雷達(dá)財經(jīng)出品 文|李宏晶 編|深海

2月18日，百度（NASDAQ：BIDU）公布了截至12月31日的2020第四季度和全年未經(jīng)審計財報。

2020財年，百度總收入1070.74億元人民幣，去年為1074.13億元，同比下降約0.32%，這是百度上市以來營業(yè)收入首次下降。非美國通用會計準(zhǔn)則下，2020年歸屬于百度的凈利潤為220.2億元，同比增長約21.11%。

其中，受到短視頻和電商廣告的分食，百度的主營廣告類業(yè)務(wù)增長乏力；愛奇藝在貢獻(xiàn)297億元收入的同時，凈利潤虧損達(dá)70.38億元。深挖財報的細(xì)節(jié)，以智能云、智能汽車及智能屏為代表的AI新業(yè)務(wù)彰顯出成長潛力，但目前營收僅占百度總收入的11%。

對于業(yè)界關(guān)注的百度造車，百度董事長兼CEO李彥宏在財報會后的電話會上表示，與吉利合資的汽車公司進(jìn)展正常，已經(jīng)任命了該公司的CEO，選好了品牌名稱。李彥宏同時介紹，一般一個新的電動汽車產(chǎn)品從立項到推出大約需要三年時間，百度合資公司的時間表估計也大概類似。

這意味著，造車短期內(nèi)仍難撐起百度營收。

搜索廣告遭電商、視頻擠壓

百度業(yè)務(wù)構(gòu)成中，2020年來自“百度核心”業(yè)務(wù)(包含搜索、移動生態(tài)、AI等在內(nèi))的收入為786.84億元，較2019年的797.11億元同比下降約1.3%。

百度的廣告營收主要來自包括搜索、新聞源及視頻應(yīng)用。作為百度的“現(xiàn)金?！睒I(yè)務(wù)，廣告收入面臨較大增長壓力。

去年全年，百度核心業(yè)務(wù)中的在線營銷收入為663億元，同比僅增長5%。最近一個季度，百度核心業(yè)務(wù)收入為231億元，同比增長6%；其中在線營銷收入為189億元，基本與上年持平，而三季度的184億元收入同樣與上年基本持平，這是百度連續(xù)兩季度廣告收入未能實現(xiàn)增長。

疫情沖擊之下，原來的很多廣告主縮減開支。此外，隨著視頻和電商廣告份額的增長，搜索廣告占比遭到進(jìn)一步擠壓。

據(jù)中關(guān)村互動營銷實驗室發(fā)布的《2020中國互聯(lián)網(wǎng)廣告數(shù)據(jù)報告》，搜索廣告從上年的14.95%下降至2020年的11.76%，電商和視頻廣告均有不同程度增長。

顯然百度沒能吃到新的增長紅利，2020年愛奇藝的廣告收入為68億元，同比下降18%，且為連續(xù)第二年下降。事實上，目前百度廣告業(yè)務(wù)上的收入在國內(nèi)排在阿里、字節(jié)和騰訊之后。

移動生態(tài)是為百度帶來流量、數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)收入多元化的命脈。

2019年5月，百度搜索公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為移動生態(tài)事業(yè)群組，搭建起以百度App為核心、以搜索+信息流為雙引擎、百家號+智能小程序+托管頁為三支柱的移動生態(tài)布局。

據(jù)財報，2020年12月，百度App月活躍用戶數(shù)達(dá)5.44億。但留住用戶的關(guān)鍵是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，為此百度前后投資了知乎、成立短視頻業(yè)務(wù)部、收購YY等。

此前，百度宣布與歡聚時代簽署最終約束性協(xié)議，全資收購歡聚集團(tuán)國內(nèi)直播業(yè)務(wù)，總交易金額約為36億美元。今年2月，歡聚集團(tuán)發(fā)布公告稱，其YY直播業(yè)務(wù)出售給百度公司的交易已基本完成。

百度董事長兼CEO李彥宏在財報信中表示，百度準(zhǔn)備與視頻社交媒體YY Live進(jìn)行深度整合，并認(rèn)為直播在百度的生態(tài)中還有很大的發(fā)展機(jī)會?！斑@將使百度移動收入多元化戰(zhàn)略再向前邁進(jìn)一大步”。

造車業(yè)務(wù)距離落地尚遠(yuǎn)

十多年來，百度在人工智能、云計算和自動駕駛等領(lǐng)域投入了數(shù)十億美元，押注于未來的智能設(shè)備和車輛?，F(xiàn)在，這家巨頭迎來了回報。

據(jù)財報，2020年百度核心非營銷收入達(dá)到124億元，同比增長28%；從全年來看，124億元的新業(yè)務(wù)占總收入約為11.59%。

其中第四季度核心非營銷收入更是同比增長52%，實現(xiàn)收入42億元，主要系以智能云、智能駕駛及其他前沿業(yè)務(wù)為代表的AI新業(yè)務(wù)的推動。

具體來看，去年第四季度，百度智能云實現(xiàn)同比增長67%。百度CFO余正鈞透露，百度智能云年化收入約130億元，主要得益于AI解決方案。

據(jù)了解，所謂“智能云”，是將云計算和AI融合，AI作為最底層的基礎(chǔ)設(shè)施，云計算擔(dān)當(dāng)了AI的輸出載體，降低人工智能的落地成本。目前阿里云、騰訊云和華為云也提出有“惠普AI”、AI即服務(wù)等類似理念。

