本文來(lái)自 Medium，原文作者：Justine Humenansky，由 Odaily星球日?qǐng)?bào)譯者 Katie 辜編譯。

比特幣和以太幣以及其它加密貨幣的價(jià)格以及鏈上活動(dòng)的價(jià)格已經(jīng)突破了以往的歷史高點(diǎn)。加密貨幣的總市值現(xiàn)在超過(guò)1萬(wàn)億美元。因此，許多人一直在問(wèn)，“這次反彈到底有多真實(shí)?”這只是另一個(gè)炒作周期嗎?“為了回答這些問(wèn)題，我將其分為的四種不同說(shuō)法:

健全貨幣

DeFi

金融包容性

Web 3.0

我保持懷疑態(tài)度，但在評(píng)估了每種加密貨幣變化的驅(qū)動(dòng)因素后，我認(rèn)為這不僅僅是另一場(chǎng)反彈，這應(yīng)該是拐點(diǎn)的到來(lái)。

1. 健全貨幣

創(chuàng)建健全貨幣的成本很高，需維持一個(gè)限制供應(yīng)增長(zhǎng)和減少貨幣貶值的可靠機(jī)制。這種說(shuō)法假定了供應(yīng)有上限的比特幣是一種價(jià)值儲(chǔ)存手段和通脹對(duì)沖工具。機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣的接受正處于一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。比特幣占據(jù)了大約60%的加密市場(chǎng)份額，它的主要賣點(diǎn)是“數(shù)字黃金”?！氨忍貛旁谒惴ㄉ鲜且环N稀缺的價(jià)值儲(chǔ)存方式，它應(yīng)該受益于傳統(tǒng)黃金擁有的相同驅(qū)動(dòng)因素。也就是說(shuō)，作為通貨膨脹對(duì)沖工具。

“比特幣在法定貨幣體系中相當(dāng)于美元。那是一個(gè)相當(dāng)重要的角色?！薄?ARKinvest的創(chuàng)始人

減半事件

鑒于比特幣的固定供應(yīng)量為2100萬(wàn)比特幣，減半(程序性事件，即礦商區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減少一半)被認(rèn)為是推動(dòng)需求的因素。雖然在2020年5月的最近一次減半之后，幾乎沒有什么價(jià)格變動(dòng)，但Pantera Capital發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)在減半1.2年后達(dá)到頂峰。從Pantera的分析來(lái)看，比特幣可能會(huì)在2021年8月達(dá)到峰值，約11.5萬(wàn)美元。減半是一個(gè)可預(yù)測(cè)的事件，而且只對(duì)兩個(gè)歷史數(shù)據(jù)點(diǎn)進(jìn)行分析。真正的問(wèn)題在于供給和需求。比特幣的供應(yīng)是固定的，而需求是不斷增長(zhǎng)的。

前所未有的印鈔速度

“可以說(shuō)，我們從未見過(guò)像今天這樣高漲的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)。”——美國(guó)首席股票策略師

我聽到的主要論點(diǎn)是由于數(shù)萬(wàn)億美元的刺激支出引發(fā)了通脹擔(dān)憂，像比特幣這樣的資產(chǎn)(供應(yīng)可證實(shí)是固定的，不受全球貨幣政策管轄的吸引力有所增加。我仍然懷疑這是否是一個(gè)大的驅(qū)動(dòng)因素，市場(chǎng)不會(huì)這么快地吸收這類信息，與我交談過(guò)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家實(shí)際上并不擔(dān)心通脹。然而，比特幣流入似乎確實(shí)與疫情以及相應(yīng)的刺激的發(fā)展相一致，主要是由投資者而不是交易員推動(dòng)的。

