿里也是加入到小電的投資方中。

在覆蓋范圍及用戶數(shù)量上，據(jù)小電官網(wǎng)披露，目前小電業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)覆蓋超過全國1600座城市，用戶量接近2億。雖然規(guī)模上略低于已經(jīng)上市的怪獸，但在國內(nèi)共享充電行業(yè)也是位居前列。

就營收數(shù)據(jù)來看，雖然小電暫未披露招股書和其他營收數(shù)據(jù)，但從已經(jīng)披露營收數(shù)據(jù)的怪獸，及綜合小電的市場份額排名來看，其營收可見一斑。根據(jù)怪獸充電招股書，2019年、2020年，怪獸充電的營收分別是20.22億元、28.09億元，2020年營收較2019年增長38.9%。

此外，近年來，港股這塊價值洼地逐漸被投資所關(guān)注，小電在港股上市不失為一大良策。相比A股、美股，港股國際投資人傾向性更強，同時可以容納不同程度的IPO，融資能力更強，降低了小電上市的門檻。

綜上所述，小電轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的邏輯已然不難理解，但具備條件和能否真受投資者青睞依然還是兩個不同的維度。在宣告赴港上市之后，小電科技的競爭力究竟如何？

漲價風波引來市場口碑不佳 營收模式單一或成明顯隱患

目前，共享充電行業(yè)的商業(yè)模式主要分為直營和代理兩種模式，雖是兩種不同的模式，但這對于共享充電的企業(yè)來講，都能大大增加自身的營收來源。

而這兩種模式也都存在一個共性，就是通過向C端用戶租賃產(chǎn)品的方式產(chǎn)生收益，這也使得共享充電企業(yè)盈利模式存在一定弊端。

在小電的盈利模式中，營收結(jié)構(gòu)過于單一，雖然小電沒有披露自己的營收結(jié)構(gòu)，但是從整個共享充電行業(yè)就能看出。據(jù)艾瑞咨詢《2020年共享充電寶行業(yè)研究報告》指出，2019年共享充電企業(yè)收入主要分為租賃收入、廣告收入和其它收入三部分，其中租賃收入占總收入的97.2%，營收來源非常單一。

這一點在怪獸的招股書中也得到了佐證，怪獸招股書顯示，2019年、2020年，怪獸的租賃收入分別占總收入的95.15%和96.55%。單一的營收結(jié)構(gòu)容易造成營收難以維持增量發(fā)展，只能通過漲價實現(xiàn)。

近年來，共享充電寶企業(yè)集體漲價，其中就包括小電。從2019年開始，小電上漲0.5元/小時，開始根據(jù)不同的消費場景定價，甚至出現(xiàn)10元/小時的充電寶。今年更是再次漲價，租賃價格較2020年下半年普遍上調(diào)2元/小時，達到4元/小時，高出街電、來電的價格，與怪獸持平。

持續(xù)發(fā)酵的價格風波，成為阻礙小電上市一大伏筆，而站在市場口碑的角度來看，小電在用戶評價的口碑并不那么好。

在近日熱議的共享充電寶漲價風波之后，小電科技因無端扣費問題被大量投訴，黑貓投訴平臺顯示，僅在4月12日，小電就收到多達20條投訴，其中多數(shù)是為因歸還后又無端被扣費的投訴。

在“三電一獸”四家平臺的投訴量中，小電的投訴量也是位居四家之首，多達9546條，遠超排在第二的怪獸，較差的市場口碑或許會成為阻擋小電上市的一大重要因素。畢竟，以用戶為核心指標的第三服務(wù)產(chǎn)業(yè)，口碑的重要性不言而喻。

此外，小電自身的產(chǎn)品與服務(wù)存在同質(zhì)化過高的問題，于用戶而言，使用充電寶本身就是急用，并不會忠于某一品牌，無論使用什么品牌，實質(zhì)上的體驗幾乎無差別。

