作者：趙長進(jìn)

出品：資管科技

在銀行系基金的加持下，公募基金年報(bào)季正在漸入佳境。

上周五（3月26日）晚間，工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行等多家大型商業(yè)銀行2020年年報(bào)齊齊亮相，至此，除農(nóng)業(yè)銀行外，其他三大國有銀行年報(bào)全部出齊，多家銀行系基金去年?duì)I收情況也得以呈現(xiàn)。同日，中信保誠基金、東方基金、恒越基金等也陸續(xù)公布了旗下基金的2020年年度報(bào)告。

截至當(dāng)日，工銀瑞信以全年接近20億元的凈利潤超越華夏基金，成為目前已披露基金公司中，2020年凈利潤最高的基金公司，交銀施羅德成為凈利潤漲幅最高的公司。

有消息稱，滬上有頭部基金公司2020年凈利潤或在25億元左右，這意味著上述工銀瑞信凈利潤數(shù)據(jù)還或被超越。

行業(yè)貧富差距加大

“宇宙行”工商銀行年報(bào)中稱，2020年末，工銀瑞信管理公募基金164 只，管理資產(chǎn)總規(guī)模1.41萬億元，總資產(chǎn)149.24億元，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤 19.73億元。工銀瑞信基金暫時(shí)超越華夏基金，位列已披露基金公司凈利潤的榜首。工商銀行稱，工銀瑞信管理2020年非貨幣基金規(guī)模持續(xù)快速增長，其中股票類基金規(guī)模增長103％。

交通銀行年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)交銀施羅德基金總資產(chǎn)60.18億元，凈利潤12.6億元，同比增長114％。交銀施羅德也是目前已披露盈利數(shù)據(jù)的基金公司中，唯一一家凈利潤同比增長超過1倍的基金公司。年報(bào)顯示，2020年交銀施羅德基金近五年權(quán)益投資主動(dòng)管理收益率行業(yè)排名2/80、近三年行業(yè)排名5/93，兩只基金產(chǎn)品近五年收益率超過200%，14只基金產(chǎn)品近三年收益率超過100%。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2020年第四季度，交銀施羅德管理基金規(guī)模3398億元，非貨幣基金規(guī)模2569億元，非貨幣基金規(guī)模比上年大幅增加了73%。

建信基金2020年凈利潤出現(xiàn)下滑，建設(shè)銀行年報(bào)顯示，建信基金報(bào)告期內(nèi)管理資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到1.36萬億元，其中公募基金規(guī)模為4655.29億元，建信基金資產(chǎn)總額79.41億元，2020年凈利潤11.19億元，凈利潤同比下滑9.61％。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2020年第四季度，建信基金管理基金規(guī)模4710億元，非貨幣基金規(guī)模僅有1663億元，非貨幣基金規(guī)模比上年同期1511億元增長了約10%。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，市場已有華夏基金、南方基金、招商基金、大成基金等多家管理人2020年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在其股東年報(bào)中被披露，此外，還有一些基金主動(dòng)披露年報(bào)數(shù)據(jù)。

此前的3月18日，“券商一哥”中信證券年報(bào)顯示控股子公司華夏基金2020年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.39億元，凈利潤15.98億元，成為彼時(shí)凈利潤最高的基金公司。2020年末，華夏基金總資產(chǎn)136.95億元。

3月23日晚，華泰證券年報(bào)顯示，其參股子公司南方基金2020年?duì)I收56.3億元，凈利潤14.84億元，同比大增65%，南方基金由此成為當(dāng)時(shí)凈利潤增幅最高的公司。

經(jīng)歷了2018年的“單邊熊市”和2019年的“結(jié)構(gòu)性牛市”，2020年度市場整體表現(xiàn)向好，公募基金由此迎來了空前爆發(fā)。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月底，公募基金規(guī)模為19.89萬億元，刷新歷史新高，全年行業(yè)規(guī)模增長超過5萬億元。

從目前已公布的基金公司數(shù)據(jù)來看，2020年凈利潤突破10億元大關(guān)的有6家，分別是工銀瑞信基金、華夏基金、南方基金、交銀施羅德基金、博時(shí)基金、建信基金，依次凈賺19.73億元、15.98億元、14.84億元、12.6億元、12.47億元、11.19億元。

2020年，前十大公募基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模比2019年年底增加21％，增速快于全行業(yè)平均增速。在頭部公司營收和凈利潤大幅增長的同時(shí)，一些中型基金公司凈利潤也基本過億元。如中郵基金2020年?duì)I業(yè)收入5.18億元，歸屬于掛牌公司股東凈利潤1.28億元；國海證券子公司國海富蘭克林基金2020年?duì)I業(yè)收入4.85億元，凈利潤1.58億元；華泰證券旗下華泰柏瑞基金2020年?duì)I業(yè)收入11.24億元，凈利潤2.72億元。