相對(duì)吸引力

著名投資者保羅·都鐸·瓊斯在5月份寫了一封信，表達(dá)了他的觀點(diǎn)：如果在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，人們不買黃金的話，就上漲潛力而言，比特幣是一個(gè)相對(duì)更有吸引力的選擇。他并沒有說(shuō)他認(rèn)為比特幣是一種更優(yōu)越的價(jià)值儲(chǔ)存手段或資產(chǎn)。相反，他指出，相對(duì)于市值約為比特幣市值50倍的其他替代品，比特幣被低估了。對(duì)于比特幣流動(dòng)性相對(duì)于其上行潛力的吸引力，其他投資者也發(fā)表了類似的評(píng)論。即使以今天的水平，與其他被認(rèn)為的價(jià)值儲(chǔ)存方式相比，比特幣的市值也只占私營(yíng)部門黃金投資(2.7萬(wàn)億美元)的33%，M2貨幣存量(19.1萬(wàn)億美元)的5%，以及全球機(jī)構(gòu)級(jí)房地產(chǎn)(45.3萬(wàn)億美元)的2%。一些人還認(rèn)為，比特幣的市值應(yīng)該大于黃金，因?yàn)樗鼡碛袃?yōu)越的資產(chǎn)。

保羅?都鐸對(duì)《Jones》的評(píng)論也很重要，因?yàn)樗鼘?shí)際上允許其他華爾街投資者采取類似立場(chǎng)。從那時(shí)起，華爾街投資者斯坦利?德魯肯米勒和比爾?米勒也公開表示，要投資比特幣。即使是長(zhǎng)期持懷疑態(tài)度的雷?達(dá)里奧最近也采取了更為積極的觀點(diǎn)，盡管仍然保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

制度需求

在多年的激烈討論之后，金融機(jī)構(gòu)也加入了進(jìn)來(lái)。摩根大通、花旗和古根海姆都在研究比特幣，并預(yù)測(cè)了6位數(shù)的目標(biāo)價(jià)格。紐約梅隆銀行的跟帖稱，該行將持有和轉(zhuǎn)讓加密貨幣。預(yù)計(jì)高盛將宣布推出托管服務(wù)的計(jì)劃。芝加哥商品交易所最近推出了以現(xiàn)金結(jié)算的ETH期貨。Mass Mutual購(gòu)買了1億美元的比特幣，并收購(gòu)了NYDIG的股權(quán)。古根海姆透露，它擁有向比特幣信投資至多5.3億美元的權(quán)利。這不僅僅是空談。大型投資者從10月到1月26日購(gòu)買了100萬(wàn)比特幣(約占供應(yīng)量的5%)，Coinbase Institutional在2020年下半年幫助“一些捐贈(zèng)基金、機(jī)構(gòu)家族理財(cái)室和領(lǐng)先的財(cái)富管理平臺(tái)為其投資組合購(gòu)買和存儲(chǔ)加密資產(chǎn)”。哈佛大學(xué)、耶魯大學(xué)、布朗大學(xué)和密歇根大學(xué)都透露，他們一直在為其數(shù)十億美元的捐贈(zèng)基金購(gòu)買加密貨幣。據(jù)報(bào)道，灰度公司的比特幣信托基金(GBTC)在1月15日至21日期間獲得了12億美元的新投資者資金，并計(jì)劃再推出5個(gè)信托基金。為機(jī)構(gòu)、私人客戶和銀行管理比特幣的NYDIG預(yù)計(jì)，到今年年底，為機(jī)構(gòu)客戶持有的比特幣規(guī)模將從60億美元增至250億美元。

這些資金流入的一部分是鯨魚和礦商向新投資者拋售的資金。在比特幣觸及4萬(wàn)美元后，一些基金規(guī)避了一些風(fēng)險(xiǎn)。但越來(lái)越多的傳統(tǒng)金融(TradFi)機(jī)構(gòu)，從對(duì)沖基金到風(fēng)險(xiǎn)基金，且正在開發(fā)加密策略，并計(jì)劃為比特幣投入大量資金。

在全球機(jī)構(gòu)管理的價(jià)值90萬(wàn)億美元中，有多少會(huì)流入比特幣?Coinbase的有效前沿計(jì)算表明，約10%的比特幣配置是最優(yōu)的。ARKinvest進(jìn)行的一項(xiàng)類似的分析發(fā)現(xiàn)，2.55%的資產(chǎn)配置是實(shí)現(xiàn)收益最大化和波動(dòng)性最小化的最佳配置，而6.55%是實(shí)現(xiàn)夏普比率最大化的最佳配置，夏普比率是一種衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)。Coinbase計(jì)算出，在最近的熊市期間，2020年的年化夏普比率為2.54，五年為1.54。