這也意味著，雖然小電目前暫時領(lǐng)跑共享充電行業(yè)，但長期來看很難形成品牌效應，較難獲得用戶的品牌忠誠度。

小電要想成功實現(xiàn)上市，這些都是亟需解決的問題。不過，近期包括哈啰單車、松果出行、小電科技等在內(nèi)的不少共享經(jīng)濟玩家都在對上市發(fā)起沖擊，也側(cè)面表明了行業(yè)的發(fā)展空間。資本市場也涌現(xiàn)了一些關(guān)于“共享經(jīng)濟迎來春天”的論調(diào)，但事實真是如此嗎？

共享經(jīng)濟眾玩家助推“上市潮”，行業(yè)春天真的來了嗎？

除了日前赴美上市的怪獸，以及準備上市的小電外，共享經(jīng)濟中已經(jīng)上市的還包括共享辦公的優(yōu)客工場、共享短租平臺愛彼迎。此外，共享電單車服務(wù)商哈啰出行、松果出行也被傳出今年準備赴美上市，這波上市潮是否意味著共享經(jīng)濟領(lǐng)域迎來了春天呢？

從整個共享經(jīng)濟行業(yè)的規(guī)模來講，據(jù)國家信息中心發(fā)布的《中國共享經(jīng)濟發(fā)展報告（2021）》報告顯示，2020年中國共享經(jīng)濟市場交易額約為33773億元，同比增長約2.9%，成為名副其實的萬億級市場。

同時報告也指出，預計2021年增速將有較大回升，有望達到10%-15%，未來五年，我國共享經(jīng)濟年均增速將保持在10%以上。這也意味著，未來整個共享經(jīng)濟行業(yè)仍是具有發(fā)展空間的潛力。

此外在共享經(jīng)濟中，讓資本市場備受關(guān)注的便是盈利問題，也在共享充電行業(yè)的“三電一獸”中迎刃而解。在怪獸的招股書中，2019年和2020年，怪獸的凈利分別達到了1.66億元和7540萬元；經(jīng)調(diào)整凈利更是高達2.07億元和1.13億元。

除此之外，來電也早就宣布已實現(xiàn)盈虧平衡，成為首家實現(xiàn)盈虧平衡的共享充電企業(yè)；作為本篇的主人公小電也表示實現(xiàn)了盈利；而在聚美優(yōu)品的財報中，也顯示了其投資并控股的街電已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)三個月盈利。

種種現(xiàn)象都在表明，共享經(jīng)濟似乎迎來了春天，但是從行業(yè)內(nèi)的細分領(lǐng)域來看，仍是存在一些發(fā)展困局。

雖然近年來，共享經(jīng)濟呈現(xiàn)出向上發(fā)展的趨勢，但從增速上來看，卻呈現(xiàn)出下降的趨勢。特別是在幾個細分領(lǐng)域下降趨勢更為明顯，國家信息中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，作為小電、怪獸所屬的生活服務(wù)領(lǐng)域下降幅度超過6.5%，而哈啰、松果處在的交通出行領(lǐng)域跌幅更是達到15.7%。雖然下降的原因有疫情因素的影響，但更多的原因，或許還是在共享經(jīng)濟本身。

此外，對于共享經(jīng)濟而言能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，離不開整個行業(yè)“燒錢”大戰(zhàn)。在小電所處的共享充電行業(yè)，也存在著同樣問題。

以怪獸為例，雖然實現(xiàn)了盈利，但依舊擺脫不了高投入的成本問題，從怪獸的招股書就能看出，2019年、2020年，怪獸的營銷費用高達14.45億元以及22.01億元，特別是在2020年，同步增速高達52.33%。

從共享經(jīng)濟上市公司股價的長期表現(xiàn)來看，也并不是很滿意。截止4月12日美東收盤，怪獸報價為7.16美元，低于發(fā)行價，跌幅達到 15.76%；優(yōu)客工場更是嚴重，從上市至今累計跌幅達到88.27%。

總的來講，對于共享經(jīng)濟而言，無論是否真的迎來春天，但不能否認其巨大的價值發(fā)展空間，只不過行業(yè)內(nèi)的一些隱患依然是需要長期關(guān)注和優(yōu)化的。于小電而言，赴港上市或能搭上共享經(jīng)濟發(fā)展的東風，但要想做一家具有長期價值的公司，上市或許并不是最終的出路。

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