業(yè)內(nèi)專家表示，“算法+算力”的輸出模式，有助于避免云計算成為一門兜售算力的生意，結(jié)合人工智能找到了新的應(yīng)用場景，也降低了人工智能落地門檻。

據(jù)IDC統(tǒng)計，百度智能云已連續(xù)三次在AI Cloud市場份額中排名第一，涉足金融、能源、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通等領(lǐng)域。

智能汽車生態(tài)是百度人工智能落地的另一大方向，包括自動駕駛平臺、車聯(lián)網(wǎng)和整車制造。

目前，百度Apollo正在中美兩地展開無人駕駛路測。據(jù)《北京市自動駕駛車輛道路測試報告(2020)》顯示,百度Apollo連續(xù)三年成為在京投入測試車輛最多、測試?yán)锍套铋L的企業(yè)。

投行瑞穗近期將百度的自動駕駛業(yè)務(wù)估值提升至400億美元，這一數(shù)據(jù)位列全球自動駕駛?cè)龔?qiáng)第二，領(lǐng)先于通用旗下的Cruise約300億美估值。

今年1月11日，百度宣布正式組建一家智能汽車公司，加入汽車智能化浪潮，以整車制造商身份進(jìn)軍汽車行業(yè)。

在財報電話會議上，李彥宏在回答百度同吉利合作的智能汽車新公司相關(guān)的問題時表示，雙方的合資項目進(jìn)展非常好，已經(jīng)任命了該公司的CEO，選好了品牌名稱，并提到，合資公司的汽車產(chǎn)品從立項到推出大約也需要三年時間。

百度的新業(yè)務(wù)智能助手也表現(xiàn)不俗。2020年12月，小度助手月語音交互總次數(shù)達(dá)62億次。

智能硬件方面，據(jù)市場研究公司IDC，去年第三季度，小度智能屏出貨量排名全球第一。此外，百度自主研發(fā)的7納米昆侖2芯片也即將量產(chǎn)，性能比昆侖1提升3倍，將部署在搜索、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

有分析人士認(rèn)為，百度的新業(yè)務(wù)經(jīng)過多年培育，釋放出一定增長潛力，也提振了公司的估值。但不管是造芯造車、還是人工智能等業(yè)務(wù)，落地前都需要大量燒錢投入，距離實現(xiàn)盈利更有很長的路要走。

愛奇藝虧損逾70億元

為百度貢獻(xiàn)巨大收入的愛奇藝，多年來陷入增收不增利的困境。

2020年，愛奇藝總營收為297.07億元，同比增長2.46%，凈利潤虧損70.38億元，上年同期為虧損103億元。此前，愛奇藝凈利潤已經(jīng)連續(xù)虧損達(dá)5年之久。

更值得注意的是，愛奇藝的訂閱會員總數(shù)在下降。

截至2020年12月31日，愛奇藝訂閱會員總數(shù)為1.017億，較去年同期的1.07億有所下降，也較截至2020年9月30日的1.048億環(huán)比下降。

迫于成本壓力，圍繞訂閱服務(wù)模式，愛奇藝推出了漲價措施。

2020年11月，愛奇藝將安卓手機(jī)的訂閱費(fèi)調(diào)到跟蘋果手機(jī)一樣的價錢，也就是單月的價錢從19.8元調(diào)整到25元，連續(xù)包月的價錢從每月15元調(diào)整到19元。

該措施讓愛奇藝在訂閱會員數(shù)量下降的情況下，全年實現(xiàn)會員收入165億元，同期增長14%。除會員收入外，愛奇藝全年廣告營收達(dá)到68億元，同比下降18%。

愛奇藝CEO龔宇將會員數(shù)量和廣告收入下降歸因于內(nèi)容缺失，一是疫情導(dǎo)致院線電影無法上映，二是部分影視內(nèi)容受疫情影響、審核延期，三是綜藝節(jié)目受廣告主停止投放和贊助等影響。

持續(xù)虧損考驗著愛奇藝的造血能力。2020財年，愛奇藝現(xiàn)金和短期投資為109.41億元，同比下降4.77%；流動負(fù)債總額為248.55億元，同比增長23.21%；總負(fù)債為387.41億元，同比增長10.44%。

愛奇藝首席財務(wù)官王曉東表示，在2020年12月，愛奇藝完成了自IPO以來最大的一筆融資。當(dāng)時公司公告稱，視情況將發(fā)行發(fā)行8億美元2026年到期的優(yōu)先可轉(zhuǎn)換債券。

今年1月份，愛奇藝智能宣布完成由屹唐長厚基金、清新資本共同投資的B輪數(shù)億元人民幣融資，用于研發(fā)VR產(chǎn)品。

同花順iFinD顯示，2015-2020年，愛奇藝凈利潤累計虧損約357億元。去年11月份，市場傳聞字節(jié)跳動、阿里和騰訊研究收購愛奇藝的可能性，后據(jù)稱由于估值分歧和擔(dān)心反壟斷審查而終止。

百度則回應(yīng)收購稱，傳聞不實，愛奇藝是百度內(nèi)容生態(tài)戰(zhàn)略的重要組成部分，百度會一如既往地支持愛奇藝的發(fā)展。

但對利潤本就微薄的百度，愛奇藝越來越像只“拖油瓶”。 

對于百度的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。

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