公司債券也在購(gòu)買比特幣。支付公司Square宣布將投入5000萬(wàn)美元，即其資產(chǎn)的1%用于比特幣。Microstrategy持有7萬(wàn)比特幣，摩根士丹利持有Microstrategy 10%的股份以獲得間接敞口。特斯拉購(gòu)買了價(jià)值15億美元的比特幣，并將接受比特幣支付。加拿大皇家銀行認(rèn)為，蘋果可能是下一個(gè)進(jìn)行類似配置的《財(cái)富》500強(qiáng)公司。即使你認(rèn)為Tether人為地抬高了比特幣的價(jià)格，但這些都是真正的資金流入，是從美元兌換而來(lái)的。

2. DeFi

DeFi的目標(biāo)是創(chuàng)建一個(gè)高度互操作的金融系統(tǒng)，具有更大的透明度，平等的訪問(wèn)權(quán)，并且?guī)缀醪恍枰薪?，因?yàn)檫@些角色都由智能合約承擔(dān)。這種敘述假設(shè)DeFi是一種開放、透明和自動(dòng)化的金融系統(tǒng)。

DeFi的上漲似乎更像是一場(chǎng)反彈，但有跡象表明，它將要么與傳統(tǒng)金融體系整合，要么取代傳統(tǒng)金融體系的元素。這最終將成為一個(gè)巨大的拐點(diǎn)。

中心化的金融市場(chǎng)阻礙了公平入場(chǎng)，并且容易受到交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、審查、缺乏透明度和操縱的影響。最近關(guān)于$GME和Robinhood的事件，雖然最終是由監(jiān)管要求推動(dòng)的，但深刻地說(shuō)明了這些缺陷。早在$GME之前，DeFi就出現(xiàn)了，試圖糾正這些缺陷，確保支持可編程資產(chǎn)市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施和其基礎(chǔ)技術(shù)一樣去中心化。盡管成立僅兩年多，去中心化交易所在2020年第四季度的總交易額達(dá)到600億美元，未償還的DeFi貸款達(dá)到45億美元。2020年在以太坊網(wǎng)絡(luò)上交易的穩(wěn)定幣和ETH接近1.6萬(wàn)億美元，這是不可忽視的。

收益率

夏天實(shí)施的流動(dòng)性激勵(lì)措施，推動(dòng)了一場(chǎng)主要是投機(jī)的狂熱，包括耕作農(nóng)業(yè)、分叉戰(zhàn)等。DeFi的重點(diǎn)已經(jīng)從獲取流動(dòng)性轉(zhuǎn)移到留住流動(dòng)性。有傳言稱，將空投與歸屬計(jì)劃或鏈上kpi掛鉤。過(guò)度擔(dān)保要求依然存在，但在智能合約契約、承保的zk證明和社會(huì)信用委托上存在創(chuàng)新。由于整個(gè)DeFi生態(tài)系統(tǒng)實(shí)際上都在爭(zhēng)奪以太坊上的資源，Gas費(fèi)用已經(jīng)失控，推動(dòng)了第二層的研發(fā)(狀態(tài)通道、零知識(shí)rollups和optimistic rollups)。不過(guò)，隨著更多的流動(dòng)性進(jìn)入市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)降低，人們很難相信當(dāng)前的利率是可持續(xù)的。正如將互操作性引入技術(shù)往往會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)層協(xié)議的商品化一樣，隨著時(shí)間的推移，更高效/流動(dòng)性更強(qiáng)的市場(chǎng)也會(huì)導(dǎo)致息差縮小和收益率下降。

根據(jù)定義，資產(chǎn)組合性導(dǎo)致依賴關(guān)系，從而導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。然而，DeFi提供的透明度改變了風(fēng)險(xiǎn)等式。TradFi市場(chǎng)的系統(tǒng)性崩潰在一定程度上是不透明的結(jié)果(在2008年，沒有人真正知道誰(shuí)持有什么風(fēng)險(xiǎn))。相反，DeFi的透明度允許風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)定價(jià)和可審計(jì)的抵押品跟蹤。協(xié)議也是社區(qū)所有和運(yùn)營(yíng)的，這意味著費(fèi)用由用戶分?jǐn)?，而不是由?duì)沖基金經(jīng)理分?jǐn)?。這兩個(gè)都是在收益率正?；笫褂肈eFi的有意義的理由。