但即使在這樣的市場環(huán)境下，一些收益依舊虧損的小型基金公司顯得明顯尷尬，比較典型的是中?；稹⒛先A基金和浙商基金。

南華期貨年報(bào)顯示控股子公司南華基金2020年度凈利潤為-1168.56萬元。自2016年11月成立以來，南華基金凈利潤已連續(xù)五年虧損，其七成產(chǎn)品為債券型基金，權(quán)益類產(chǎn)品均跑輸同類平均；國聯(lián)證券參股的中?；?020年度的凈利潤為-364.93萬元，凈利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比下滑188.8%；浙商證券和其參股的浙商基金圍繞后者2020年凈利潤是否虧損86.16萬元打起了嘴仗，最新的消息是浙商證券稱是雙方審計(jì)報(bào)告出具的時(shí)間性差異影響。

可以想見，基金行業(yè)的“貧富差距”會不斷擴(kuò)大，“爆款”時(shí)代將進(jìn)一步加劇馬太效應(yīng)，一個(gè)數(shù)據(jù)是，頭部前20％的主動(dòng)偏股型基金管理規(guī)模已經(jīng)占據(jù)全部主動(dòng)偏股型基金的73％。有行業(yè)分析師認(rèn)為，“大公司布局的產(chǎn)品線非常全面，對小公司而言，業(yè)績是突圍的最關(guān)鍵因素?！?/p>

明星基金經(jīng)理2021關(guān)注什么？

在基金公司營收凈利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)的背后，市場同樣關(guān)注的基金經(jīng)理們透過年報(bào)對后市及行業(yè)板塊的看法。

3月11日，中郵基金旗下46只基金率先披露2020年年報(bào)，拉開行業(yè)年報(bào)披露序幕。中郵基金旗下的明星產(chǎn)品中郵核心成長由女基金經(jīng)理國曉雯掌舵，中郵核心成長是中郵基金旗下規(guī)模最大的權(quán)益基金，2020年末的規(guī)模為63.67億元，同比大幅增長89.34%，基金2020年份額凈值增長率近50%。

國曉雯在年報(bào)中表示，因國內(nèi)基金公司集中度和份額不斷提升，進(jìn)入股市的資金依然會流向優(yōu)質(zhì)賽道中的頭部股票。“高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級、消費(fèi)升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及綠色發(fā)展等四大結(jié)構(gòu)性趨勢?！?/p>

國曉雯認(rèn)為，未來主線有以下幾條：1、新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；2、消費(fèi)重點(diǎn)方向，包括家電、汽車及零部件、家居、酒店、其他可選消費(fèi)及食品飲料等；3、周期性行業(yè)中，關(guān)注后續(xù)景氣程度可能繼續(xù)改善、估值較低的原油產(chǎn)業(yè)鏈；4、“十四五”軍工板塊的整體機(jī)會。

3月25日，中庚基金明星基金經(jīng)理丘棟榮在基金年報(bào)中表示，接下來將重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：1、廣義的制造業(yè)公司，尤其是一些偏中上游的制造業(yè)公司；2、風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)降低的傳統(tǒng)的低估值領(lǐng)域，包括銀行、地產(chǎn)和保險(xiǎn)以及中上游中周期性行業(yè)中的個(gè)股；3、成長性行業(yè)里，在未來兩到三年之內(nèi)估值有機(jī)會回落到20倍以內(nèi)市盈率，其中一些這樣的公司是有機(jī)會的。

丘棟榮管理的中庚小盤價(jià)值2020年利潤同比大幅增長14倍，今年以來在市場出現(xiàn)普遍調(diào)整的情況下，丘棟榮管理的幾只基金逆勢而上，都取得了不錯(cuò)的業(yè)績。

太平靈活配置基金經(jīng)理林開盛在年報(bào)中表示，2021年投資機(jī)會或更多地集中在上半年，仍將重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)、新能源、TMT（數(shù)字新媒體）和醫(yī)藥等行業(yè)。

從已披露的基金年報(bào)來看，一些績優(yōu)基金經(jīng)理紛紛表示，2021年權(quán)益資產(chǎn)仍有較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，需更加關(guān)注企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和盈利增長。同時(shí)，龍頭標(biāo)的仍是未來主要選擇的方向。

與此同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，3月以來，共有182家基金公司累計(jì)調(diào)研上市公司2487次。就具體調(diào)研的情況而言，醫(yī)藥、科技等此前熱門板塊雖然經(jīng)歷了大幅回撤，但仍是基金公司的關(guān)注重點(diǎn)。此外，軍工、制造業(yè)和近期眾星捧月的“碳中和”概念板塊也有個(gè)股受到機(jī)構(gòu)青睞。