新的金融基礎(chǔ)設(shè)施

比特幣是2009年發(fā)明的。DeFi成立于2018年末。它仍處于試驗(yàn)階段，用戶或多或少是beta測(cè)試者。雖然它的潛力巨大，而且越來(lái)越多的投資者開始意識(shí)到這一點(diǎn)，但它還沒有完全準(zhǔn)備好成為主流。除了一些風(fēng)投基金和家族理財(cái)公司，Coinbase在2020年并沒有看到機(jī)構(gòu)客戶對(duì)DeFi資產(chǎn)的大量投資。到目前為止，DeFi仍主要受零售驅(qū)動(dòng)。許多經(jīng)常提到的需要新的金融基礎(chǔ)設(shè)施的原因(例如多日結(jié)算)實(shí)際上并不是技術(shù)問(wèn)題。全天的市場(chǎng)現(xiàn)在是可能的，阻礙創(chuàng)新的是傳統(tǒng)，而不是技術(shù)限制。一個(gè)更有吸引力的價(jià)值主張應(yīng)該是沒有公鏈就無(wú)法實(shí)現(xiàn)的新金融工具或能力，如原子互換、自主流動(dòng)性池、去中心化穩(wěn)定幣和快速貸款，但別忘了透明度。

DeFi仍處于相對(duì)早期的發(fā)展階段，其主要驅(qū)動(dòng)力是對(duì)收益的追求。然而，與傳統(tǒng)金融體系相比，DeFi在透明度、價(jià)值累積和新型金融能力方面提供了真正的改進(jìn)。雖然現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)，但它絕對(duì)不容忽視。

3.金融包容性

與傳統(tǒng)貨幣相比，加密貨幣不受許可限制，成本更低，消除了全球約17億無(wú)銀行賬戶的人和無(wú)數(shù)沒有銀行賬戶的人訪問(wèn)加密貨幣的障礙。這種敘述集中在費(fèi)用較低的匯款、“為無(wú)銀行的人提供銀行服務(wù)”以及主流的采用上。

主流應(yīng)用正走向一個(gè)拐點(diǎn)。從手續(xù)費(fèi)較低的匯款開始，盡管取得了令人興奮的進(jìn)展，但由于監(jiān)管障礙、資本控制以及銀行體系之外的因素，跨境支付的大部分摩擦和成本都是由它們?cè)斐傻?，因此?wèn)題仍很棘手。再來(lái)看看沒有銀行賬戶的人群，雖然有很大一部分美國(guó)人可以通過(guò)直接存款獲得資金，但仍有相當(dāng)一部分人無(wú)法獲得銀行存款。對(duì)這些人來(lái)說(shuō)，支票是通過(guò)郵寄的方式發(fā)出的，加劇了不平等。向中小企業(yè)提供資金也具有挑戰(zhàn)性，部分原因是貸款實(shí)踐需要信貸員、本人的身份證明和傳真。雖然在最初的刺激法案中包括了“數(shù)字美元”的提議，但仍然迫切需要更好的數(shù)字ID和數(shù)字分銷渠道。

值得注意的是，數(shù)字貨幣可能會(huì)降低金融包容性，這取決于它們的設(shè)計(jì)。

央行數(shù)字貨幣(CBDC)

根據(jù)國(guó)際清算銀行2021年1月的一項(xiàng)調(diào)查，86%的央行正在進(jìn)行央行數(shù)字貨幣的工作。巴哈馬的沙美元現(xiàn)鈔，中國(guó)人民銀行已經(jīng)在大灣區(qū)、北京、天津等地啟動(dòng)了DCEP試驗(yàn)。值得注意的是，歐洲央行宣布將在2021年年中決定是否啟動(dòng)“數(shù)字歐元”試點(diǎn)。私營(yíng)部門也在為央行數(shù)字貨幣做準(zhǔn)備。萬(wàn)事達(dá)已經(jīng)宣布了一個(gè)專用的虛擬測(cè)試環(huán)境，供中央銀行評(píng)估CBDC用例。visap發(fā)布了一個(gè)離線支付系統(tǒng)(OPS)協(xié)議的提議，該協(xié)議將使CBDC擁有類似現(xiàn)金的資產(chǎn)。Diem提議與CBDCs兼容，PalPay也是如此。如果設(shè)計(jì)得當(dāng)，CBDCs也將與以太坊和DeFi生態(tài)系統(tǒng)集成。

在我看來(lái)數(shù)字貨幣迫在眉睫，唯一的問(wèn)題與它們的設(shè)計(jì)有關(guān)。世界經(jīng)濟(jì)論壇的CBDC政策制定者工具包概述了主要的設(shè)計(jì)選擇和政策問(wèn)題。這兩者都將對(duì)數(shù)字貨幣能否改善金融普惠性至關(guān)重要。

主流應(yīng)用

主流發(fā)行領(lǐng)域有了重大發(fā)展，加密支付得到了更廣泛的接受。PayPal 推出了允許用戶購(gòu)買、持有和出售加密貨幣的新功能。這意味著3.46億用戶和2600萬(wàn)商家。萬(wàn)事達(dá)卡將開始允許持卡人在其網(wǎng)絡(luò)上使用特定加密貨幣進(jìn)行交易。Square的比特幣季度營(yíng)收超過(guò)10億美元。Coinbase有超過(guò)4300萬(wàn)用戶。BlockFi已經(jīng)發(fā)起了超過(guò)50億美元的零售貸款，說(shuō)明這不是一項(xiàng)邊緣技術(shù)。

PayPal首席執(zhí)行官丹?舒爾曼也指出“從長(zhǎng)期來(lái)看，我非?？春酶鞣N數(shù)字貨幣?！?/p>

當(dāng)然，一些主流應(yīng)用是由投機(jī)驅(qū)動(dòng)的(狗狗幣)。PayPal首席執(zhí)行官丹尼爾?舒爾曼指出:“每一個(gè)注冊(cè)了加密貨幣的人對(duì)應(yīng)用程序的開放程度都是之前的兩倍?！边@是價(jià)格問(wèn)題。無(wú)論如何，隨著消費(fèi)者金融科技CAC的持續(xù)增長(zhǎng)，大量金融科技公司正在尋找方法為他們的客戶提供更高的收益，加密整合看起來(lái)越來(lái)越有吸引力。

主流加密產(chǎn)品的采用正走向一個(gè)拐點(diǎn)，主要私營(yíng)部門參與者，可能還有央行推出了新的加密產(chǎn)品和服務(wù)。這是否會(huì)改善金融包容性，取決于政策和設(shè)計(jì)。

4. Web 3.0

Web 3.0指的是使用區(qū)塊鏈技術(shù)來(lái)創(chuàng)建我們當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)的替代品，由大型的、集中式的平臺(tái)主導(dǎo)，并支持抽取式的商業(yè)模式。該敘述假定Web 3.0允許用戶訪問(wèn)有狀態(tài)的Web，從而降低平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)用戶能力，啟用新的業(yè)務(wù)模型，并調(diào)整網(wǎng)絡(luò)參與者之間的激勵(lì)。

雖然Web 3.0有巨大的潛力，但我們可能不得不等待另一個(gè)周期，直到我們開始看到拐點(diǎn)。

Web 3.0提出了一種新的互聯(lián)網(wǎng)體系結(jié)構(gòu)在區(qū)塊鏈基礎(chǔ)架構(gòu)上運(yùn)行，支持本機(jī)身份和支付層，具有本機(jī)治理機(jī)制，并允許隱私保護(hù)。加密網(wǎng)絡(luò)及其參與者之間的合同通過(guò)開放源代碼強(qiáng)制執(zhí)行。人們有了發(fā)聲(治理)和退出(分叉)的內(nèi)在機(jī)制，這種同質(zhì)的Web 3.0基于稀缺而非普遍，帶來(lái)了新的商業(yè)模式。Web 3.0還創(chuàng)建了與數(shù)據(jù)的不同關(guān)系。我們可以想象這樣一個(gè)世界:Web 3.0基礎(chǔ)設(shè)施提供商產(chǎn)生的價(jià)值相當(dāng)于它們的Web 2.0類似產(chǎn)品AWS(計(jì)算和存儲(chǔ))、谷歌(索引和搜索)和Okta(身份認(rèn)證)。關(guān)于Web 3.0從下面幾個(gè)方面可以討論。

隱私:ZK證明、自主身份和個(gè)人數(shù)據(jù)存儲(chǔ)

最近對(duì)Signal、Telegram、Horizon和Zcash的追捧，都表明人們對(duì)隱私的意識(shí)最近有所提高。Web 3.0體系結(jié)構(gòu)允許用戶通過(guò)隱私保護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施和個(gè)人數(shù)據(jù)存儲(chǔ)來(lái)?yè)碛泻涂刂扑麄兊臄?shù)據(jù)，并通過(guò)SSI來(lái)控制他們的身份。Zk證明是一項(xiàng)關(guān)鍵的實(shí)現(xiàn)技術(shù)，它們正在大規(guī)模地運(yùn)行。隱私一直是一件很難推銷的事情，但相關(guān)的權(quán)衡正在減少。

數(shù)字稀缺性:不可替代的代幣(NFTs)

個(gè)體單位的可互換資產(chǎn)，如ETH或美元，是無(wú)法區(qū)分彼此的。相反，每個(gè)不可替換的代幣都是唯一的。這種數(shù)字化的稀缺性使得NFT特別適合代表可收藏的物品或藝術(shù)。Dapper Labs的《NBA Top Shot》獲得了早期的成功，微軟最近也推出了一款瀏覽器游戲，玩家可以在《Minecraft》中使用NFT。NFT無(wú)疑正在獲得勢(shì)頭，但在它們成為主流之前可能還需要一個(gè)周期。

監(jiān)管

雷?達(dá)里奧直言不諱地表示，監(jiān)管對(duì)加密貨幣構(gòu)成了生死存亡的威脅。監(jiān)管仍然是一個(gè)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)，但它似乎正在逐漸減少。OCC因澄清聯(lián)邦特許銀行可以合法提供加密資產(chǎn)托管而成為頭條新聞。他們還發(fā)布了一封信，澄清了國(guó)家銀行和聯(lián)邦儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)被允許運(yùn)營(yíng)區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)，并使用穩(wěn)定幣進(jìn)行支付。這些決定似乎與央行數(shù)字貨幣的潛在推出有關(guān)，但它們有利于整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)。歐盟最近關(guān)于DeFi(加密資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管(MiCA))的監(jiān)管提議通常被認(rèn)為是積極的，因?yàn)樗鼮闅W盟范圍內(nèi)的加密貨幣監(jiān)管開辟了一條道路。這似乎比在27個(gè)不同國(guó)家的錯(cuò)綜復(fù)雜的監(jiān)管體系中穿行更可取。DeFi帶來(lái)了獨(dú)特的監(jiān)管挑戰(zhàn)，因?yàn)楸O(jiān)管通常適用于中介機(jī)構(gòu)，而DeFi的目的就是消除這些挑戰(zhàn)。

這并不是說(shuō)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)不再存在。關(guān)于要求穩(wěn)定幣發(fā)行方注冊(cè)為銀行的擬議監(jiān)管規(guī)定以及FinCEN制定的監(jiān)管自托管錢包的規(guī)則證明了這一點(diǎn)。然而，加密技術(shù)被采用的范圍越廣，它為私營(yíng)企業(yè)帶來(lái)的收入越多，就越難對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

下一個(gè)加密貨幣故事會(huì)是什么?

我們正處于一個(gè)初始拐點(diǎn)，但一旦出現(xiàn)最初的變化如由采用比特幣的機(jī)構(gòu)推動(dòng)的健全貨幣出現(xiàn)，其余的將會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。值得注意的是，穩(wěn)健的貨幣拐點(diǎn)得益于獨(dú)特的動(dòng)態(tài)變化。人們認(rèn)為，比特幣的風(fēng)險(xiǎn)越小，價(jià)格越高，使用范圍越廣。它的稀缺性隨著需求的增加而增加。而價(jià)格越高，風(fēng)險(xiǎn)越小這與大多數(shù)股票的情況正好相反。思考一下，站在拐點(diǎn)上的你會(huì)做出什么樣的選擇。